La BCE relève ses taux et prévoit des augmentations significatives à l'avenir alors qu'elle annonce un plan de réduction de son bilan

La Banque centrale européenne a opté pour une moindre hausse des taux lors de sa réunion de jeudi, portant son taux directeur de 1.5% à 2%.

Il a également déclaré qu'à partir de début mars 2023, il commencerait à réduire son bilan de 15 milliards d'euros (16 milliards de dollars) par mois en moyenne jusqu'à la fin du deuxième trimestre 2023.

Il a déclaré qu'il annoncerait plus de détails sur la réduction des avoirs de son programme d'achat d'actifs (APP) en février et qu'il réévaluerait régulièrement le rythme de la baisse pour s'assurer qu'il était conforme à sa stratégie de politique monétaire.

La hausse des taux de 50 points de base largement attendue est la quatrième hausse de la banque centrale cette année.

It augmenté de 75 points de base en octobre et septembre et de 50 points de base en juillet, faisant sortir les taux du territoire négatif pour la première fois depuis 2014.

"Le Conseil des gouverneurs juge que les taux d'intérêt devront encore augmenter significativement à un rythme soutenu pour atteindre des niveaux suffisamment restrictifs pour assurer un retour rapide de l'inflation vers l'objectif à moyen terme de 2%", a déclaré la BCE dans un communiqué.

Lors d'une conférence de presse après l'annonce, la présidente de la BCE, Christine Lagarde, a déclaré : "Quiconque pense qu'il s'agit d'un pivot pour la BCE a tort. Nous ne pivotons pas, nous ne fléchissons pas, nous faisons preuve de détermination et de résilience pour poursuivre un voyage… Si vous comparez avec la Fed, nous avons plus de chemin à parcourir. Nous avons plus de temps à faire.

« Nous ne ralentissons pas. Nous sommes dans le long match.

La banque centrale a déclaré qu'elle travaillait sur des prévisions d'inflation de la zone euro qui avaient été "considérablement révisées à la hausse" et qu'elle prévoyait que l'inflation resterait au-dessus de son objectif de 2% jusqu'en 2025.

Elle table désormais sur une inflation moyenne de 8.4% en 2022, 6.3% en 2023, 3.4% en 2024 et 2.3% en 2025.

Cependant, il voit une récession dans la région comme étant "relativement de courte durée et peu profonde".

Cela vient après que les dernières données d'inflation pour la zone euro aient montré un léger ralentissement hausse des prix en novembre, bien que le taux reste à 10% par an.

Lagarde a déclaré à Annette Weisbach de CNBC: "L'un des messages clés, en plus de la hausse, est l'indication que non seulement nous augmenterons encore les taux d'intérêt, ce que nous avions dit auparavant, mais qu'aujourd'hui nous avons jugé que les taux d'intérêt devront encore augmenter de manière significative, à un endroit stable.

"Il est à peu près évident que sur la base des données dont nous disposons pour le moment, une hausse significative à un rythme régulier signifie que nous devrions devoir augmenter les taux d'intérêt à un rythme de 50 points de base pendant un certain temps", a-t-elle déclaré.

En ce qui concerne l'annonce du resserrement quantitatif, elle a déclaré que la BCE voulait suivre les principes d'être prévisible et mesuré.

Sa décision de procéder à des réductions moyennes de 15 milliards d'euros dans son APP sur quatre mois représente environ la moitié des rachats sur cette période, et était basée sur les conseils de son équipe de marché et de toutes les banques centrales et autres responsables impliqués dans sa prise de décision.

"Cela semblait un chiffre approprié pour normaliser notre bilan, en gardant à l'esprit que l'outil clé est le taux d'intérêt", a-t-elle déclaré.

L'euro est passé d'une perte de 0.5 % face au dollar à un gain de 0.4 % après l'annonce, mais les actions européennes de l'indice Stoxx 600 ont plongé de 2.4 %.

La Réserve fédérale américaine mercredi augmenté son taux principal de 0.5 point de pourcentage, tout comme le Banque d'Angleterre ainsi que Banque nationale suisse le jeudi matin.

"Contrairement à la Banque d'Angleterre, il s'agit d'une hausse belliciste, compte tenu du langage sur [le resserrement quantitatif] et d'une date de début définitive", ont déclaré les analystes de BMO Capital Markets.

Cependant, ils ont noté que la BCE était en retard sur les autres banques centrales dans la réduction de son bilan et que les réinvestissements dans le cadre de son programme d'achat d'urgence en cas de pandémie se poursuivraient.

"Le langage de la déclaration a un sens opérationnel, et la Banque laisse le chemin de QT ouvert", ont-ils écrit dans une note.

Antoine Bouvet, stratège principal des taux chez ING, a également qualifié l'annonce de "faucon".

"Le principal point à retenir de cette réunion était des projections d'inflation plus élevées que prévu et donc la nécessité pour la BCE d'augmenter plus que prévu par le marché", a-t-il déclaré par e-mail.

«Lagarde a clairement guidé le marché pour anticiper d'autres hausses de 50 points de base, en février et en mars, et a repoussé l'idée qu'il serait en mesure de réduire les taux de sitôt. Le résultat, comme on peut s'y attendre, est une flambée des rendements obligataires initiaux, mais je pense que c'est toute la courbe qui doit monter.

"L'annonce de QT était plus précise que ce à quoi je m'attendais avec une taille et une date de début plus précoce. Cela ajoute également à la hausse des rendements obligataires, en particulier des obligations périphériques, mais il convient de garder à l'esprit que la plupart des marchés obligataires européens voient une offre nette plus importante l'année prochaine après l'intervention de la BCE, ce qui est donc pertinent pour tous les pays », a-t-il déclaré par e-mail.