Chutes Disney sur le déclassement du Guggenheim

Les actions de The Walt Disney Company (DIS) ont chuté de près de 3% après que les analystes de la société d'investissement Guggenheim Partners ont déclassé l'action en raison de préoccupations concernant la croissance future des bénéfices de l'entreprise. Disney, qui publie ses bénéfices le 9 février, a clôturé la négociation à 155.44 $ le 13 janvier. Au moment d'écrire ces lignes, l'action change de mains pour 151.13 $. 

Pourquoi Guggenheim a-t-il rétrogradé Disney ? 

Les analystes de Guggenheim ont rétrogradé l'action Disney à Neutre par rapport à leur note d'achat antérieure. Ils ont également réduit l'objectif de prix de l'entreprise sur les actions Disney à 165 $ contre 205 $ en raison d'une "pression commerciale plus large". Les éléments de cette pression comprennent des salaires plus élevés pour les travailleurs et la menace de futures épidémies de COVID affectant la fréquentation de sa division Parcs.

Guggenheim a également cité l'augmentation des dépenses de contenu par le géant du divertissement comme raison de sa rétrogradation. Dans un dossier antérieur, Disney avait déclaré qu'il prévoyait d'augmenter les dépenses de contenu de 8 milliards de dollars, à 33 milliards de dollars, en 2022. 

Guggenheim a déclaré que le prix de négociation actuel de Disney, environ 17 fois ses bénéfices attendus pour 2023, valorise la société près de sa juste estimation. "Bien que nous pensions que le pire du récit global du cas baissier est compris (défis de la croissance numérique, volatilité des tendances des parcs et inflation des coûts), nous considérons toujours que les actions sont proches de la juste valeur", a écrit Michael Morris, analyste de Guggenheim, dans la note.

Disney est-il toujours un achat ? 

Après s'être effondré à 96.60 dollars au début de la pandémie, Disney a enregistré une croissance de 18 % de son cours de bourse en 2020. L'année suivante a cependant été difficile. La croissance des abonnés à Disney Plus, qui avait alimenté presque tous ses gains pendant l'arrêt de la pandémie, a ralenti. De nouvelles variantes de COVID ont interféré avec les plans de l'entreprise de rouvrir complètement d'autres sources de revenus commerciaux, y compris ses parcs à thème et ses théâtres. En conséquence, l'action a chuté de 14.5 % et est devenue la pire performance du Dow Jones Industrial Average en 2021. 

Malgré les circonstances difficiles, Disney pourrait encore sortir vainqueur cette année. Sur les 17 analystes couvrant l'entreprise, 14 ont une cote "Acheter" sur le titre. Plus tôt ce mois-ci, l'analyste principal de Wells Fargo, Steven Cahall, a déclaré à CNBC que 2021 était un « faux pas stratégique rare mais clair » pour Disney. Cahall, qui a sélectionné Disney comme son Top Large Cap Pick de 2022, a déclaré que Disney n'avait pas le niveau de contenu que ses pairs dans le secteur du streaming avaient et qu'il a montré en 2021.

Avec ses dépenses de contenu accrues en 2022, l'entreprise devrait combler cet écart. « Ce n'est pas sorcier. Vous mettez beaucoup de contenu là-bas et les gens s'inscriront pour le regarder », a-t-il déclaré, ajoutant que plus de contenu donne à Disney« plus de tirs au but ». Alors que les opérations de la division Parcs de l'entreprise ont été paralysées en raison de nouvelles variantes de COVID, Cahall s'attend à un rebond cette année. Il a un objectif de cours de 196 $ pour les actions Disney.