La diligence raisonnable peut conduire les investisseurs vers certaines sociétés solides avec des rendements d'environ 5 %.

Il est important de commencer par une analyse financière de base.

"La première chose que vous devez examiner, ce sont les flux de trésorerie de l'entreprise", déclare Charles Lieberman, directeur des investissements et associé directeur chez Advisors Capital Management à Ridgewood, NJ. "Sont-ils suffisants pour couvrir ce type de rendement ?"

Il pointe du doigt

Simon Property Group

(symbole : SPG). Le stock cédait récemment 5.1 %, bien au-dessus de la moyenne de 1.4 % de l'indice S&P 500. La société, qui possède et exploite des centres commerciaux et des points de vente haut de gamme dans tout le pays, est une fiducie de placement immobilier, ce qui signifie qu'elle doit distribuer au moins 90 % de son revenu imposable aux actionnaires. Le revenu qui est versé prend généralement la forme d'un dividende.

Jenny Harrington, PDG et gestionnaire de portefeuille chez Gilman Hill Asset Management à New Canaan, dans le Connecticut, supervise un portefeuille qui a récemment rapporté 5.1 % et comptait environ 30 titres.

"Vous ne pouvez pas simplement lancer un écran et dire : 'Oh, c'est un rendement de 5 % et la couverture des bénéfices est excellente.' Vous devez creuser plus loin et voir ce que l'avenir nous réserve réellement, à quoi ressemblent réellement les bénéfices futurs et ce que la direction en dit.

Les avoirs du portefeuille phare de revenu d'actions américaines de la société comprennent

Banque communautaire de New York

(NYCB), qui a récemment cédé 6.5 % ; détaillant

Foot Locker

(FL), 5.2 % ; et

Western Union

(WU), 4.8 %. Tous leurs dividendes sont suffisamment couverts par les bénéfices, dit-elle, ajoutant que la sélection des actions à haut rendement n'est qu'un point de départ.

"L'écran va faire bien paraître 150 entreprises", ajoute-t-elle. "Mais ensuite, quand vous commencez à creuser, c'est une poignée plus petite qui fait la coupe."

David Katz, directeur des investissements chez Matrix Asset Advisors à White Plains, NY, évite généralement les actions avec des rendements d'environ 5%, en raison de leur risque.

Cependant, les avoirs de l'entreprise comprennent

Verizon Communications

(VZ), qui a récemment a donné 4.8%, et entreprise de biotechnologie

Gilead Sciences

(GILD), 4.7 %. Une autre tenue,

Unilever

(UL), rendements plus proches de 4 %.

Katz qualifie ces trois actions de "très sûres, et nous les aimons toutes comme l'une des 25 actions d'un portefeuille, mais nous sommes beaucoup plus optimistes quant à la plupart de nos autres avoirs".

Si le rendement d'une action atteint environ 5 %, il y a de fortes chances que le prix ait baissé ou soit resté déprimé. Dans ce cas, en supposant que le prix reste stable, les investisseurs peuvent couper les dividendes comme une obligation.

Mais ces actions comportent des risques.

"Cela ne vous sert à rien d'obtenir un rendement en dividendes de 6 % et que l'action baisse de 20 %", déclare Dan Genter, PDG et directeur des investissements de Genter Capital Management à Los Angeles. Avant d'acheter ces produits à haut rendement, il aime voir une valorisation attrayante.

Exemple : l'une des participations récentes de la société était Gilead Sciences. L'action rapporte environ 10 fois les 6.48 $ par action que les analystes s'attendent à gagner cette année, selon FactSet, ce qui correspond à sa moyenne sur cinq ans. En théorie du moins, cette valorisation fournit une sorte de plancher pour l'action.

Les actions à haut rendement peuvent également avoir un impact important sur la construction du portefeuille.

Genter Capital Management a trois stratégies de revenu d'actions : une pour les actions à revenu plus traditionnelles avec un rendement d'environ 3 %, une autre pour les noms à rendement plus élevé avec un rendement d'environ 5.5 %, et une troisième qui se concentre sur environnemental, social et de gouvernance, ou ESG, investissement.

Le dernier a récemment affiché un rendement de 2.3 %, un résultat que Genter attribue à l'évitement des secteurs à haut rendement tels que le tabac et l'énergie qui sont moins populaires parmi les investisseurs ESG.

Genter dit que l'assemblage d'un portefeuille d'actions à rendement plus élevé nécessite un groupe d'avoirs plus concentré qu'un fonds de revenu d'actions plus standard.

"Si vous voulez être concentré, vous pouvez obtenir un rendement de 6% à 6.3%", dit-il. "Si vous voulez être large, avec une large représentation sectorielle, vous pouvez atteindre 3.5%."

La stratégie de dividende plus large de la société compte environ 35 avoirs. Du début de 2004 au 31 mars de cette année, son rendement annuel était de 9.7 %, contre 8.6 % pour l'indice Russell 1000 Value.

Le portefeuille à rendement élevé, lancé au premier trimestre de l'an dernier, détenait récemment environ 20 titres tels que

AT & T

(T), dont le dividende a été récemment revu à la baisse et rapporte désormais 5.7 %, et

IBM

(IBM), rapportant 4.7 %. L'année dernière, IBM a augmenté son dividende pour la 26e année consécutive.

Une autre considération importante est qu'un rendement boursier plus élevé ne signale pas nécessairement qu'une entreprise est en difficulté. Un bon exemple est une FPI.

"Au lieu de provenir davantage de l'appréciation, [le rendement] provient davantage du dividende", explique Lieberman. "Ainsi, le dividende, en soi, n'est pas indicatif d'une situation à risque plus élevé."

C'est certainement vrai pour une entreprise comme Simon Property Group, qui à la fin de l'année dernière a augmenté sa distribution trimestrielle de 10 %, à 1.65 $ par action.

Au 19 avril, le titre avait enregistré un rendement d'environ moins 17 % depuis le début de l'année.

Lieberman n'est pas découragé, convaincu que l'entreprise joue bien sur l'inflation, en partie parce que la hausse des prix et des revenus dans les magasins se reflète finalement dans les loyers perçus et la réouverture de l'économie. Le dividende trimestriel, cependant, est toujours inférieur aux 2.10 dollars par action qu'il atteignait avant le début de la pandémie au début de 2020.

Pourtant, l'année dernière, les flux de trésorerie disponibles de la société ont totalisé environ 1.8 milliard de dollars après avoir versé des dividendes d'environ 2.2 milliards de dollars, selon BofA Securities.

"Vous devez examiner chaque situation individuelle pour l'évaluer, mais la variable la plus critique qui détermine tout est la couverture des dividendes et les flux de trésorerie", déclare Lieberman.

Écrire à Lawrence C. Strauss à [email protected]