Les preuves s'accumulent pour une douloureuse récession du logement

Le sentiment du marché du logement est au plus bas que nous n'avons pas vu depuis les années 1980. Les mesures des stocks évoluent dans la mauvaise direction et les taux hypothécaires sont à des niveaux que nous n'avons pas vus depuis avant la crise financière. À quel point le marché du logement sera-t-il mauvais ?

Chute du sentiment des consommateurs

L'Université du Michigan suit ce que les consommateurs pensent du marché du logement. Il faut remonter au début des années 1980 pour trouver autant de pessimisme qu'on en voit actuellement.

Il y a quelques similitudes entre hier et aujourd'hui. Au début des années 1980, la Réserve fédérale américaine (Fed) augmentait considérablement les taux d'intérêt pour lutter contre l'inflation, ça vous dit quelque chose ? Les taux étaient considérablement plus élevés qu'ils ne le sont actuellement, mais l'effet dissuasif sur le marché du logement a été similaire. La bonne nouvelle pour la fin des années 1980 était que les taux ont baissé au cours des années à venir, rendant les hypothèques plus abordables. Cependant, la Fed a maintenant l'intention d'augmenter les taux, pas de les baisser. Il y a encore des signes avant-coureurs qui l'inflation pourrait diminuer et si cela finit par inciter la Fed à réduire ses taux, cela pourrait redonner vie au marché du logement.

Premiers jours

Malgré le pessimisme autour du logement, il est important de rappeler que selon Zillow données, toutes les régions ont encore connu des hausses de prix d'une année sur l'autre. Oui, certaines régions connaissent des baisses mensuelles, mais ce n'est pas trop inhabituel compte tenu de la saisonnalité et de nombreuses régions voient les prix se maintenir. En fait, en regardant les données de Zillow pour les 3 mois jusqu'en octobre, seuls la Californie, l'Utah et le Nevada ont connu des baisses de prix importantes. S'il y a un effondrement de logements à venir, il a à peine commencé.

Il y a un contraste énorme entre les attitudes envers le marché du logement et la situation actuelle. Si le logement se déroule comme le suggère le sentiment, le logement pourrait durer quelques années. Le président de la Fed est d'accord, Jerome Powell a récemment qualifié le marché immobilier de "très surchauffé".

Les principaux indicateurs

Les indicateurs avancés, tels que ceux fournis par Realtor.com, présentent des fissures sur le marché du logement. Les remises sur les prix se multiplient. Le nombre d'inscriptions augmente, revenant presque aux niveaux d'avant la pandémie, et le temps passé sur le marché augmente, même s'il augmente à partir de niveaux très bas.

Ces mesures suggèrent toutes que le marché du logement se ramollit, mais les implications ne se sont pas encore manifestées sur les prix des logements. De plus, la saisonnalité rend difficile de démêler ce qui est une véritable faiblesse du logement plutôt qu'une tendance saisonnière alors que nous quittons la période de vente estivale plus active.

Abordabilité du logement

L'abordabilité du logement telle que suivie par la Fed d'Atlanta va bien pire aussi. Encore une fois, cela ne devrait pas être trop surprenant compte tenu de la forte hausse des taux hypothécaires. Néanmoins, c'est un autre signe que le marché du logement pourrait s'affaiblir.

Que vous examiniez le sentiment des consommateurs, l'abordabilité ou les données d'inscription sous-jacentes, il y a des raisons de s'inquiéter pour le marché du logement. Néanmoins, il est important de noter que les prix de l'immobilier ont été assez modérés jusqu'à présent. Ils restent en hausse d'une année sur l'autre sur presque tous les marchés.

Une récession immobilière pourrait bien arriver, mais nous ne l'avons pas encore vue dans les prix de l'immobilier. Si la Fed devait réduire fortement ses taux, la situation du logement pourrait s'améliorer comme elle l'a fait au milieu des années 1980, mais elle a clairement indiqué qu'elle ne s'attendait pas à le faire. En fait, c'est le président de la Fed lui-même qui est prêt à décrire le marché immobilier américain comme "très surchauffé".