Le Dow perd 643 points et les actions affichent la pire journée depuis juin alors que les investisseurs remettent en question la thèse du pivot de la Fed

Qu'est-ce qui a motivé les marchés ?

Les actions ont terminé lundi avec de fortes baisses alors que les investisseurs ont exprimé leur méfiance face à une série de facteurs monétaires, techniques et saisonniers. Les industriels du Dow et le S&P 500 ont connu leurs pires baisses depuis le 16 juin, tandis que le Nasdaq Composite a connu son pire depuis le 28 juin, selon Dow Jones Market Data.

Jusqu'à ces derniers jours, l'indice de référence S&P 500 s'était fortement redressé par rapport à son plus bas de la mi-juin, en partie dans l'espoir que les indications d'un pic d'inflation permettraient à la Fed de ralentir le rythme de hausse des taux d'intérêt et même de pivoter vers une trajectoire accommodante l'année prochaine.

Cependant, cette hypothèse a été contestée la semaine dernière par une succession de responsables de la Fed qui ont semblé avertir les traders d'adopter un discours de politique monétaire moins belliciste. Les banquiers centraux se réuniront cette semaine lors de leur retraite annuelle à Jackson Hole, Wyo., et le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, devraient prononcer un discours très attendu sur les perspectives économiques.

"Les marchés ont été trop complaisants face aux risques exceptionnels pesant sur l'environnement macroéconomique", a déclaré Michael Reynolds, vice-président de la stratégie d'investissement chez Glenmede, qui supervise 45 milliards de dollars d'actifs à Philadelphie. «Nous voyons le risque de récession à 50%, peut-être plus que cela, au cours des 12 prochains mois. Selon notre situation, le marché semble un peu surchauffé à ces valorisations et nous continuons à sous-pondérer les actions. »

"Le risque pour les bénéfices est ce qui compte le plus pour les investisseurs et il y a un risque de baisse ici pour les marchés", a déclaré Reynolds par téléphone lundi.

Le discours de Powell à Jackson Hole vendredi sera une "épée à double tranchant" pour les marchés, en donnant aux traders et aux investisseurs plus de certitude sur la trajectoire des taux ainsi que la nécessité d'ajuster leurs attentes, selon Reynolds. "Les marchés sous-estiment l'ampleur du resserrement de la Fed et la nécessité de maintenir des taux élevés pour ramener l'inflation sous contrôle. Le marché doit accepter à quel point la Fed doit se resserrer ici. Une partie de ce que nous attendons de Jackson Hole est que Powell sorte assez fort et dise que la Fed resserrera même si elle risque une récession. C'est un message qui donne à réfléchir qui pourrait conduire à d'autres mouvements sans risque. 

Voir: Voici 5 raisons pour lesquelles la hausse des actions pourrait être sur le point de se transformer en un marché baissier

La chute des rendements obligataires au début de l'été avait contribué à soutenir les actions lors de leur récent rallye. Mais après être passé sous les 2.6 % début août, le taux 10 ans
TMUBMUSD10Y,
3.022%
a de nouveau dépassé 3% lundi.

Un autre problème qui inquiète les haussiers est l'incapacité du S&P 500 à franchir un niveau technique clé, ce qui fait craindre que le marché reste dans une tendance baissière. L'indice des grandes capitalisations a connu sa deuxième perte consécutive de 1% ou plus lundi, la plus longue séquence de ce type depuis les quatre jours de bourse qui se sont terminés le 13 juin, selon Dow Jones Market Data.

"Nous constatons que les craintes que la Réserve fédérale agisse de manière agressive ou continuent d'agir de manière agressive dans la hausse des taux d'intérêt entraînent les actions à la baisse", a déclaré Fiona Cincotta, analyste senior des marchés financiers chez City Index à Londres. "Le marché se rend compte qu'il est peu probable que la Fed ait un pivot accommodant de sitôt, même si l'inflation était plus faible il y a quelques semaines."

"Le discours de Powell va être l'événement clé cette semaine, mais le marché ne s'attend plus vraiment à un pivot accommodant de la part de la Fed, c'est pourquoi nous voyons les actions sous pression et le dollar en hausse", a-t-elle déclaré par téléphone. Maintenant que le S&P 500 est tombé en dessous de 4,180 4,100, cela ouvre la porte à une baisse continue de l'indice à 3,970 XNUMX ou XNUMX XNUMX, selon Cincotta.

Voir: Autrefois offrant le pire rendement de Wall Street, les liquidités semblent désormais être le meilleur actif à posséder, selon Morgan Stanley ainsi que "Mal à l'aise" avec les valorisations du S&P 500 ? Les investisseurs peuvent encore trouver des « bonnes affaires » dans les actions à petite capitalisation, selon RBC

L'indice du dollar
DXY,
-0.05%
est de retour près des sommets de 20 ans alors que les inquiétudes concernant l'économie européenne dans un contexte de flambée des prix de l'énergie tirent l'euro
EURUSD,
-0.09%
en dessous parité avec le dollar. Un dollar fort est associé à des actions plus faibles, puisqu'il érode les revenus étrangers des multinationales américaines en les faisant moins valoir en termes de dollars américains.

Quelles entreprises étaient ciblées?

• Actions de AMC Divertissement Holdings
  AMC,
  -5.51%
  a terminé en baisse de 5.5 %, la société nouvelle catégorie d'actions privilégiées a commencé à se négocier sous le symbole « APE ».

• Signifie la santé
  SGFY,
  + 32.08%
  l'action a clôturé en hausse de 32.1 % suite à une Rapport du Wall Street Journal disant qu'Amazon.com Inc. fait partie de plusieurs entreprises qui soumissionnent pour le fournisseur de services de santé à domicile. La société de soins de santé serait à vendre dans le cadre d'une vente aux enchères qui pourrait la valoriser à plus de 8 milliards de dollars, selon le Wall Street Journal, citant des personnes proches du dossier.

• Les stocks de voyages ont diminué avec les stocks des croisiéristes Carnival Corporation
  CCL,
  -4.86%,
   Groupe Royal Caribbean
  RLC,
  -4.72%
   ainsi que  Norwegian Cruise Line Holdings 
  NCLH,
  -4.78%
  terminant en baisse de 4.9%, 4.7% et 4.8%, respectivement.

Comment se sont comportés les autres actifs?

• Le rendement du Trésor à 10 ans 
  TMUBMUSD10Y,
  3.022%
  a augmenté de 4.8 points de base à 3.04%, le plus haut depuis le 20 juillet, sur la base des niveaux de 3 heures.

• Le ton général d'aversion au risque sur le marché a eu un impact sur la plupart des classes d'actifs. Les contrats à terme sur le pétrole ont chuté, le contrat WTI de septembre glissant de 54 cents, ou 0.6 %, pour se terminer à 90.23 $ le baril le jour de son expiration.

• Les contrats à terme sur l'or ont enregistré leur règlement le plus bas en près de quatre semaines, en baisse d'une sixième session consécutive pour leur plus longue séquence de pertes depuis début juillet. Contrats à terme sur l'or 
  GCZ22,
  + 0.02%
  pour la livraison de décembre, il a chuté de 14.50 $, ou 0.8 %, pour s'établir à 1,748.40 27 $ l'once, la plus basse finition de contrat la plus active depuis le XNUMX juillet, selon les données de FactSet.

• L'indice ICE US Dollar 
  DXY,
  -0.05%,
   un indicateur de la force du dollar par rapport à un panier de rivaux, a augmenté de 0.8% à 109, dépassant le sommet de plusieurs décennies atteint le mois dernier.

• Bitcoin
  BTCUSD,
  + 1.49%
  a chuté de 0.7% à 21,075 $.

• En Europe, l'indice boursier Stoxx 600
  SXXP,
  -0.96%
  a terminé en baisse de 1 %, tandis que l'indice de référence du marché boursier britannique FTSE 100
  Z00,
  -0.11%
  clôturé en baisse de 0.2 %. En Asie, la plupart des bourses étaient également en baisse, bien que le Shanghai Composite chinois
  SHCOMP,
  + 0.61%
  a résisté à la tendance pour terminer en hausse de 0.6 % après que la banque centrale du pays a réduit taux hypothécaires pour soutenir le secteur immobilier en difficulté.

— Jamie Chisholm a contribué à cet article.