El-Erian prévient que l'inflation n'a pas encore culminé à mesure que les prix de l'énergie augmentent

(Bloomberg) — Mohamed El-Erian, qui prévoyait avec précision il y a près d'un an que l'inflation américaine élevée serait persistante, affirme qu'elle n'a pas atteint son maximum.

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Le stratège du marché obligataire, suivi de près, est d'accord avec les estimations mensuelles consensuelles de l'indice des prix à la consommation de mai qui seront publiées vendredi, mais a déclaré jeudi à Bloomberg Television's The Open que "ce qui m'inquiète, c'est que l'impression mensuelle de juin sera pire que l'impression mensuelle de mai. Ceux qui ont dit avec audace que l'inflation avait atteint un sommet et qu'il était en train de baisser devront peut-être changer d'avis.

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L'IPC d'avril a augmenté de 8.3 %, contre 8.5 % le mois précédent, mais reste proche de la plus forte augmentation en quatre décennies. L'inflation annuelle a probablement augmenté à un rythme de 8.2% en mai, selon la projection médiane d'une enquête Bloomberg avant la publication vendredi. C'est encore plus de quatre fois les niveaux observés avant la pandémie.

"Cela ne me surprendrait pas si nous voyions un titre supérieur à 8.5%", mais "pas dès le mois prochain", a déclaré El-Erian, 63 ans. "Parce que les moteurs de l'inflation s'élargissent. Au niveau global, les prix de l'énergie augmentent de façon assez spectaculaire d'un mois à l'autre. Nous constatons une pression sur les abris et la nourriture. Il est bien trop tôt pour dire que l'inflation a atteint son maximum.

L'inflation érode la valeur des paiements fixes des obligations. Le bon du Trésor à 10 ans a perdu près de 12 % cette année dans un contexte de baisse de nombreux actifs financiers, selon l'indice S&P US Treasury Bond Current 10-Year Total Return Index.

En juillet, El-Erian a prédit que l'inflation, à l'époque à un rythme annualisé de 5.4 %, ne serait pas aussi transitoire que la Réserve fédérale le prévoyait. Jeudi, il a déclaré que la Fed avait commis une "erreur de politique" sur l'inflation, faisant référence au fait que la banque centrale n'avait pas resserré sa politique monétaire en réduisant son bilan et en augmentant les taux jusqu'à cette année.

Alors que certains économistes voient le régime de hausse des taux de la Fed comme susceptible de pousser l'économie américaine dans une récession, El-Erian, un chroniqueur de Bloomberg Opinion, dit que c'est son « scénario de risque. La stagflation est ma ligne de base.

"Fais attention à ce que tu souhaites. Si vous pensez que le marché du travail reste solide, que les salaires restent dynamiques et commencent à rattraper l'inflation, il est difficile de voir l'inflation baisser », a-t-il déclaré. "Mais si vous pensez que nous allons avoir une récession, bien sûr, l'inflation va baisser, mais ce n'est pas le genre d'inflation transitoire que tout le monde veut."

El-Erian, président de Gramercy Fund Management et conseiller économique en chef chez Allianz SE, déclare que la Fed doit «faire un choix et s'y tenir. Le pire, c'est la Fed qui fait volte-face, la Fed qui augmente les taux, puis fait une pause en septembre, puis recommence à grimper, puis fait une nouvelle pause. Cela signifierait simplement que la stagflation persisterait beaucoup plus longtemps que nécessaire. »

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