Même après l'effondrement du marché, les investisseurs font encore deux hypothèses invraisemblables sur les six prochains mois, selon cet économiste

"Avec des attentes d'inflation presque redescendues à des niveaux normaux et une pression désinflationniste croissante se manifestant partout sauf sur l'IPC officiel, nous nous attendons toujours à ce que l'inflation globale et l'inflation sous-jacente chutent plus rapidement au cours des 12 prochains mois que ne le pensent actuellement les autorités", a déclaré Paul Ashworth, chef. Économiste américain chez Capital Economics. "Le pivot n'est pas encore mort."

Mais quel mois de données pourri c'était. La première surprise de la journée a été que l'IPC de base était beaucoup plus chaud que prévu, et deux méthodes de découpage des chiffres par les Feds régionaux contenaient d'autres mauvaises nouvelles. L'indicateur IPC à prix rigides de la Fed d'Atlanta est passé de 6.1 % à 5.8 % en glissement annuel. N'oubliez pas qu'il s'agit d'un panier pesé d'articles dont les prix sont censés changer lentement (pensez aux menus). L'IPC médian de la Fed de Cleveland, quant à lui, s'est accéléré à 6.7 % contre 6.3 %.

Si vous utilisez l'ancienne règle empirique selon laquelle la Fed doit augmenter les taux d'intérêt au-dessus du taux d'inflation de base - et rappelez-vous, cela a vu est sur le propre site Web de la Fed ! – alors le marché sous-estime encore largement jusqu'où les taux élevés devront aller. Même après la surprise inflationniste de mardi, les contrats à terme sur les fonds fédéraux impliquent un taux terminal autour de 4.25 %.

Anatole Kaletsky, président et économiste en chef de Gavekal, calcule que même si les hausses de prix s'arrêtent complètement en ce moment, l'inflation sous-jacente serait toujours de 4.3 % en décembre et le taux global de 6.2 %. Si l'inflation sous-jacente continue d'augmenter au taux de 0.56% comme en août, elle atteindra 6.6% en décembre - et si l'inflation augmente au même rythme enregistré par l'IPC médian au cours des trois derniers mois, ce nombre atteindra 7.2 % d'ici décembre.

« De nombreux investisseurs s'attendent à ce que l'économie américaine plonge dans une profonde récession et que la Fed réagisse en paniquant et en abandonnant son objectif d'inflation. Les deux choses peuvent éventuellement arriver, mais aucune n'est plausible à distance dans les six prochains mois environ », dit-il.

Après tout, les données les plus récentes sur l'activité américaine se sont en fait renforcées. "Avec des rapports sur l'inflation et le marché du travail indiquant toujours clairement une surchauffe, la Fed n'aura aucune excuse pour faire allusion à une pause, sans parler d'un assouplissement futur", a déclaré Kaletsky.

Il prévoit que le taux des fonds fédéraux sera de 4.5 % d'ici Noël, que l'inflation de base sera d'environ 6.5 % et que l'économie américaine ne montrera toujours aucun signe de récession.

"Dans ce cas, il est difficile d'imaginer pourquoi les rendements obligataires à 10 ans devraient se négocier en dessous de 4%, et il est très plausible que la courbe des taux puisse se désinverser, poussant les rendements obligataires à long terme vers la barre des 5%", a-t-il déclaré. Il n'a pas proposé de prévisions boursières, mais il suffit de dire que s'il a raison à propos des obligations, les actions verraient plus de jours comme mardi.

Le marché

Contrats à terme américains
ES00,
+ 0.41%

NQ00,
+ 0.78%
étaient un peu plus élevés. Le dollar
DXY,
-0.34%
légèrement plus bas, et le rendement du Trésor à 10 ans
TMUBMUSD10Y,
3.407%
est passé à 3.46%.

Le bourdonnement

Les prix à la production ont fléchi de 0.1 % en août, pour ralentir le taux d'une année à l'autre à 8.7 %, contre 9.8 %.

Le Royaume-Uni a connu de l'inflation venir dans une touche timide des attentes, faà 9.9 % en août contre 10.1 %.

La Banque du Japon a procédé à une vérification sur le marché des changes, a rapporté le journal Nikkei, ouvrant la voie à une éventuelle intervention pour endiguer la chute de la détérioration du yen japonais
USDJPY,
-1.17%.

Starbucks
SBUX,
+ 6.00%
a dévoilé ses prévisions sur trois ans, prévoyant une croissance du bénéfice ajusté comprise entre 15 % et 20 % sur une croissance des ventes à magasins comparables comprise entre 7 % et 9 %. Starbucks prévoyait auparavant une croissance des ventes de 4% à 5% comp. Il a déclaré qu'il restituerait 20 milliards de dollars aux actionnaires au cours des trois prochaines années par le biais de rachats d'actions et de dividendes.

Alphabet
GOOGL,
+ 0.63%
Google a perdu la plupart d'un appel sur une amende de 4.3 milliards de dollars imposée par l'Union européenne sur Android.

L'Agence internationale de l'énergie a maintenu son Prévisions de croissance de la demande de pétrole inchangées en 2023, après avoir abaissé les prévisions pour la Chine mais relevé celles pour le reste du monde. L'Union européenne a déclaré qu'elle augmenterait certains 140 milliards d'euros de taxes exceptionnelles sur les sociétés énergétiques.

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