L'emploi reste élevé et l'inflation recule malgré les craintes de récession

Principales sorties:

• L'économie américaine se porte bien quand on regarde les chiffres du chômage et de l'inflation. Mais le marché boursier ne l'est pas – nous rappelant que les deux ne sont pas identiques.
• Bien qu'il y ait eu des licenciements dans le secteur de la technologie ces derniers temps, cette tranche du marché du travail américain est relativement petite. La grande majorité du marché du travail est chaud, même si les gros titres que nous avons vus peuvent nous amener à croire le contraire.
• La pandémie se poursuit, et même si l'Amérique essaie de la mettre dans la fenêtre de rétroviseur, les conséquences économiques auxquelles sont confrontés à la fois notre pays et nos partenaires commerciaux mondiaux sèment un sentiment d'incertitude quant à l'avenir.

Les chiffres de l'emploi et de l'inflation de décembre étaient plutôt bons – et lorsque nous examinons les divers paramètres de l'économie dans son ensemble, il ne semble pas que nous nous dirigions vers une récession.

Si tel est le cas, pourquoi les choses semblent-elles si ténues ?

Une partie de notre malaise général peut être due au fait que même si l'économie se porte bien, le marché boursier ne l'est pas. Pour couronner le tout, les grandes entreprises qui font les gros titres ont connu des licenciements, même si leurs employés ne représentent que 2 % de la main-d'œuvre américaine.

Une autre source de crainte est que la Fed joue un jeu dangereux (bien que sans doute nécessaire). Augmenter les taux pour faire baisser l'inflation risque de déclencher une récession. C'en est un que nous n'avons pas encore vu se matérialiser, cependant, et les chiffres les plus récents indiquent que la Fed pourrait être en mesure de réussir un atterrissage en douceur.

Voici ce que vous devez savoir et comment Q.ai peut vous aider à naviguer dans les incertitudes.

Chiffres d'emploi

Les chiffres du chômage étaient déjà tombés aux niveaux d'avant la pandémie depuis plusieurs mois, mais en décembre 2022, ils sont encore tombés à seulement 3.5 %. Dans l'économie dans son ensemble, il y a 1.7 emplois ouverts pour chaque chômeur américain.

La croissance des salaires horaires a ralenti en décembre 2022, passant de 5 % de croissance en septembre 2022 à 4.6 %. Bien que ce ne soit pas une nouvelle spectaculaire pour les travailleurs, l'inflation commence à ralentir en même temps.

L'inflation ralentit

Même si le président de la Fed, Jerome Powell, a reconnu qu'il n'y avait aucune preuve que la croissance des salaires ait causé ou stimulé l'inflation, il l'a également fréquemment citée comme une raison pour laquelle la Fed a dû être si agressive avec des hausses de taux au cours des 10 derniers mois. La baisse de la croissance des salaires, si elle se poursuit, pourrait inciter la Fed à ralentir son rythme de hausse des taux.

L'inflation annuelle a culminé à 9.1 % en juin 2022. Les derniers chiffres de novembre 2022 montrent une décélération à 7.1 %. C'est encore loin d'être idéal puisque l'objectif de la Fed est de le ramener à 2 % ou moins. Même si ce n'est «pas assez bon», le ralentissement est toujours significatif. Cela indique que nous allons dans la bonne direction.

Si les choses vont bien, pourquoi sont-elles si effrayantes ?

Si nous examinons les indicateurs que le Bureau national de recherche économique (NBER) prend en considération lorsqu'il déclare officiellement une récession, les choses a toujours l'air bien. Il n'y a actuellement pas trop de facteurs qui indiqueraient une récession en dehors de l'inflation.

Alors pourquoi les choses semblent-elles si incertaines ? Il y a quelques facteurs en jeu.

La bourse n'est pas l'économie

Si vous êtes fortement investi en bourse, cette dernière année a probablement été financièrement pénible. Alors que l'économie était dans un processus de reprise, le marché boursier a pataugé. Beaucoup de gens confondent les deux, pensant qu'un repli du marché boursier indique automatiquement une récession. Mais en réalité, les deux ne sont pas liés, même s'ils se chevauchent de temps en temps.

Pour un exemple de cela, il suffit de revenir sur le début de la pandémie en 2020. À une époque où le chômage atteignait des chiffres à deux chiffres et les banques alimentaires s'enroulaient dans les villes américaines, la reprise en forme de K a fait monter en flèche le marché boursier. .

Ce qui se passe actuellement est l'inverse. Au cours de l'année écoulée, les mêmes facteurs qui ont poussé l'inflation à la baisse ont eu un impact négatif sur la confiance des investisseurs. Des taux d'intérêt plus élevés signifient que les rendements futurs des investissements diminuent, même si les taux des obligations augmentent. L'option conservatrice commence à mieux paraître que les actions relativement volatiles.

Et donc le marché boursier souffre. Ce n'est pas seulement l'idée abstraite du marché boursier non plus. De vraies entreprises avec de vrais employés peuvent souffrir dans ces conditions, surtout si elles travaillent dans des secteurs spécifiques.

Le secteur de la technologie a pris plusieurs coups

La Big Tech fait partie de la vie quotidienne de chacun, donc des reportages sur licenciements technologiques par milliers semblent être plus importants qu'ils ne le sont en réalité. Certains de ces licenciements s'accompagnent de frénésie d'embauche à mesure que les entreprises se restructurent, mais pour être juste, certaines ont été des contractions directes.

Le secteur de la technologie est particulièrement sensible aux fluctuations des marchés boursiers, car leurs produits sont considérés comme à haut risque. Il leur est difficile d'attirer l'argent des investisseurs à moins que le sentiment des marchés boursiers ne soit rose.

Ce secteur a également des relations commerciales démesurées avec la Chine par rapport aux autres secteurs de l'économie américaine. Politiques commerciales entre La Chine et les États-Unis sont devenus restrictifs au cours de l'année écoulée.

Même avec les dizaines de milliers de licenciements cumulés, le secteur de la technologie ne représente que 2 % du marché du travail américain. Le marché du travail américain est solide, même si le secteur technologique souffre particulièrement.

La contraction est une conséquence de la baisse de l'inflation

Une conséquence de l'augmentation des taux de la Fed est une baisse de l'inflation, mais cette baisse de l'inflation est obtenue par une contraction générale du marché. Une partie de la raison pour laquelle tant de gens s'inquiètent d'une récession est que c'est un jeu capricieux auquel joue la Fed. La frontière entre réussir à réduire l'inflation et faire basculer le pays dans une récession est mince.

Au cours du mois dernier, davantage d'économistes sont devenus optimistes quant au fait que les États-Unis pourraient être en mesure d'éviter une récession, même dans un environnement de taux d'intérêt élevés. Notre grâce salvatrice est le marché du travail.

Même s'il semble que le chômage ne sera pas un problème dans un proche avenir, il sera intéressant de voir si la croissance des salaires continue de ralentir. Lorsque l'inflation est de 7.1 %, même une croissance des salaires de 4.5 % n'est pas suffisante pour suivre le coût de la vie. Si cet écart s'agrandit, cela pourrait causer des problèmes au consommateur américain moyen.

La chose qu'aucun de nous ne veut reconnaître

Alors que la politique fédérale nous éloigne de plus en plus de la reconnaissance de la pandémie chaque jour qui passe, le fait est qu'elle affecte encore beaucoup nos vies et l'économie en général.

Les politiques en matière de congés de maladie et de deuil ont occupé le devant de la scène au cours de la dernière année, car de nombreux Américains sont tombés malades et il y a moins de soutien pour les employés qui doivent rester à la maison pour se rétablir que lors des années de pandémie précédentes. Le long COVID provoque des incapacités et des décès, qui sont tous deux des problèmes lorsqu'ils affectent la main-d'œuvre.

Même si les États-Unis en avaient fini avec le coronavirus, les autres pays ne le sont décidément pas. Dans notre économie mondiale, la propagation de la maladie en Chine affecte absolument les chaînes d'approvisionnement et les marchés du monde entier, y compris les États-Unis. Bien que la Chine ne soit pas le seul pays aux prises avec ce virus, elle produit l'un des principaux PIB mondiaux.

La ligne de fond

Nous pouvons encore esquiver une récession en 2023. Mais même si nous le faisons, l'atmosphère économique est étrange malgré toutes les bonnes nouvelles.

C'est particulièrement inconfortable si vous avez une grosse somme d'argent investie en bourse. Si vous êtes un investisseur à long terme, j'espère que vous avez la perspective que cela aussi passera. Sur des horizons de temps plus longs, le marché boursier a historiquement augmenté. Il y a une bosse sur la route en ce moment, mais ces temps cahoteux sont à prévoir et doivent être intégrés à vos plans.

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