Un rapport encourageant sur l'inflation de l'IPC pourrait signaler une pause anticipée de la Fed

Le novembre Rapport sur l'indice des prix à la consommation (IPC) pour le mois d'octobre a offert des signes indiquant que l'inflation américaine pourrait baisser. Les prix ont augmenté de 0.4 % d'un mois à l'autre, et les prix moins les aliments et l'énergie ont augmenté de 0.3 %. Ceux-ci étaient suffisamment faibles pour faire chuter le taux d'inflation d'une année sur l'autre à 7.7 %.

Il ne s'agit que d'un mois de données sur les prix, mais contenait de nombreux indices suggérant que l'inflation américaine pourrait être en baisse, car davantage de prix baissent sur une base mensuelle en termes absolus. Pourtant, nous avons encore du chemin à parcourir avant que l'inflation n'atteigne l'objectif de 2 % de la Fed.

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Certains prix baissent

Un ensemble plus large de prix est en train de baisser, notamment les voitures d'occasion, les vêtements et les services médicaux. Certains coûts liés à l'énergie ont également baissé, bien que ces séries soient plus volatiles. À un niveau plus granulaire, certains articles d'ameublement et appareils électroménagers ont chuté de prix ainsi que divers produits alimentaires (voir ci-dessous). Ces prix en baisse peuvent aider à compenser les prix qui continuent d'augmenter et contribuer à faire baisser l'inflation. Auparavant, la plupart des prix augmentaient à l'unisson.

Prix ​​du logement et de la nourriture

Le logement et l'alimentation occupent une place importante dans l'indice de l'IPC. Les prix du logement continuent d'augmenter. En fait, le rythme d'augmentation s'est accéléré dans le rapport de novembre, de même que la plus forte augmentation mensuelle depuis novembre 1990.

Cela est en contradiction avec la faiblesse que nous constatons sur le marché immobilier américain. Cela s'explique par les détails statistiques de la façon dont la série de l'IPC est calculée, ce qui en fait davantage un indicateur retardé des prix des logements au cours des derniers mois.

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Cependant, la Fed comprend cela et pourrait être moins préoccupée par la hausse des coûts du logement, étant donné que la tendance devrait se renverser à un moment donné au cours des prochains mois. Si et quand c'est le cas, cela peut aider à faire baisser l'inflation.

Nourriture

Les prix des denrées alimentaires pourraient commencer à baisser. C'est une bonne nouvelle, car la hausse des prix des denrées alimentaires frappe de manière disproportionnée les personnes à faible revenu. Les coûts alimentaires représentent également une grande partie du calcul de l'IPC. Les prix alimentaires ont augmenté à un taux annuel de près de 11 % au cours des 12 derniers mois. Cependant, dans le rapport de novembre, l'augmentation était de 0.6 % d'un mois à l'autre, ce qui implique une augmentation annualisée de 7.4 %.

Les prix des denrées alimentaires continuent d'augmenter fortement dans l'ensemble, mais peut-être que ces augmentations ralentissent. Les coûts des protéines animales, des œufs, des céréales et des boissons continuent généralement d'augmenter. Cependant, dans un changement bienvenu, les fruits et légumes frais ainsi que le lait sont maintenant en baisse de prix.

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Le tableau général est donc que l'inflation est toujours très élevée et bien au-dessus de l'objectif de la Fed. Cependant, si les tendances du rapport d'aujourd'hui se maintiennent, nous commençons à voir de plus en plus de prix baisser en termes absolus, compensant ceux qui continuent d'augmenter.

De plus, une grande partie de la hausse des prix est due aux coûts du logement compte tenu de leur poids important dans l'IPC. Ici, nous pouvons être quelque peu confiants que la douceur actuelle du logement devrait finalement se traduire dans la série de l'IPC à un moment donné au cours des prochains mois.

La réaction de la Fed

Nous ne sommes pas encore tirés d'affaire, mais c'était le genre de données que la Fed espérait, surtout quand prévisions immédiates avait suggéré que l'inflation pourrait entrer à un niveau plus élevé.

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Bien sûr, un seul mois de données ne fait pas une tendance, et nous avons vu des lectures mensuelles faibles avant que cela ne dure, comme en avril de cette année. Cependant, il semble que l'inflation ralentisse. Maintenant, le défi est de savoir où va l'inflation à partir d'ici. Même le rapport de novembre implique une inflation annualisée de 5 %, ce qui est bien supérieur à l'objectif de la Fed. La Fed avait déjà indiqué qu'elle envisageait de suspendre les hausses de taux à un moment donné au cours du premier semestre de 2023, le rapport sur l'IPC de novembre indiquant que le moment pourrait avoir été avancé. Cela peut également mettre en place une petite randonnée au Réunion de décembre de la Fed si les données économiques ultérieures sont favorables.