Faites le bien en investissant bien en 2022

Alors que vous réfléchissez à des résolutions pour 2022, en voici une qui vous profite tout en profitant à la société : investir dans des entreprises qui stimulent la croissance économique. La croissance ressemble à un objectif abstrait, alors rendons-le concret en comparant la vie aux États-Unis en 1900 à la vie d'aujourd'hui. Si vous êtes né en 1900, vous avez vécu jusqu'à 47 ans ; vous avez travaillé 58 heures par semaine (oui, je sais que beaucoup d'entre vous le font encore, mais la semaine de travail moyenne est de 34.6 heures) ; et pour ces 58 heures vous avez gagné 490 $ par an en dollars d'aujourd'hui. Cependant, la différence la plus viscérale entre alors et aujourd'hui est que seulement 1 % des ménages disposaient d'une plomberie intérieure. Ainsi, pour se baigner, les 99% restants devaient sortir, remplir des seaux d'un puits, les ramener à l'intérieur, chauffer l'eau sur un réchaud, remplir la baignoire, se baigner, puis inverser le processus à la sortie. C'était tellement pénible, les gens ne se baignaient qu'une fois par semaine, le samedi soir, dans une seule baignoire d'eau : d'abord le père, puis la mère, puis les enfants.

Il y a eu une croissance énorme et, par conséquent, des progrès énormes entre 1900 et 1980. Cependant, la croissance du PIB nominal a diminué depuis lors. La conséquence naturelle de la baisse de la croissance et de l'expansion des services est que la dette fédérale doit augmenter. Il est actuellement au plus haut niveau de l'histoire des États-Unis. La croissance est le seul moyen de rembourser cette dette et de continuer à améliorer le niveau de vie de ceux qui restent. Vous pouvez aider à stimuler cette croissance, ainsi que obtenir des rendements plus élevés dans le processus. Voici comment.

D'où vient la croissance

Le principal moteur de la croissance économique est le changement technologique. Dans le travail de Solow, lauréat du prix Nobel, il a découvert qu'il représentait 63 % de la croissance. Ainsi, sans surprise, la raison pour laquelle la croissance du PIB diminue est que le moteur d'innovation américain est en panne. La productivité de la R&D des entreprises, mesurée en tant que QR, a diminué de 70 % au cours de la même période que la croissance du PIB a diminué, comme le montre la figure ci-dessous.

Le rôle des investisseurs

Depuis plusieurs années, je lance un appel aux entreprises pour qu'elles améliorent leurs RQ. L'argument est simple : augmenter votre QR augmente votre croissance, vos profits et votre valeur marchande. Les appels ont été inefficaces, cependant. Tout comme les entreprises ont ignoré leurs notes ESG en 1990, elles ignorent désormais leurs QR. Il est compréhensible qu'ils soient ignorés, car les gains des scores ESG et des QR plus élevés sont à plus long terme que les mandats des cadres. Ainsi, les dirigeants supportent les coûts d'investissement, sans en profiter. Par conséquent, les entreprises ne se soucient de l'ESG et du RQ que lorsque leurs investisseurs à plus long terme le font.

Honnêtement, j'ai été pris au dépourvu par le pouvoir que les investisseurs exercent sur la prise de décision de l'entreprise. À une extrémité du spectre, un Chief Technology Officer (CTO) m'a dit qu'il n'avait aucun moyen d'augmenter la R&D « parce que nos investisseurs nous tueraient ». D'un autre côté, et plus décourageant, un directeur technique m'a dit : « Je viens de parler avec notre groupe de relations avec les investisseurs, et ils ont dit que personne ne posait de questions sur notre RQ, donc je n'ai pas besoin de m'en soucier »

Une fois que j'ai réalisé à quel point les investisseurs étaient importants, j'ai d'abord fait des travaux universitaires montrant a) comment la croissance des bénéfices et la valeur marchande sont dérivées de RQ, b) que ces « prédictions » de croissance et de valeur marchande se tiennent sur 47 ans pour toutes les sociétés cotées aux États-Unis, et c) que le QR est la seule mesure de l'innovation qui prédit de manière fiable les rendements du marché.  

Bien que le travail académique ait fourni une base importante, il ne se diffuse généralement pas dans la pratique, j'ai donc fait quelque chose de plus tangible. J'ai créé un portfolio synthétique, le RQ50, qui a d'abord été présenté par CNBC, puis présenté l'année suivante dans une master class sur « Valuing Innovation » au CFA Institute.  

Le RQ50 est l'ensemble des 50 entreprises américaines, chacune dépensant plus de 100 millions de dollars en R&D, qui ont le RQ le plus élevé au cours d'une année donnée. Nous avons effectué un back-test sur un portefeuille équipondéré et rééquilibré annuellement de ces sociétés RQ50 de 1973 à 2020, et avons constaté qu'il surperformait le S&P500 d'un facteur 10 ! Alors que 1000 500 $ investis dans le S&P 1973 en juillet 129,538 sont passés à 1000 50 $, les mêmes 1,371,820 50 $ investis dans le RQ500 seraient passés à XNUMX XNUMX XNUMX $. C'était vrai, même si le RQXNUMX et le S&PXNUMX ont la même volatilité.  

Depuis, je travaille à la création d'un ETF RQ50. Les progrès ont été plus lents que prévu, mais en attendant, j'ai investi dans le RQ50 à la dure, en faisant le rééquilibrage annuel manuellement. De novembre 2018, lorsque j'ai investi pour la première fois, jusqu'à fin 2021, le S&P500 a très bien fait : retour de 75 %, mais le RQ50 a fait encore mieux : 167.5%, et c'est après des coûts de transaction élevés, puisque je suis un " investisseur de détail.

Comment bien faire en faisant le bien

Ainsi, la première façon de contribuer à la croissance économique tout en obtenant des rendements plus élevés est d'investir dans le RQ50. Vous pouvez investir par vous-même, en utilisant une tarte M1 Finance, ou attendre qu'il y ait un ETF en fournissant vos informations ici.* Espérons que les entreprises aspireront au RQ50 comme elles le font au S&P500. Si tel est le cas, ils amélioreront leurs QR, leur propre croissance et, par conséquent, la croissance économique.

Cependant, 50 entreprises ne font pas une économie. Donc, pour avoir un impact encore plus large, commencez à demander à votre conseiller financier les RQ des sociétés de R&D dans vos avoirs. Une fois que les relations avec les investisseurs des entreprises entendent les gens demander leurs RQ, les CTO commenceront à y prêter attention… et à travailler pour les améliorer. Avec votre aide, nous pourrons peut-être restaurer les QR de l'entreprise et relancer la croissance aux niveaux du milieu du 20e siècle. Cela devrait faire de nombreuses Bonnes Années !

*Remarque : Je ne suis pas un conseiller en placement, juridique ou fiscal enregistré ou un courtier/négociant. Toutes les opinions d'investissement et financières sont issues de recherches et d'expériences personnelles et sont conçues comme du matériel éducatif. Bien que tous les efforts soient faits pour s'assurer que toutes les informations sont exactes et à jour, des erreurs involontaires peuvent parfois se produire.