Plafond de la dette, taux d'intérêt, Chine et commerce de Biden

Avec une dose de contrôle des coûts et moins de remises - ainsi que des prix d'expédition entrants plus bas - les grands détaillants ont réussi à garder la tête hors de l'eau. Cependant, cela étant dit, les deux prochains trimestres pourraient déclencher une histoire de malheur. Les détaillants sont fatigués que la « chaîne d'approvisionnement » soit le sujet du jour et, alors que les tambours résonnent dans les médias sur le plafond de la dette et le défaut potentiel, les détaillants s'inquiètent pour leurs ventes et leurs marges futures. Les observateurs de la Chine sont également préoccupés par l'approvisionnement de nouveaux produits et s'inquiètent de leur niveau d'inventaire - parce que l'inventaire coûte de l'argent et les emprunts sont devenus assez chers. Trop ou trop peu d'inventaire fera ou détruira la saison.

Au cours des dernières années, le sujet «Supply Chain» a en fait engendré des réseaux entiers, de nombreuses conférences, des livres, quelques émissions de télévision, et a même créé le poste de directeur de la chaîne d'approvisionnement. Des rumeurs circulent selon lesquelles le très annoncé cadre économique indo-pacifique Biden (IPEF) annoncera bientôt un accord sur la coordination de la chaîne d'approvisionnement – ​​et la finalisation de la question pourrait en fait aplanir le terrain pour signaler la fin de la discussion. Beaucoup pensent que les accords IPEF seront formidables, mais IPEF ne va pas assez loin et évite le souhait beaucoup plus grand des détaillants d'améliorer l'accès au marché pour le commerce. La « chaîne d'approvisionnement » semblant désormais sous contrôle, la discussion relègue rapidement à la couverture d'après-match – laissant place au nouveau sujet du jour qui est : « Gestion des stocks » – un cousin éloigné de l'un des anciens 7 meurtriers de Peter Navarro en Chine. péchés.

Dans cet environnement de vente au détail actuel, la «gestion des stocks» est essentielle pour conduire une entreprise de vente au détail vers le succès ou finit par épuiser une entreprise - comme un chien après la chasse. Une bonne « gestion des stocks » peut créer des bénéfices ou (si ne sauraient bien géré) peut conduire le navire vers la faillite. Comme cela a été noté à plusieurs reprises, les historiens de la vente au détail citent des slogans d'inventaire d'anciens héros qui ont inventé des phrases telles que : "Empilez-les haut et vendez-les bas, ou Crazy Eddie - ses prix sont fous." Le point commun était que la gestion des stocks déterminait leur stratégie marketing. Aujourd'hui, à l'ère des taux d'intérêt élevés et de l'incertitude financière, les inquiétudes concernant le coût des stocks atteignent leur paroxysme. Le stress des stocks apparaît presque quotidiennement - simplement parce que le plafond de la dette américaine pourrait être dépassé, ou que des taux d'intérêt élevés persisteront, ou que l'achat de stocks en Chine doit être réduit (selon les déclarations récentes de responsables fédéraux). Des questions sérieuses sont posées de manière agressive par les détaillants sur les meilleurs chemins d'"inventaire" à suivre. Personne ne connaît vraiment la réponse et l'approvisionnement en Chine occupe une place assez importante dans l'agenda des stocks de tout le monde.

Auparavant, vous pouviez « les empiler haut et les vendre bas » s'il y avait suffisamment de stocks pour réduire la marge. Vous pouvez également créer des "prix insensés" si vous apportez suffisamment d'inventaire pour réduire le coût. Aujourd'hui, la crise du commerce de détail se traduit par des taux d'intérêt TRÈS élevés - et la gestion rigoureuse des stocks est devenue à la fois une nécessité et une malédiction.

Lorsque les détaillants examinent l'achat de stocks, tous les regards se tournent généralement vers la Chine, car c'est la plus grande source de produits d'importation entrant aux États-Unis. Les données indiquent qu'en 2022, les importations chinoises vers l'Amérique ont atteint 582 milliards de dollars, soit 16 % de toutes les exportations mondiales de la Chine.

Sous l'administration Trump, c'est l'ancien conseiller commercial Peter Navarro qui s'est dit préoccupé par le fait que la Chine inonderait le marché américain d'"inventaires" à bas prix. Il a nommé sa politique « Les 7 péchés capitaux de la Chine » pour tenter d'attirer l'attention des médias sur le problème. Les 7 péchés sont devenus la justification fondamentale des tarifs de l'ère Trump. Selon la liste des péchés de M. Navarro : la Chine devrait cesser de voler la propriété intellectuelle, cesser de forcer les transferts de technologie, cesser de pirater des ordinateurs, arrêter les entreprises publiques (SOE), arrêter le fentanyl, arrêter la manipulation des devises et arrêter de déverser tout produit qui était en dessous de la juste valeur marchande. d'autres biens en stock.

Les 7 péchés soutenaient la position commerciale de l'ancien président Trump en Chine, mais les États-Unis avaient en fait peu de contrôle sur la plupart d'entre eux. Le vol de propriété intellectuelle aux États-Unis était déjà arrêté par les tribunaux chinois, les transferts de technologie forcés avaient beaucoup à voir avec les entreprises américaines souhaitant faire des affaires en Chine et partageant volontairement leur technologie (en échange d'un accès au marché). Les entreprises publiques (SOE) sont clairement difficiles à concurrencer, mais la Chine souligne que les États américains (et même le gouvernement fédéral) offrent des allégements fiscaux et des financements pour encourager le développement des entreprises. La manipulation de la monnaie chinoise a également été exclue par le département du Trésor américain.

Rétrospectivement, le plus gros problème des 7 péchés de Navarro concernait le dumping des produits d'inventaire - ce qui est bien réel et a créé un excès d'inventaire inférieur à la juste valeur marchande. L'Amérique avait déjà des politiques en place pour faire face à la question mais, politiquement parlant, de nombreuses lois n'allaient pas assez loin pour être efficaces. Pour être juste, lorsque les tarifs trumpiens ont été ajoutés, rien n'a vraiment changé, à l'exception de la rhétorique politique et de l'introduction (échouée) de l'accord commercial de la phase un de 2020 avec la Chine. Le plus gros problème d'approvisionnement en stocks de la Chine - c'est que les démocrates ont maintenant pris le relais là où les républicains s'étaient arrêtés – suivre la même route et tisser le même chemin vers le nationalisme marchand. Le sentiment sur Capitol Hill est maintenant fermement contre la Chine avec peu de résolution ou d'adoucissement en vue.

Dans un excellent discours articulant le programme probable de Biden au Brookings Institute le 29 avril 2023 - le conseiller à la sécurité nationale (NSA) Jake Sullivan a parlé de la nouvelle direction économique de l'administration comme d'un "politique étrangère pour la classe moyenne.« Son discours a probablement effrayé de nombreux dirigeants du commerce de détail et de l'approvisionnement – ​​comme l'a expliqué la NSA Sullivan »aller au-delà des accords commerciaux traditionnels" et a posé la question de savoir comment le commerce s'intègre "dans notre politique économique internationale, et quels problèmes (le commerce) cherche-t-il à résoudre ? »

En ce qui concerne la Chine, la NSA Sullivan a également répété ce qui est devenu la phrase fondamentale du commerce avec la Chine (d'Ursula van der Layen - présidente de la Commission européenne) : indiquant que traiter avec la Chine, c'est "réduction des risques et diversification – pas découplage.

Alors que les 7 péchés de Peter Navarro se déroulaient, le commerce de détail a été contraint de revoir attentivement son positionnement individuel en Chine. Des questions se sont posées lorsque les analystes ont demandé aux entreprises d'expliquer le pourcentage de leur dépendance à l'égard de la Chine. Si la réponse était un pourcentage trop élevé, cela devenait rapidement un problème pour l'entreprise. En fait, le monde de la vente au détail dépend TOUJOURS fortement de la Chine, et si la réduction des risques est une option, le découplage ne l'est pas.

Au quotidien, les détaillants savent que l'inventaire n'est qu'un autre nom pour l'argent. Si le coût des stocks augmente, les détaillants doivent augmenter leurs prix, ce qui déclenche généralement la vente de moins d'unités. De plus, si le coût du crédit à la consommation augmente également et que la dette personnelle augmente, moins d'unités sont achetées, laissant le détaillant avec trop d'inventaire.

L'essentiel de tout cela, c'est que la crise de la dette a accru la prise de conscience du coût de l'argent et des stocks. Ajoutez à cela des taux d'intérêt élevés et un ralentissement des dépenses de consommation et tout cela a le potentiel d'ouvrir une voie directe vers le tribunal de la faillite du commerce de détail. L'espoir est que quelque chose changera, que le coût des stocks baissera et que le problème du plafond de la dette sera résolu. Cependant, le commerce de détail doit encore repousser la vision commerciale nouvellement articulée de l'administration Biden ou, à coup sûr, il y aura un vide de nouveaux partenaires d'importation – et cela seul pourrait être l'iceberg qui coulera finalement le navire du commerce de détail.

Le commerce de détail se souviendra à jamais du grand homme d'affaires et politicien Ross Perot qui a dit un jour :

"Les stocks peuvent être gérés, mais les gens doivent être dirigés »