La bourse est soudainement à la hausse. Ou est-ce?
Les actions ont chuté tout au long du mois de mai alors que les investisseurs envisageaient projections de croissance économique en baisse ainsi que des prévisions de bénéfices peu reluisantes auprès des détaillants.
Malgré les nouvelles baissières, la volatilité continue et les prévisions cohérentes de une récession imminente, le S&P 500 a terminé le mois à peu près inchangé après une reprise au cours des dernières semaines.
Le rebond a certains à Wall Street affirmant qu'il est temps de être opportuniste et acheter des noms battus qui possèdent encore des fondamentaux solides, mais toutes les banques d'investissement ne disent pas à leurs clients d'acheter des actions.
Dans une note de recherche du mardi, un Morgan Stanley L'équipe dirigée par le stratège en chef des actions américaines Michael Wilson a fait valoir que la résurgence des actions dans la seconde moitié de mai n'était rien de plus qu'un rallye typique du marché baissier.
"En bout de ligne, notre scénario de base reste que la force de la semaine dernière se révélera être un autre rallye du marché baissier à la fin", ont-ils écrit. "Nous voyons un potentiel de hausse maximum proche de 4250-4300 en termes de S&P 500 avec Nasdaq et les petites capitalisations susceptibles de se rallier davantage en pourcentage, comme c'est généralement le cas lors de tels rallyes.
À leur point de vue, les rallyes du marché baissier sont courants historiquement.
Dans une note de recherche du mercredi, Bank of America Les stratèges de recherche, dirigés par Savita Subramanian, ont noté que 65 % des marchés baissiers ont connu une reprise de 10 % ou plus depuis 1929, mais les reprises sont généralement suivies de douleurs supplémentaires pour les investisseurs.
"Sur les 26 marchés baissiers précédents depuis 1929, 17 (65%) ont connu des rallyes de plus de 10%, se produisant 1.5 fois en moyenne par marché baissier", ont écrit les stratèges. "Le marché baissier de 1932-33, qui a duré 116 jours de bourse, a connu six rallyes distincts de plus de 10%."
Les stratèges de Bank of America ont déclaré qu'ils voyaient des "raisons d'être constructifs" sur les actions à court terme, mais soutiennent également qu'une plus grande volatilité est à venir. Ils ont recommandé aux clients d'orienter leur exposition aux actions vers des titres de « haute qualité » avec des bénéfices solides, des acteurs de rendement défensifs et des sociétés avec un pouvoir de fixation des prix qui pourraient bénéficier de l'inflation.
Et Morgan Stanley était encore plus pessimiste.
Wilson et son équipe ont maintenu leur prédiction selon laquelle le S&P 500 tombera à 3400 d'ici la mi-août, soit environ 18 % par rapport aux niveaux actuels, malgré le récent rebond du marché boursier.
Les stratèges ont déclaré que la tendance haussière actuelle des marchés boursiers est en grande partie le résultat de la conviction des investisseurs que les actions ont été «survendues» et que la Réserve fédérale pourrait envisager une pause dans ses hausses de taux d'intérêt en août, mais ils pensent que les investisseurs sous-estiment le marché central. la volonté des banques de « choquer les marchés » avec des hausses de taux d'intérêt afin de maîtriser l'inflation.
"En fin de compte, l'inflation reste trop élevée au goût de la Fed, donc tout pivot que les investisseurs pourraient espérer sera trop immatériel pour changer la tendance à la baisse des prix des actions, à notre avis", ont-ils écrit.
L'équipe de Morgan Stanley soutient également que la Fed resserrera sa politique monétaire dans un ralentissement de la croissance économique et que les estimations des bénéfices des entreprises restent trop élevées. S'ils ont raison, acheter le rallye n'est peut-être pas la meilleure décision pour les investisseurs.
Wilson détient un objectif de cours de 3900 sur 12 mois pour le S&P 500, ce qui représente une baisse potentielle de 5 % par rapport aux niveaux actuels.
"Rien de tout cela ne suppose une récession économique, ce qui ne fera qu'aggraver la baisse", a-t-il ajouté.
Cette histoire a été présentée à l'origine sur Fortune.com
Source : https://finance.yahoo.com/news/don-t-too-excited-stock-174647166.html