(Bloomberg) – Si la présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, et ses collègues doivent affiner les orientations concernant leur dernière augmentation des taux d'intérêt pour 2022, la fenêtre pour le faire se ferme.
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Mercredi marquera la dernière occasion de donner des indices aux investisseurs sur une hausse des coûts d'emprunt qui pourrait être d'un demi-point ou de 75 points de base. Un accord délicat sur la manière de dénouer le bilan de plusieurs billions d'euros de la BCE se profile également.
La période d'interdiction de pré-décision débute jeudi pour que les décideurs cessent de commenter les questions monétaires avant leur réunion du 15 décembre. La BCE peut rompre son silence pour masser les attentes à la dernière minute, comme elle l'a fait en juillet, mais c'est moins optimal.
Alors que la Réserve fédérale américaine semble devoir passer à moins d'agressivité, les investisseurs anticipent une hausse des taux de 50 points de base dans la zone euro après des données d'inflation plus faibles que prévu.
Alors que les responsables de la BCE n'ont pas encore tenté d'alléguer le contraire, les marchés montrent toujours une petite chance d'un troisième mouvement consécutif de 75 points de base. Cela peut leur donner une marge de manœuvre pour faire une telle randonnée sans envoyer de signal à l'avance, même si cela surprend davantage.
Vendredi, les marchés monétaires tablaient sur une augmentation de 54 points de base, contre 67 points de base il y a un mois, ce qui montre qu'ils penchent davantage vers 50 points de base.
Seules quelques dernières apparitions sont prévues cette semaine, avec Lagarde en vedette à deux: une sur le changement climatique et la seconde – jeudi, pendant la période de black-out – sur la stabilité financière.
Ce que dit Bloomberg Economics :
« La décélération de l'inflation dans la zone euro renforce notre opinion selon laquelle la BCE ralentira le rythme des hausses de taux le 15 décembre à 50 points de base, contre 75 points de base. Pourtant, tout sentiment de soulagement à la BCE sera tempéré par le fait que les pressions sous-jacentes restent fortes.
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Outre les données économiques allemandes, les responsables attendent leur propre enquête sur les attentes d'inflation des consommateurs, ainsi qu'un décompte du montant du programme de prêts à long terme de la BCE qui sera remboursé à la deuxième occasion pour les banques de le faire.
Si ce nombre, attendu vendredi, est important, cela pourrait indiquer des progrès vers la réduction du bilan de la banque au moment même où les pourparlers s'intensifient. Seront également pertinentes les données de mardi montrant l'utilisation flexible des réinvestissements d'urgence en cas de pandémie – un outil pour lisser la spéculation sur les obligations des pays fiscalement plus faibles.
Dans les coulisses, les dernières retouches aux prévisions économiques trimestrielles de la BCE seront également apportées en vue de la décision à venir.
Ailleurs, de nouvelles hausses de taux de l'Australie au Canada et des données américaines montrant un ralentissement de l'inflation des prix à la production figureront parmi les événements qui occuperont les investisseurs.
Cliquez ici pour voir ce qui s'est passé la semaine dernière, et vous trouverez ci-dessous notre résumé de ce qui se passe dans l'économie mondiale.
Canada et États-Unis
La Banque du Canada est sur le point de mettre fin à l'un des cycles de hausse des taux les plus agressifs de son histoire, mais les marchés et les économistes sont divisés sur la question de savoir si les décideurs, dirigés par le gouverneur Tiff Macklem, offriront une augmentation d'un demi ou d'un quart de point de pourcentage avant de se préparer à un ralentissement économique imminent.
Aux États-Unis, le calendrier des données économiques se calme et les responsables de la Fed sont dans une période d'interdiction avant leur dernière réunion politique pour 2022 la semaine suivante.
Les banquiers centraux devraient obtenir des nouvelles plus favorables sur l'inflation de l'indice des prix à la production vendredi. L'IPP de novembre devrait augmenter d'un peu plus de 7 % par rapport à il y a un an, en baisse par rapport au taux de 8 % du mois précédent. La mesure de base, qui exclut les aliments et l'énergie, devrait également se refroidir.
Bien qu'elle soit encore élevée, la modération de l'inflation dans le pipeline de production peut aider à atténuer les pressions sur les prix au niveau des consommateurs. Vendredi également, les investisseurs analyseront l'enquête sur le sentiment des consommateurs de l'Université du Michigan pour avoir une idée des attentes d'inflation des ménages.
Entre autres données, l'enquête de l'Institute for Supply Management sur les prestataires de services et les demandes hebdomadaires de chômage du Département du travail.
Asia
Le chef de la banque centrale australienne, Philip Lowe, devrait augmenter ses taux d'un quart de point de pourcentage mardi alors que la Banque de réserve tente d'organiser un atterrissage en douceur de l'économie avec des hausses plus modestes, alors que l'inflation commence à ralentir.
Les chiffres de la croissance publiés le lendemain montreront comment l'économie australienne s'est comportée au troisième trimestre.
Les chiffres des dépenses et des salaires des ménages japonais fourniront le dernier indicateur de la manière dont la plus forte inflation des quatre dernières décennies comprime les dépenses et comprime les budgets familiaux.
Au milieu d'un débat sur l'objectif de prix de 2% de la Banque du Japon, Toyoaki Nakamura, membre du conseil d'administration de la BOJ, expose les dernières réflexions de la banque dans un discours mercredi.
Les chiffres des dépenses en capital plus forts que prévu suggèrent que les chiffres révisés publiés jeudi montreront que l'économie japonaise s'est contractée moins que prévu.
La banque centrale indienne s'apprête à relever son taux directeur pour la cinquième fois cette année afin de ramener l'inflation à son objectif.
Europe, Moyen-Orient, Afrique
Alors que la plupart des observateurs prévoient une récession allemande, les données manufacturières montreront comment une partie de la plus grande économie d'Europe a commencé le quatrième trimestre. Les commandes des usines sont publiées mardi et la production industrielle mercredi. Pour ces derniers, les économistes anticipent une baisse de la production en octobre.
Parmi les statistiques de la zone euro figurera une ventilation du produit intérieur brut du troisième trimestre, montrant les composantes des dépenses allant des dépenses de consommation à l'investissement.
Une semaine plus calme pour le Royaume-Uni comprendra le rapport RICS sur les prix des logements mercredi, qui devrait réaffirmer la récession qui s'y installe, et l'enquête sur les attentes d'inflation de la Banque d'Angleterre vendredi. Les décideurs politiques resteront silencieux avant leur décision du 15 décembre.
En Norvège, où l'inflation a atteint son plus haut niveau en 35 ans en octobre, la lecture de novembre sera publiée vendredi. La force des pressions sur les prix a précédemment suscité des spéculations selon lesquelles la banque centrale pourrait avoir besoin d'accélérer ses hausses de taux.
Pendant ce temps, l'inflation hongroise jeudi est sur le point de s'accélérer encore vers le plus haut niveau de l'Union européenne après la suppression probable des plafonds sur les coûts du carburant et de la nourriture.
Trois décisions monétaires européennes retiendront l'attention. La banque centrale de Pologne maintiendra probablement ses taux inchangés mercredi pour un troisième mois, pariant que l'inflation commencera à se calmer. Son homologue serbe pourrait augmenter encore, tandis qu'une décision est également attendue en Ukraine.
Les données turques sur l'inflation lundi devraient montrer un léger ralentissement en novembre à partir de 85%. C'est toujours le taux d'inflation le plus élevé du G-20 après l'Argentine, et le coup porté aux dépenses de consommation contrecarre l'effet de quatre baisses de taux consécutives, qui n'ont jusqu'à présent pas réussi à donner un élan à l'économie turque de 800 milliards de dollars.
Les données de mardi montreront probablement que l'économie sud-africaine a augmenté de 2.1% par an au troisième trimestre et a diminué de 0.2% en glissement trimestriel, entrant en récession. C'est après qu'Eskom Holdings, la compagnie d'électricité publique qui produit la majeure partie de l'électricité du pays, a mis en place un rationnement record de l'électricité.
L'inflation égyptienne prévue jeudi montrera une accélération après une dévaluation de la monnaie. L'Arabie saoudite devrait annoncer ses chiffres définitifs pour le budget 2023 après une année record pour les revenus pétroliers.
Amérique Latine
Les données mexicaines sur les prix à la consommation de novembre devraient confirmer que l'inflation a atteint un sommet, les premières prévisions prévoyant des impressions inférieures à 8 % en glissement annuel, mais une 24e hausse consécutive des lectures de base à plus de 8.5 %.
En Colombie, l'économie brûlante a probablement encore fait grimper les prix à la consommation, avec un consensus précoce supérieur à 12.3 %.
Bien que la direction du voyage ne fasse aucun doute, les estimations préliminaires suggèrent que les prix à la consommation au Chili pourraient avoir légèrement augmenté en novembre après un ralentissement spectaculaire par rapport à l'impression de 14.1 % d'août.
Aussi malvenu que cela puisse être, la Banco Central de Chile, dirigée par la présidente Rosanna Costa, est presque certaine de maintenir son taux directeur à 11.25 % le 6 décembre.
Au Pérou, la hausse surprise des prix en novembre convaincra probablement la banque centrale d'opter pour une 17e hausse consécutive des taux le 7 décembre, à partir des 7.25 % actuels.
Pour sa dernière réunion de 2022 cette semaine, la Banco Central do Brasil est bloquée à 13.75 %, là où un cycle de hausse de 1,175 225 points de base l'a quittée en août. Les analystes interrogés par la banque s'attendent à une longue période de politique restrictive avec seulement 2023 points de base d'assouplissement en XNUMX.
L'inflation dans la plus grande économie d'Amérique latine a peut-être ralenti en dessous de 6% le mois dernier, contre 12.13% en avril, mais les lectures de base à deux chiffres pousseront probablement la banque centrale en mode plus élevé pour plus longtemps.
–Avec l'aide de Vince Golle, Erik Hertzberg, Robert Jameson, Benjamin Harvey, Malcolm Scott et James Hirai.
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Source : https://finance.yahoo.com/news/ecb-chance-guide-rate-hike-210000686.html