Disney Stock sur la bonne voie pour la pire année depuis 1974

Faits marquants

• L'action Disney a chuté de près de 45 % jusqu'à présent cette année, ce qui devrait être la pire performance depuis 1974.
• La dernière chute est survenue après le week-end d'ouverture d'Avatar: The Way Of Water n'a pas répondu aux énormes attentes du week-end d'ouverture.
• Disney est sous pression sur de nombreux fronts, avec son service de streaming Disney + gagnant un nombre massif d'abonnés mais perdant de l'argent au poing.
• Le PDG Bob Chapek a été licencié à la suite des résultats décevants de Disney au quatrième trimestre, l'ancien PDG Bob Iger prenant le relais.

Jusqu'à présent cette année, le cours de l'action Disney a baissé de près de 45 %. Cela place la société sur la bonne voie pour sa pire performance boursière annuelle depuis 1974, selon FactSet.

Bien que Disney ne soit pas le seul à connaître la volatilité des marchés boursiers, cela est particulièrement préoccupant compte tenu de l'ampleur des investissements de la société dans des divisions telles que son service de streaming Disney + et le dernier film Avatar, The Way of Water.

C'est la performance de la suite d'Avatar qui a fait chuter l'action Disney ces derniers jours. Bien que les chiffres du box-office n'aient pas été un flop total, ils n'ont pas répondu aux attentes compte tenu de l'énorme budget du film. Le résultat décevant a fait chuter les actions de Disney de 7.93 % au cours des cinq derniers jours.

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Avatar : La voie de l'eau tombe un peu à plat

Le problème n'est pas que le dernier film Avatar a été un flop du week-end d'ouverture. Ce n'est pas le cas. Le problème est que, selon le réalisateur James Cameron lui-même, il doit "être le troisième ou le quatrième film le plus rentable de l'histoire" juste pour atteindre le seuil de rentabilité.

C'est une barre haute à franchir, même pour un réalisateur qui détient déjà la première place avec le premier film Avatar et la troisième place avec Titanic.

À 134 millions de dollars lors de son week-end d'ouverture aux États-Unis, The Way of Water est un succès selon la plupart des définitions traditionnelles de l'industrie. C'est le cinquième meilleur week-end d'ouverture de tous les films cette année et le 37e plus grand de tous les temps.

Globalement, l'histoire a été un peu meilleure, avec 315 millions de dollars supplémentaires du reste du monde, portant le total à 435 millions de dollars. Cela en fait le deuxième plus grand week-end d'ouverture de l'année, derrière seulement Doctor Strange dans le multivers de la folie.

La raison de la réaction pessimiste à ces chiffres est que l'objectif global du film pour le week-end était de 500 millions de dollars, avec 150 à 175 millions de dollars. prévu aux États-Unis.

Comme c'est toujours le cas avec le marché boursier, en particulier à court terme, les prix performent par rapport aux attentes. Dans ce cas, les attentes n'ont pas été satisfaites même si les chiffres bruts sont vraiment, très bons.

Disney+ freine ses performances financières

Nous nous habituons à n'entendre que de bonnes choses en ce qui concerne Disney +. Le service de streaming a été salué pour la qualité de son contenu et le rythme auquel il a pu augmenter le nombre d'abonnés.

Ce n'est pas un choc. Avec une écurie d'IP qui comprend Marvel, Pixar, Star Wars, 20th Century, FX, National Geographic, ABC, ESPN et, bien sûr, Disney lui-même, il existe une offre presque illimitée de contenu de haute qualité pour les abonnés.

Avec un nombre d'abonnés atteignant 164.2 millions lors de la dernière mise à jour trimestrielle, le service de streaming n'est plus que derrière Netflix (223 millions) et Amazon Prime Video (200 millions). Ce qui rend cela si étonnant, c'est que ces deux sociétés avaient une avance de 12 ans sur Disney.

Le fait est que ce niveau d'expansion coûte de l'argent. Beaucoup d'argent.

Au quatrième trimestre de cette année, leur activité de streaming perdu 1.5 milliard de dollars. Non seulement c'est fou, mais c'est bien plus que les 630 millions de dollars qu'il a perdus à la même époque l'année précédente. Les pertes devraient également se poursuivre pendant un certain temps encore.

Dans une lettre aux actionnaires, le PDG de l'époque, Bob Chapek, a déclaré qu'ils ne s'attendaient pas à ce que la division atteigne la rentabilité avant l'exercice 2024.

Il est évident de voir les avantages à long terme pour Disney de se positionner comme une centrale de streaming. Mais il est également compréhensible que les actionnaires se sentent un peu nerveux face aux pertes importantes.

On espérait qu'une grande victoire sur le film Avatar aiderait à combler cette lacune.

Disney limoge son PDG après les résultats du quatrième trimestre

Tout cela provoque des turbulences chez Disney. Les mauvais résultats du quatrième trimestre, combinés à des prévisions décevantes, ont poussé le PDG Bob Chapek à quitter l'entreprise et à être remplacé par l'ancien PDG Bob Iger.

Un Bobs out, un autre Bobs in.

Bob Iger est considéré comme l'un des PDG de Disney les plus prospères de tous les temps, et le faire revenir a été une surprise majeure. Il est clair que les actionnaires et le conseil d'administration de la société veulent désespérément une main ferme pour redresser le navire.

Les actions de Disney ont augmenté rapidement lorsque la nouvelle a éclaté fin novembre, mais le redressement n'a pas duré longtemps.

Iger a dirigé l'entreprise à travers les acquisitions de Pixar, Marvel, 21st Century Fox et Lucasfilm de Star Wars. Il a également mené la charge du streaming avec la création de Disney+. Avec un bilan comme celui-là, les actionnaires s'attendront probablement à des mesures majeures pour remettre Disney dans le vert.

Ils pourraient être déçus.

Iger a accepté de signer en tant que PDG pour deux ans, Disney déclarant qu'il sera chargé de définir une «orientation stratégique pour une croissance renouvelée et de travailler en étroite collaboration avec le conseil d'administration pour développer un successeur pour diriger la société à la fin de son mandat. ”

Alors, redressez le navire et embauchez son remplaçant.

Disney pourrait-il se séparer d'ESPN et d'ABC ?

Une suggestion qui a été faite par les analystes de Wells Fargo est que Disney se sépare d'ESPN et d'ABC, allant même jusqu'à dire qu'il s'agit d'un "événement raisonnablement probablement tardif 23".

Cette décision verrait ESPN et ABC séparés en leurs propres sociétés, permettant à Disney de se concentrer uniquement sur ses propres activités de contenu et de parcs à thème.

Il y a un certain nombre de raisons pour lesquelles cela pourrait fonctionner. Cela donnerait à Disney plus de flexibilité pour prendre des décisions stratégiques et allouer des ressources en fonction des besoins spécifiques de chaque unité commerciale.

La scission d'ESPN et d'ABC permettrait à Disney de se concentrer davantage sur le cœur de son activité, comme ses parcs à thème, son studio de cinéma et sa division de produits de consommation. Cette concentration accrue pourrait conduire à plus d'innovation et à de meilleures performances dans ces domaines. Cela signifie que l'importante propriété intellectuelle de Disney pourrait être évaluée sur la base de mesures plus simplistes, sans avoir à considérer comment un réseau de télévision traditionnel et un fournisseur de sports par câble s'intègrent dans des offres plus modernes telles que en tant que service de streaming Disney +.

Que signifie la crise de Disney pour les investisseurs ?

Il est indéniable que le cours de l'action de Disney a causé de graves problèmes aux actionnaires existants. La question est, combien de temps durera cette douleur? Le moment pourrait être idéal pour entrer dans le titre, mais avec un environnement économique incertain à venir, il pourrait encore baisser.

C'est l'éternel défi de l'investissement. L'un des meilleurs moyens de limiter la baisse est la diversification. Oui, c'est un aspect fondamental de l'investissement, mais c'est fondamental pour une raison.

La véritable diversification ne consiste pas seulement à choisir une poignée d'actions pour votre portefeuille. Il s'agit de détenir des dizaines de titres individuels et même différentes classes d'actifs. Mais cela peut être intimidant. Savoir quels actifs choisir, quand transférer de l'argent de l'un à l'autre peut être un travail à temps plein.

Ou, vous pouvez demander l'aide de l'IA pour faire le gros du travail pour vous.

Nous avons créé des kits d'investissement (ce que nous appelons des portefeuilles) qui utilisent la puissance de l'IA pour prédire la performance de différents actifs, puis ajustent automatiquement les avoirs pour correspondre à ces prévisions.

Prenez une Kit bêta plus intelligent par exemple. Ce kit investit dans une gamme de différents ETF basés sur des facteurs, qui sont créés pour cibler des titres qui présentent des caractéristiques qui correspondent à ces facteurs. Il peut donc s'agir d'actions de « value » qui semblent sous-évaluées, d'actions de « croissance » qui semblent prêtes à éclater ou d'actions de « qualité » qui affichent une croissance des bénéfices stable et constante.

Chaque semaine, notre IA prédit comment ces facteurs devraient fonctionner sur une base ajustée au risque, en analysant un énorme niveau de données historiques. Il ajuste ensuite automatiquement le pourcentage pondéré à chacun de ces FNB, en fonction de ces projections.

C'est de la haute technologie, mais dans un environnement d'investissement difficile comme celui dans lequel nous nous trouvons actuellement, c'est un avantage qui vaut la peine d'être pris. Heureusement, nous l'avons mis à la disposition de tous.

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