Tout-Selloff à Wall Street s'approfondit avec une probabilité de récession de 98%

(Bloomberg) – Lundi a apporté un avertissement sévère aux casse-cou de Wall Street: les actions sont toujours en chute libre et le sentiment baissier est loin de s'épuiser – en particulier avec des banquiers centraux bellicistes qui secouent des marchés obsédés par la récession comme celui-ci.

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Le S&P 500 vient de tomber au plus bas depuis décembre 2020, portant les pertes de ce mois-ci à près de 8 %, alors que la livre s'est affaiblie à des records tandis que les matières premières ont cédé sous le poids d'un dollar en hausse. Les rendements du Trésor américain ont continué d'augmenter, le taux à 10 ans grimpant jusqu'à 21 points de base pour atteindre 3.898 %, son plus haut niveau depuis avril 2010.

Les responsables de la politique monétaire en Europe et aux États-Unis n'ont donné aucun secours aux actifs à risque qui continuent de franchir des étapes misérables face à une augmentation mondiale concertée des taux d'intérêt.

Pour couronner le tout: Ned Davis Research voit maintenant 98% de chances d'une récession mondiale imminente tandis que Lisa Shalett de Morgan Stanley Wealth Management avertit que les optimistes en matière de bénéfices sont somnambules d'une falaise.

Alors que les mauvaises nouvelles s'accumulent dans le monde entier, la pression à la vente continue d'augmenter rapidement pour un marché boursier qui connaît déjà sa pire performance depuis 2008.

"Malheureusement, ce n'est qu'un processus qui devra se dérouler car la Fed ne va pas s'arrêter et le marché doit s'adapter en conséquence", a déclaré par téléphone Stephanie Lang, directrice des investissements chez Homrich Berg. "Il y a encore des inconvénients à cause des perspectives selon lesquelles si nous ne sommes pas en récession, nous y serons bientôt."

Une journée sombre dans les échanges au Royaume-Uni a sapé l'appétit pour le risque dans le monde entier, alimentant les craintes que quelque chose sur les marchés financiers soit sur le point de se briser, tandis que les banquiers centraux d'Europe et des États-Unis ont vanté leur bonne foi en matière de lutte contre l'inflation. Le S&P 500 a chuté pour une cinquième journée consécutive, les actions technologiques ont souffert et l'indice Russell 2000 des petites entreprises a perdu 1.4 %.

Les inquiétudes concernant la croissance économique ont percolé pendant des mois, mais la faiblesse naissante du cycle industriel et de l'immobilier américain fait craindre aux investisseurs que les choses se détériorent rapidement.

Un modèle de probabilité de récession mondiale de Ned Davis Research a récemment dépassé 98 %, déclenchant un signal de récession « grave ». Les seules autres fois où le modèle a été aussi élevé, c'était lors de précédentes récessions aiguës, comme en 2020 et 2008-2009, selon Alejandra Grindal et Patrick Ayres de la société.

"Cela indique que le risque d'une grave récession mondiale augmente pendant un certain temps en 2023, ce qui créerait davantage de risque de baisse pour les actions mondiales", ont-ils écrit dans une note.

Lundi a marqué une autre session de plus de 400 actions du S&P 500 clôturant en baisse. Presque tous les secteurs ont enregistré des pertes, l'immobilier et l'énergie perdant chacun plus de 2 %. L'indice de référence a maintenant passé plus de 110 jours à se négocier sous sa moyenne mobile de 200 jours, l'une des plus longues de ces périodes remontant à 2008.

Les investisseurs se sont également entassés dans des offres de vente à un rythme record vendredi, un événement qui a précédé les précédents creux du marché, tandis qu'une multitude d'actions sont toujours à la traîne de leurs prix moyens à court terme.

Pourtant, la peur continue de dépasser la cupidité, décourageant les acheteurs en baisse en pariant que le marché a déjà atteint un creux alors que le sentiment et le positionnement atteignent des creux difficiles à maintenir.

"Les mouvements sont si intenses que tout le monde attend de voir si quelque chose s'effondre", a déclaré Dennis DeBusschere, fondateur de 22V Research. "Un très mauvais marché ou un résultat économique."

Les investisseurs ont passé la majeure partie de 2022 à résister à l'idée d'une récession des bénéfices - quelque chose qui semble plus difficile à éviter de jour en jour.

Selon Shalett, qui est CIO de Morgan Stanley Wealth Management, les indications d'un ralentissement économique, y compris sur le marché du logement, signifient qu'ils pourraient "faire face à un jour de jugement" une fois qu'ils se rendront compte que la politique de la Réserve fédérale fonctionne avec un décalage.

Le problème est que les investisseurs en actions ont tendance à ne réussir qu'à traduire les données économiques en prévisions de bénéfices dans les six mois à venir, ce qui signifie que tout vent favorable aux bénéfices actuels pourrait soutenir «un faux sentiment de sécurité». Pourtant, la politique opère avec des décalages plus longs, parfois jusqu'à deux ans.

"Ce marché baissier n'est pas terminé et les investisseurs doivent s'attendre à d'autres surprises négatives s'ils continuent de sous-estimer l'impact de la hausse rapide des taux d'intérêt", a-t-elle écrit dans une note, ajoutant qu'un rallye baissier au quatrième trimestre devrait être vendu.

Un dollar fort, quant à lui, pose des défis aux fabricants mondiaux. À un moment donné lundi, il s'est rallié à toutes les principales devises, renouvelant les appels de la redoutable «boucle catastrophique».

"Nous avons presque une course aux armements avec les banquiers centraux qui augmentent les taux et les employeurs qui retiennent les travailleurs", a déclaré Mike Bailey, directeur de la recherche chez FBB Capital Partners. "Cela pourrait se jouer avec des taux assez élevés jusqu'au printemps prochain, ce qui serait mauvais pour les obligations et les actions à forte croissance."