L'économie occupe le devant de la scène, incitant la PBOC à agir

Nouvelles clés

Les actions asiatiques ont été mitigées du jour au lendemain, l'Inde étant fermée pour le Jour de l'Indépendance et la Corée du Sud pour le Jour de la Libération. La Chine continentale et Hong Kong ont toutes deux rebondi dans la salle pour clôturer en baisse.

Encore une fois, compte tenu des mêmes informations, la Chine onshore (Shanghai et Shenzhen, qui sont détenues à 95 % par des investisseurs en Chine) a mieux résisté que les actions de Hong Kong, qui sont majoritairement détenues par des investisseurs étrangers. L'annonce vendredi de la radiation de cinq entreprises d'État cotées aux États-Unis de la Bourse de New York a pesé sur le sentiment. La suppression des ADR des SOE ouvre la voie à une solution à la loi HFCAA (Holding Foreign Companies Accountable Act). Il existe 273 ADR chinois cotés aux États-Unis et sept d'entre eux sont des entreprises d'État. Quelle est la probabilité que 5 entreprises sur 5 annonçant une radiation soient des entreprises publiques ? ! Depuis plus d'un an, nous plaidons pour que les entreprises d'État soient retirées de la liste afin de permettre aux entreprises privées d'adhérer à la HFCAA. Bien que n'étant pas universel et surtout pas en Asie, plusieurs de nos courtiers institutionnels l'ont souligné ainsi que plusieurs reportages médiatiques.

Les actions Internet cotées à Hong Kong étaient largement inférieures, les actions les plus négociées de Hong Kong en valeur étant Tencent, qui a chuté de -1.25 %, Meituan, qui a gagné +1.01 %, et Alibaba, qui a chuté de -1.24 %. Alors que les volumes de Hong Kong étaient légers, en baisse de -1.6% par rapport à vendredi, les vendeurs à découvert ont poussé leurs paris alors que le volume des ventes à découvert à Hong Kong a augmenté de +5% par rapport à vendredi. Alors que la radiation des SOE à partir de vendredi et le fait que le Congrès ne raccourcit pas la fenêtre HFCAA doivent être considérés comme des catalyseurs positifs importants, le récit des médias reste négatif sur le premier ou silencieux sur le second.

Selon les données publiées après la clôture de vendredi, les prêts ont chuté en juillet, indiquant une faible demande de crédit/prêts entraînée par la chute des prix de l'immobilier et une croissance lente. Au cours de la séance du matin, la Banque populaire de Chine (PBOC), la banque centrale chinoise, a annoncé de manière inattendue une réduction de la facilité de prêt à moyen terme, abaissant le taux directeur à 2.75 % contre 2.85 % et le taux repo à sept jours à 2 % à partir de 2.1 %.

Il convient de noter que la PBOC maintient le système financier à flot de liquidités. De plus, les ventes au détail en ligne (e-commerce) ont augmenté en juillet pour atteindre 6.3 % en glissement annuel, contre 5.5 % en juin.

La posture d'assouplissement de la PBOC a propulsé les actions de croissance et les actions des écosystèmes de technologies propres, y compris la recharge des véhicules solaires, éoliens et électriques. Les actions les plus échangées en valeur en Chine continentale étaient Tianqi Lithium, qui a gagné +4.33 %, CATL, qui a gagné +2.81 %, et TCL Zonghuan Renewable Energy, qui a gagné +10 %. Les investisseurs étrangers étaient de petits acheteurs nets d'actions continentales via Northbound Stock Connect.

La Bourse de Hong Kong (HKEX) a annoncé aujourd'hui qu'à l'avenir, Stock Connect restera ouvert la veille d'un jour férié à Hong Kong. Il y avait trois raisons pour lesquelles MSCI n'a pas continué à inclure les actions continentales dans ses indices : 1) il n'existait aucun contrat à terme MSCI Chine continental 2) le désalignement des jours fériés à Hong Kong et en Chine a réduit le nombre de jours où les investisseurs étrangers pouvaient effectuer des transactions via Northbound Stock Connect, et 3 ) La Chine continentale règle à la date de transaction contre T+2 (date de transaction plus deux jours) pour la plupart des marchés, ce qui est problématique pour les gestionnaires d'actifs passifs. Le numéro 1 a disparu car les contrats à terme MSCI China A 50 se négocient désormais à Hong Kong. L'annonce d'aujourd'hui augmenterait de six le nombre de dates d'échange vers le nord. Un à emporter, non ?

Les indices Hang Seng et Hang Seng Tech ont chuté de -0.67% et -0.96%, respectivement, sur un volume qui a chuté de -1.6% par rapport à vendredi, soit 55% de la moyenne sur 1 an. 135 actions ont progressé tandis que 336 actions ont diminué. Le chiffre d'affaires des ventes à découvert à Hong Kong a augmenté de +5.48 %, soit 59 % de la moyenne sur 1 an, le chiffre d'affaires des ventes à découvert représentant 18 % du chiffre d'affaires. Les facteurs de croissance et de valeur ont été tout aussi médiocres, les petites capitalisations ayant « surperformé », chutant moins que les grandes capitalisations. La consommation de base a été le seul secteur positif, gagnant +0.37 % tandis que les industries ont chuté de -2.4 %, l'immobilier de -2.09 % et l'énergie de -1.81 %. Les sous-secteurs les plus performants étaient les restaurants de restauration rapide et plusieurs sous-secteurs liés aux soins de santé tels que la médecine en ligne, tandis que les ports/la logistique et les semi-conducteurs figuraient parmi les sous-secteurs les plus faibles. Les volumes de Southbound Stock Connect étaient légers, les investisseurs du continent ayant acheté pour 25 millions de dollars d'actions de Hong Kong, tandis que Tencent a connu sa première journée de vente nette depuis le 28 juillet.^th comme Li Auto et Meituan étaient également de petites ventes nettes.

Shanghai, Shenzhen et le STAR Board ont clôturé de -0.02 %, +0.47 % et -0.21 %, respectivement, sur un volume qui a diminué de -1.38 % par rapport à vendredi, soit 92 % de la moyenne sur 1 an. 2,081 2,357 actions ont progressé, tandis que 160 0.39 actions ont diminué. Les actions de croissance ont surperformé les actions de valeur, tandis que les grandes capitalisations ont surperformé les petites capitalisations. Les sous-secteurs les plus performants étaient le solaire, l'éolien et les batteries, tandis que les organisations de recherche sous contrat (CRO) des aéroports et des soins de santé étaient parmi les pires. Les volumes de Northbound Stock Connect ont été légers, les investisseurs étrangers ayant acheté pour 6.77 millions de dollars d'actions continentales. Les prix des bons du Trésor étaient stables, le CNY était en baisse de -1.24 % à XNUMX contre le dollar américain et le cuivre était en baisse de -XNUMX %.

Taux de change, prix et rendements de la nuit dernière

• CNY / USD 6.77 contre 6.74 vendredi
• CNY / EUR 6.91 contre 6.91 vendredi
• Rendement des obligations d'État à 1 jour 1.00% contre 1.00% vendredi
• Rendement des obligations d'État à 10 ans 2.66% contre 2.73% vendredi
• Rendement des obligations à 10 ans de la Banque de développement de Chine 2.85% contre 2.91% vendredi
• Prix ​​du cuivre -1.24% au jour le jour