Le risque de plafond de la dette se profile pour les marchés en 2023

Lorsque les États-Unis ont failli ne pas relever le plafond de la dette en 2011, les marchés boursiers ont chuté de plus de 10 % et la dette du gouvernement américain a été déclassée par S&P de AAA à AA+. Maintenant, on craint à nouveau un risque de plafond de la dette pour les marchés en 2023. L'environnement politique est similaire à 2011, même si les politiciens ont peut-être appris leur leçon.

Le plafond de la dette se profile en 2023

Actuellement, le plafond de la dette est un peu en dessous Milliards de dollars 31.4. La dette publique américaine, qui n'est pas exactement comparable puisque certaines dettes sont exclues du calcul du plafond de la dette, s'élève à $31.3 billions. La plupart des estimations prévoient que le plafond de la dette sera atteint au début de 2023. Nous nous rapprochons clairement.

Le secrétaire au Trésor peut être en mesure d'utiliser des mesures extraordinaires pour acheter plusieurs mois de temps supplémentaire au-delà. Pourtant, le plafond de la dette approchera probablement à un moment donné en 2023.

Les plans du canard boiteux échouent

Les démocrates avaient suggéré que le plafond de la dette serait relevé lors de la session du canard boiteux après les mi-mandats. Cela semble maintenant moins probable.

Les démocrates pourraient utiliser la réconciliation pour relever le plafond de la dette, mais ils n'auront peut-être pas suffisamment de temps pour ce processus. Les négociations se poursuivent pour trouver un accord possible, mais c'est un point de levier clé pour les républicains, qui contrôleront la Chambre à partir de janvier 2023. Au Sénat, le contrôle des démocrates reste très mince, et le sénateur Joe Manchin a indiqué qu'il pourrait ne pas soutenir une augmentation du plafond de la dette sans réductions budgétaires potentielles et un soutien bipartite. Ces négociations prendraient toutes du temps.

Réaction du marché

Si vous détenez une dette, vous vous attendez à être remboursé et à recevoir des paiements d'intérêts. Le marché des emprunts du gouvernement américain est une partie énorme du système financier, et de nombreux autres instruments financiers sont évalués par rapport aux bons du Trésor américain en tant qu'actifs dits « sans risque ». Atteindre le plafond de la dette entrave d'abord, puis finalement bloque, la capacité du gouvernement américain à payer des intérêts et à lever de nouvelles dettes.

Si le gouvernement ne paie pas les intérêts sur la dette nationale, cela a de vastes répercussions sur les marchés financiers. Ne pas payer les intérêts est quelque chose de plus courant pour les entreprises en difficulté confrontées à la faillite que pour le gouvernement américain.

Que s'est-il passé en 2011

Le gouvernement américain est venu quelques jours après le défaut de paiement de sa dette en août 2011, entraînant la dégradation de sa dette. Cela a également provoqué une vente massive sur le marché boursier. La liquidation s'est construite dans les dernières semaines de juillet 2011, puis s'est poursuivie dans les jours qui ont suivi le relèvement du plafond en raison de Dégradation de la note du gouvernement américain par S&Pla cote de crédit de.

De nombreux pays, dont le Canada, l'Allemagne et l'Australie, ont désormais une cote de dette S&P plus élevée que les États-Unis, tout comme deux sociétés américaines - MicrosoftMSFT
et Johnson et Johnson. Ce résultat reflète en partie les négociations sur le plafond de la dette de 2011.

Bien sûr, ce n'est pas une coïncidence si les problèmes de plafond de la dette de 2011 sont survenus après que les républicains ont pris le contrôle de la Chambre et du Sénat à mi-mandat en 2010 sous une présidence démocrate, entraînant une impasse politique. Bien que les démocrates aient conservé le Sénat cette fois-ci, les républicains ont pris la Chambre. Cela pourrait conduire à une impasse politique similaire en 2023. Il est important de noter que les négociations sur le plafond de la dette seront probablement un levier clé pour les républicains.

Sans doute depuis les événements de 2011, le risque de négociations sur le plafond de la dette est désormais un peu plus « intégré » aux marchés financiers, et peut-être mieux compris par les politiciens. Il semble probable qu'un compromis puisse être trouvé pour relever le plafond de la dette.

En outre, il convient de noter que de nombreux débats sur le plafond de la dette ont eu lieu depuis 2011 avec des niveaux de préoccupation similaires, mais moins d'impact final sur le marché. Cependant, le risque de plafond de la dette pourrait peser sur les marchés en 2023, et un résultat positif ne peut être garanti.