Aristocrates de dividendes pour « spéculateurs prudents »

Nous trouvons un attrait important pour les actions à dividendes, car les taux d'intérêt relativement bas pour les marchés développés du monde entier affligent les investisseurs axés sur le revenu, tandis qu'une inflation soutenue menace d'éroder notre pouvoir d'achat, affirme Jason Clark, gestionnaire de portefeuille senior chez AFAM Capital et rédacteur en chef chez Le spéculateur prudent.

Le titan du pétrole John D. Rockefeller a un jour plaisanté : « Savez-vous la seule chose qui me procure du plaisir ? C'est pour voir mes dividendes arriver.

Et bien que le versement d'un dividende ne soit pas un critère pour toutes les actions que nous détenons, les rendements de nos portefeuilles rivalisent avec ceux de l'indice Russell 3000 Value, qui arbore un rendement en dividendes au nord du rendement à l'échéance du Trésor à 10 ans. En plus des revenus que nous recevons, les antécédents d'une entreprise en matière de dividendes peuvent également en dire long sur sa gestion du capital, sa durabilité et son respect pour les actionnaires.

À cette fin, considérez les indices Standard & Poor's S&P 500 et Mid-Cap 400 Dividend Aristocrat : qui suivent les sociétés des indices S&P 500 et Mid-Cap 400 qui ont enregistré une augmentation constante des dividendes chaque année pendant au moins 25 ans et 15 ans. , respectivement. Le stock moyen de chaque liste respective a également augmenté ses paiements à un taux de 7.9 % et 9.1 % par an au cours des 5 dernières années.

Bien sûr, ces indices ne sélectionnent pas pour l'évaluation, nous les considérons donc comme un simple point de départ. Notez également la distinction selon laquelle les paiements de dividendes ne sont pas contractuellement obligés comme les coupons des obligations. Mais, étant donné les compromis courants, nous avons tendance à être d'accord avec Peter Lynch sur le fait que « les hommes qui préfèrent les obligations ne savent pas ce qu'ils manquent ».

Voici une revue de 5 idées que nous aimons parmi ces aristocrates de dividendes :

Produits de l'air et produits chimiques (APD)

Dans sa 80e année d'activité, Air Products est l'une des rares entreprises mondiales de gaz industriels impliquées dans la récupération et la distribution des principaux gaz, notamment l'oxygène, l'azote, l'hélium et l'hydrogène, sur un éventail de marchés finaux tels que l'énergie, la fabrication, la santé, l'alimentation. & boissons, métaux et produits chimiques.

Les gaz industriels sont souvent un intrant indispensable, mais ils ne représentent qu'une petite fraction des coûts globaux pour ceux qui les utilisent. Cela conduit les clients à payer pour la fiabilité et à conclure des contrats à long terme pour assurer un approvisionnement ininterrompu et ponctuel.

Cette combinaison de facteurs contribue également aux investissements sur site auprès des clients et assure à l'entreprise des flux de trésorerie stables. Les analystes s'attendent à une croissance à deux chiffres du BPA en pourcentage pour chacune des trois prochaines années, le long terme semblant également rose, grâce à la transition énergétique mondiale et à l'exposition à la demande croissante de carburants alternatifs. La séquence d'augmentations de dividendes d'APD s'est étendue à 40 ce mois-ci, et le rendement est de 2.7 %.

Caterpillar (CAT)

Le géant de l'équipement de construction et d'exploitation minière Caterpillar a maintenu son avantage grâce à l'incorporation de technologies et de logiciels dans ses produits afin d'améliorer à la fois les performances et le coût total de possession pour le client.

CAT a annoncé un solide BPA au quatrième trimestre de 4 $ (2.69 % de mieux que l'estimation consensuelle), alors que les revenus ont augmenté de 18 % d'une année sur l'autre pour atteindre plus de 24 milliards de dollars, même si les vents contraires des coûts (fret, matériel, main-d'œuvre) ont dépassé les augmentations de prix et les améliorations de volume pour réduire marges. Nous pensons que la performance stable du cours de l'action au cours de l'année écoulée présente une configuration attrayante pour les prochaines années, car la législation sur les infrastructures alimente les investissements.

Le directeur financier Andrew Bonfield a expliqué : « Pour l'ensemble de l'année, nous nous attendons à ce que l'environnement soutienne une forte demande des utilisateurs finaux et des prix plus élevés. À mesure que [les déséquilibres de la chaîne d'approvisionnement] s'atténueront, nous nous attendons à une accélération des ventes aux utilisateurs finaux. Comme nous l'avons noté, nos carnets de commandes et notre carnet de commandes sont solides, mais nous nous attendons à ce que la chaîne d'approvisionnement limite nos volumes. CAT a augmenté son dividende au cours de chacune des 28 dernières années, et le rendement est actuellement de 2 %.

Leggett & Platt (LEG)

Leggett & Platt est un fabricant diversifié desservant un éventail d'industries, notamment la literie (ressorts utilisés dans les matelas, mousses spécialisées utilisées dans la literie et les meubles, et matelas), l'automobile, l'aérospatiale et les fils et tiges d'acier. Environ les deux tiers de la production de fil d'acier de L&P sont utilisés pour fabriquer ses propres produits, et LEG a sans aucun doute été affectée par le coût élevé des matières premières, mais les augmentations de prix prévues devraient atténuer la pression sur les marges.

La demande sur ses marchés finaux (automobiles et ameublement) reste forte, et nous apprécions le fait que l'entreprise soit un leader sur la plupart de ses marchés avec peu de grands concurrents.

Bénéficiant des tendances au maintien à la maison au début de la pandémie, l'action s'est refroidie pour se négocier à seulement 13.5 fois le point médian des prévisions de bénéfices de la direction pour 2022. LEG a une histoire d'utilisation disciplinée de la trésorerie, comme en témoigne sa période de 50 ans de augmentations consécutives du dividende. Le rendement est actuellement un solide 4.6 %.

Medtronic (MDT)

L'une des plus grandes sociétés de dispositifs médicaux, Medtronic développe et fabrique un portefeuille de dispositifs médicaux thérapeutiques pour les maladies chroniques, notamment des stimulateurs cardiaques, des défibrillateurs, des valves cardiaques, des stents, des pompes à insuline, des dispositifs de fixation vertébrale, des produits neurovasculaires et des outils chirurgicaux.

Les procédures facultatives différées avaient bloqué l'entreprise tout au long de la dernière vague de la pandémie, mais le sentiment pour les actions s'est détérioré à la nouvelle que MDT avait reçu une lettre d'avertissement de la Food & Drug Administration conduisant au rappel d'une certaine série de pompes à perfusion d'insuline et d'un dispositif de télécommande connexe.

Nous supposons que la pompe rappelée de Medtronic n'est plus commercialisée car elle n'est pas répertoriée sur le site actuel du produit, et les dernières versions sont des produits de série plus récents. Bien sûr, l'avertissement pourrait affecter l'approbation en temps opportun des futurs produits, mais nous notons qu'il ne s'agit pas du premier avertissement que Medtronic a reçu ces dernières années (le plus récemment en 2018 concernant les défibrillateurs).

Malgré la dernière période difficile, nous avons toujours une très haute opinion des excellents produits de l'entreprise pour les procédures aiguës et du pipeline pour une variété de maladies chroniques. Après tout, Medtronic a surmonté de nombreux obstacles sur la voie de l'augmentation de son dividende pendant 44 années consécutives. Le rendement est de 2.4 %.

Banque OZK (OZK)

Remontant à 1903, la Bank OZK (anciennement Bank of the Ozarks) a son siège social dans l'Arkansas, mais elle opère dans certaines des plus grandes villes du pays. George Gleason a acheté la banque en 1979 et en reste aujourd'hui le PDG, choisissant de se développer par la lenteur de la construction et de l'acquisition de succursales individuelles plutôt que par la consolidation de banques entières.

M. Gleason a déclaré que cette stratégie facilite l'assimilation de la culture, ce qui contribue à un taux d'efficacité impressionnant qui a atteint en moyenne environ 41 % au cours de la dernière décennie. Avec son portefeuille de prêts commerciaux et industriels, OZK est exposée à des secteurs plus cycliques de l'économie, mais elle a été en mesure de produire des marges d'intérêt nettes supérieures à la moyenne tout en subissant de légères pertes sur prêts (par rapport à ses pairs) tout au long de son histoire.

La direction a démontré qu'elle peut atteindre ces résultats en partie grâce à des structures de souscription de prêts uniques dans lesquelles son capital est souvent parmi les derniers appelés à financer des projets (souvent après que les partenaires de développement ont pris des participations) et parmi les premiers à être remboursés. Le titre a pris une pause depuis début janvier et la banque affiche des ratios de fonds propres sains. Détenant une séquence de hausses consécutives de 25 ans, le dividende offre un rendement de 2.6 %.