Le rallye remarquable de l'indice DAX s'essouffle alors que les obligations deviennent attractives

Les actions allemandes ont enregistré une solide performance en février, mais certains signes indiquent que la reprise s'essouffle. Le DAX index, qui suit 40 des plus grandes entreprises d'Allemagne, a consolidé entre 15,640 15,200 € et XNUMX XNUMX € ces derniers jours. 

Le rallye des actions allemandes stagne

Les actions allemandes et européennes ont bondi au début de l'année en raison de l'augmentation des entrées d'investisseurs étrangers. Cela s'est produit alors que l'Allemagne et l'Europe en général esquivaient une balle de récession, aidées par les températures relativement élevées.

Dans le même temps, l'opinion générale était que les actions allemandes étaient et sont toujours sous-évaluées. En effet, le DAX l'indice a un ratio cours/bénéfices (PE) d'environ 12. En revanche, S & P 500 index a un PE multiple de ~18. Cela signifie qu'il est devenu relativement facile pour les investisseurs de trouver de bonnes affaires.

Parallèlement, plusieurs sociétés ont publié de solides résultats trimestriels. Par exemple, Deutsche Bank, la banque autrefois en difficulté, a publié de solides résultats financiers, son bénéfice avant impôt ayant augmenté de 65 % à 5.6 milliards d'euros et son revenu net ayant bondi de 7 %. Le bénéfice net a plus que doublé pour atteindre plus de 5.7 milliards d'euros en raison de la flambée des taux d'intérêt.

L'indice DAX a également été tiré par Commerzbank, la deuxième plus grande banque d'Allemagne qui est revenue dans l'indice. Son action a bondi de plus de 26 % en 2023, ce qui signifie qu'elle a surperformé Deutsche Bank. 

Le cours de l'action Bayer a également grimpé de plus de 21 %, les investisseurs activistes mettant davantage de pression sur la société. Ils estiment que l'entreprise a plus de marge de manœuvre pour améliorer ses performances financières et sa rentabilité. Les autres sociétés qui ont propulsé l'indice DAX à la hausse en 2023 sont Fresenius, Heidelbergcement, Continental et Daimler. 

Pourtant, le DAX et d'autres indices mondiaux sont confrontés à des défis importants. Le problème le plus important est la hausse des taux d'intérêt et des rendements obligataires. Comme je l'ai écrit dans ce article, le rendement des obligations à 2 ans aux États-Unis est de 4.7 %. Et en Allemagne, le 10 ans rapporte 2.57% tandis que le 2 ans rapporte 3%. Par conséquent, nous pourrions voir davantage d'entrées sur le marché obligataire.

Analyse de l'indice DAX

Graphique DAX par TradingView

En ce qui concerne le graphique journalier, nous voyons que l'indice DAX a été dans une forte tendance haussière au cours des derniers mois. Il a culminé à 15,660 78.6 € en février, ce qui était un niveau notable puisqu'il était au-dessus du niveau de retracement de 14,935 %. Le titre reste au-dessus de toutes les moyennes mobiles et le niveau de support clé à 30 XNUMX €, le point le plus haut du XNUMX mars.

Par conséquent, l'indice connaîtra probablement un recul en mars alors que les investisseurs se tournent vers le marché obligataire. Un mouvement au-dessus du niveau de résistance clé à 15,659 XNUMX € invalidera la vision baissière.