Les dividendes brilleront dans le désordre boursier de 2022

L'édition 2022 de la bourse est Probablement va être un gâchis. La Réserve fédérale suspendant ses impressions monétaires, nous assisterons probablement à des « fuites vers la sécurité » qui comprendront—croyez-le ou non—nos actions à dividendes préférées.

Oui, tout est amusant et ludique dans le casino de technologie et de crypto lorsque la Fed injecte des milliards sur le marché obligataire chaque mois. Ses achats, bien sûr, ont été financés par de l'argent que la Fed elle-même a imprimé à partir de rien. Ce capital a été investi dans des actifs spéculatifs comme le NASDAQ en 2020 et des pièces avec des têtes de chien en 2021.

Les actions à la mode de 2022 sont susceptibles d'être notre style. Alors que les investisseurs vanille quittent les tables de paris, certains des participants les plus sobres sont susceptibles de se concentrer sur la qualité et les flux de trésorerie, de toutes choses.

Quel beau contraste ce sera pour nous, investisseurs à contre-courant ! Les placements de retraite fiables que nous achetons depuis le début sont susceptibles de devenir très populaires.

Bien sûr, les types de base parleront des actions à dividendes comme si elles étaient toutes créées égales. Ils sont ne sauraient . Comme pour toute action, le contexte économique et le modèle commercial sont importants.

À la même époque l'année dernière, la Fed « achetait » 120 milliards de dollars d'obligations chaque mois. (Encore une fois, « l'achat d'obligations » est une façon polie de dire « création d'argent. » Le président Jay Powell a été un imprimeur prolifique de billets verts.)

On peut le voir sur le bilan gonflé de la Fed. Le président Jay Powell a augmenté le bilan de la banque centrale de 4.5 XNUMX milliards de dollars—plus de 100 % d'augmentation depuis début 2020 !

Alors que Powell montrait littéralement de l'argent, il avait également des taux d'intérêt à court terme collés au sol. Il s'est engagé à les y garder jusqu'en 2021. Ce qu'il a fait. Powell aussi a contribué à soutenir l'économie avec des liquidités massives tout en créant une inflation plus élevée (ce qui signifiait des taux à long terme plus élevés).

Pendant ce temps, en maintenant les taux à court terme bas, les entreprises qui « empruntent à découvert » ont vu leurs résultats exploser à mesure que l'écart entre leurs coûts d'emprunt et les bénéfices des prêts s'est creusé.

En termes relatifs, c'était une aubaine énorme. C'est pourquoi, dans cette chronique précise il y a un an, nous discutions Financière Synovus (SNV) comme mon action de dividende préférée pour 2021. Depuis cette colonne, SNV a grimpé de 39% (y compris les dividendes) !

Félicitations si vous avez vu la hausse de SNV et apprécié ces gains de 39%. Et très bien fait si vous avez acheté SNV encore plus tôt - disons sur notre recommandation d'avril 2020 dans Rapport sur le revenu contraire. Si c'est le cas, vous êtes assis sur des rendements totaux de 178% (et ça continue).

Mais peut-on compter sur une tour de fusée de la SNV en 2022 ? Je ne suis pas si sûr. Le contexte général de la banque est assez différent maintenant qu'il y a 12 mois :

1. La Fed est forcée d'abandonner son habitude d'imprimer de l'argent.
2. Les taux à court terme devraient augmenter en '22.
3. Les taux à long terme, quant à eux, ont stagné.

Les implications potentielles ici sont des bénéfices comprimés pour des banques comme la SNV. Ne vous méprenez pas, je ne suis pas inquiet pour son dividende. Mais nous devons reconnaître qu'une répétition des tirs lunaires de SNV 2021 et fin 2020 est peu probable.

Le numéro trois ci-dessus – la hausse des taux à long terme – est le caractère générique potentiel et la raison pour laquelle nous ne renflouerons pas encore nos positions bancaires. Powell a acheté des obligations avec l'argent d'autres personnes (en particulier le nôtre), donc il ne se souciait pas du prix qu'il payait (ou du taux d'intérêt qu'il recevait).

Le président est la raison pour laquelle le rendement du Trésor à 10 ans a pris fin en 2021 impossible faible compte tenu du niveau élevé de l'inflation, autour de seulement 1.5 %. Mais maintenant qu'il fuit le marché, de nouveaux acheteurs doivent intervenir.

Ces nouveaux acheteurs d'obligations se soucieront plus des prix et des rendements que Powell. Leur discrétion peut exercer une pression sur la « partie longue » de la courbe des taux et protéger les spreads bancaires.

Brett Owens est stratège en chef des investissements pour Perspectives contraires. Pour plus d'idées de revenus, obtenez votre copie gratuite de son dernier rapport spécial: Votre portefeuille de retraite anticipée : des dividendes énormes—chaque mois—pour toujours.

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