Différencier les entreprises privées et publiques peut être la solution HFCAA

Revue de la semaine

• Meituan (3690 HK) a bondi de +11.56% après avoir publié lundi des résultats financiers meilleurs que prévu après la clôture de Hong Kong vendredi dernier.
• Le rival de TikTok, Kuaishou, a bondi de +4.6% avant les états financiers du quatrième trimestre de mardi, qui ont été publiés après la clôture de Hong Kong qui a dépassé les attentes.
• Mercredi, une source médiatique continentale a noté que parmi les 130 entreprises cotées en bourse qui avaient fait rapport, 87.69% (114) ont fait état de résultats positifs.
• Jeudi, Tencent, Alibaba et les sociétés Internet chinoises pensaient généralement que leurs actions étaient bon marché et rachetaient actuellement des actions.

Nouvelles clés

Les actions asiatiques ont connu une nuit mitigée. La Chine a surperformé tandis que le Japon, Taïwan et la Corée du Sud étaient en baisse. L'Inde avait un jour férié. Ce matin, après la fermeture de Hong Kong, Bloomberg News a rapporté que la CSRC, la SEC chinoise, travaillait avec d'autres régulateurs chinois "... pour donner aux régulateurs américains un accès complet aux rapports d'audit de la majorité des plus de 200 sociétés cotées à New York dès que possible". au milieu de cette année » selon « des personnes familières avec le processus ». Le plan différencierait les entreprises privées et les entreprises d'État (SOE) car les premières n'ont pas de secrets d'État / d'informations sensibles alors que les secondes pourraient le faire. Nous prônons depuis longtemps cette différenciation. Bonne nouvelle, cependant, les investisseurs voudront voir un suivi concret de la directive du vice-premier ministre Liu He pour conclure un accord.

Cela dit, les grandes familles mondiales de fonds communs de placement peuvent acheter les ADR américains et chinois sans que leurs investisseurs le sachent jusqu'à la fin juin, date à laquelle ils doivent montrer leurs dix principaux avoirs. Si les noms montent, vous les gardez et les familles de fonds pourraient dire regardez comme nous sommes intelligents ! Si les stocks baissent, on pourrait les vendre avant la fin du mois de juin et personne ne saura que vous les avez déjà possédés. Les hedge funds n'ont pas ce problème pour acheter les noms car ils peuvent couvrir leurs positions longues avec des positions courtes. La faiblesse du marché d'hier dans l'espace ADR américain pourrait avoir été provoquée par de grandes familles de fonds essayant de retirer les ADR de leurs dix principaux avoirs. Quoi qu'il en soit, espérons que ce problème sera résolu !

La Chine est fermée lundi et mardi tandis que Hong Kong est fermée mardi, ce qui entraîne de légers volumes. Qu'est-ce qui est intéressant ? Le marché a ignoré une publication faible du PMI manufacturier Caixin de 48.1 contre des attentes de 49.9 et de 50.4 en février. Pourquoi? Stimulus à venir et effet du covid. Les actions intéressantes liées aux voyages ont connu une bonne journée en Chine et à Hong Kong. Les villes fermées ne voyageront pas, mais la Chine est un grand pays, donc peut-être que plus de gens voyagent plus que prévu. Les médias continentaux ont rapporté que l'administration fiscale de l'État accepte les demandes de remboursement de la TVA des petites entreprises privées, c'est-à-dire des mesures de relance.

L'indice Hang Seng a ouvert à -1.38 %, a atteint un creux intra-journalier de -1.99 %, bien qu'il ait augmenté toute la journée pour clôturer à +0.19 %. Les volumes étaient très légers -7.65 % par rapport à hier, ce qui ne représente que 63 % de la moyenne sur 1 an, la Chine et Hong Kong ayant un jour férié au début de la semaine prochaine. Southbound Stock Connect a été fermé aujourd'hui, ce qui représente généralement 10% à 14% du chiffre d'affaires de Hong Kong. Le chiffre d'affaires des ventes à découvert à Hong Kong était inférieur à la moyenne sur 1 an. Il y a eu 265 progressions contre 213 déclins, les facteurs de valeur ayant surperformé les facteurs de croissance. Les produits de base ont été les plus performants +2.21 %, suivis des matériaux +1.92 % et des services publics +1.73 %, tandis que les secteurs discrétionnaire, technologique et de la santé étaient en retrait. Le Hang Seng Tech était en baisse de -0.74% bien que les actions Internet de Hong Kong n'aient pas baissé autant que leurs ADR américains l'étaient hier. Tencent a acheté 807 XNUMX actions du jour au lendemain pour le sixième jour consécutif.

Shanghai, Shenzhen et STAR Board ont divergé de +0.94%, +0.47% et -0.17% sur le volume -7.36% par rapport à hier, soit 88% de la moyenne sur 1 an. Les grandes capitalisations, qui ont tendance à privilégier la valeur, ont surperformé aujourd'hui, l'immobilier ayant gagné +3.7 % tandis que la santé, la technologie et l'énergie étaient en retrait. Il y avait 1,766 2,567 actions en progression contre 694 0.23 en baisse. Les investisseurs étrangers ont acheté XNUMX millions de dollars d'actions continentales aujourd'hui via Northbound Stock Connect. Les bons du Trésor se sont redressés, le CNY était en baisse par rapport au dollar américain et le cuivre -XNUMX %.

Taux de change, prix et rendements de la nuit dernière

• CNY / USD 6.36 contre 6.34 hier
• CNY / EUR 7.03 contre 7.04 hier
• Rendement des obligations d'État à 10 ans 2.77% contre 2.79% hier
• Rendement des obligations à 10 ans de la Banque de développement de la Chine de 3.02% contre 3.04% hier
• Prix ​​du cuivre -0.23% au jour le jour