David Rolfe revendique une propriété sur Texas Pacific Land et quitte Electronic Arts

Résumé

• Guru est entré en poste au Texas Pacific Land et a vendu Electronic Arts.
• Il a ajouté à son portefeuille Visa.
• Rolfe a réduit Edwards Lifesciences et Motorola Solutions.

David Rolfe (Trades, Portfolio), le directeur des investissements de Wedgewood Partners, a dévoilé son portefeuille pour le dernier trimestre de 2021 plus tôt cette semaine.

L'entreprise du gourou basée à Saint-Louis aborde les investissements potentiels avec l'état d'esprit d'un propriétaire d'entreprise, s'efforçant de générer une richesse importante à long terme en analysant une poignée d'entreprises sous-évaluées qui ont un produit ou un service dominant, une croissance constante des bénéfices, des revenus et des dividendes, sont très rentables et disposent d'équipes de direction solides.

Dans sa lettre aux actionnaires pour la période de trois mois terminée le 31 décembre, Rolfe a discuté de l'inflation et de la politique monétaire de la Réserve fédérale, revenant à août 2010, lorsque le président de l'époque, Ben Bernanke, "a déclenché ce qui est devenu un incontournable de la politique monétaire au cours des dernières années". décennie, « assouplissement quantitatif » permanent.

Sous la direction de l'actuel président Jerome Powell, la banque centrale américaine devrait entamer un resserrement quantitatif plus tard cette année.

Il a continué:

"Chez Wedgewood, nous nous attendons à une année 2022 très volatile, en particulier à la baisse - QT y veillera. Le QE a été l'oxygène des marchés financiers pendant si longtemps que nous soupçonnons que beaucoup trop d'acteurs du marché ne se souviennent pas d'un moment sans ces stéroïdes du marché. Le graphique ci-dessous nous rappelle que lorsque la spéculation règne, les marchés peuvent aller bien plus haut que ce qui semble sobre. De même, lorsque les spéculateurs perdront leur psychologie collective au profit du spéculateur, les marchés répéteront leur longue histoire de chute plus rapide et plus profonde que ce qui semble sobre.

À la suite de ces développements, Rolfe a ajouté que les "crayons de l'entreprise sont aiguisés pour les opportunités au fur et à mesure que M. Market les sert".

Gardant ces considérations à l'esprit, Rolfe a pris deux nouvelles positions, vendu trois actions et ajouté ou réduit une multitude d'autres investissements existants au cours du trimestre. Les transactions les plus importantes comprenaient une nouvelle position dans Texas Pacific Land Corp. (TPL, Financial), un renforcement de la position de Visa Inc. (V, Financial), des réductions dans Edwards Lifesciences Corp. (EW, Financial) et Motorola Solutions Inc. (MSI, Financière) et la cession d'Electronic Arts Inc. (EA, Financière).

Terre du Pacifique du Texas

Le gourou a investi dans une participation de 9,831 1.63 actions de Texas Pacific Land (TPL, Financial), l'attribuant à 1,257% du portefeuille d'actions. L'action s'est négociée à un prix moyen de XNUMX XNUMX $ par action au cours du trimestre.

La société basée à Dallas, qui gère et loue des terres et perçoit les redevances pétrolières et gazières, a une capitalisation boursière de 7.8 milliards de dollars; ses actions se négociaient autour de 1,018 33.13 dollars jeudi avec un ratio cours/bénéfice de 12.97, un ratio cours/valeur comptable de 20.65 et un ratio cours/ventes de XNUMX.

La ligne de valeur GF montre que l'action est légèrement surévaluée actuellement sur la base des ratios historiques, des performances passées et des prévisions de bénéfices futurs.

Dans sa lettre trimestrielle, Rolfe a qualifié la société, qui opère dans le bassin permien de l'ouest du Texas, de "meilleure entreprise dont la plupart des investisseurs n'ont jamais entendu parler".

GuruFocus a noté la solidité financière de Texas Pacific Land 7 sur 10, grâce à un niveau confortable de couverture des intérêts et à un score Altman Z-Score robuste de 54.21 qui indique qu'il est en règle. Les actifs s'accumulent à un rythme plus rapide que les revenus n'augmentent, ce qui indique qu'il peut devenir moins efficace. Cependant, le rendement du capital investi éclipse le coût moyen pondéré du capital, ce qui signifie que la valeur est créée à mesure que l'entreprise se développe.

La rentabilité de l'entreprise a obtenu une note de 10 sur 10. Bien que les marges soient en baisse, Texas Pacific Land est soutenue par des rendements des capitaux propres, des actifs et du capital qui dépassent la majorité de ses concurrents. Il a également un Piotroski F-Score modéré de 6 sur 9, indiquant que les opérations sont typiques d'une entreprise stable, et un classement de prévisibilité de 4.5 étoiles sur cinq. Selon GuruFocus, les entreprises de ce classement ont un rendement moyen de 10.6 % par an sur une période de 10 ans.

Parmi les gourous investis dans Texas Pacific Land, Murray Stahl (Trades, Portfolio) détient la plus grande participation avec 19.55% de ses actions en circulation. Tom Gayner (Métiers, portefeuille), Conseillers Keeley-Teton, LLC (Métiers, portefeuille), Mario Gabelli (Métiers, portefeuille), Associés Caxton (Métiers, portefeuille) et Ken Fisher (Trades, Portfolio) ont également des positions dans le stock.

Visa

Avec un impact de 1.97% sur le portefeuille d'actions, Rolfe a augmenté sa participation dans Visa (V, Financial) de 49.09%, achetant 68,315 214.28 actions. Au cours du trimestre, les actions se sont négociées à un prix moyen de XNUMX $ chacune.

Le gourou détient désormais 207,467 5.97 actions, ce qui représente 117.68% du portefeuille d'actions et est sa sixième plus grande position. GuruFocus estime qu'il a gagné XNUMX% sur l'investissement jusqu'à présent.

Basée à San Francisco, la société, qui facilite les paiements électroniques et fournit des services de cartes de crédit, a une capitalisation boursière de 489.93 milliards de dollars ; ses actions se négociaient autour de 225.90 dollars jeudi avec un ratio cours/bénéfice de 37.45, un ratio cours/valeur comptable de 14.76 et un ratio cours/ventes de 19.8.

Selon la GF Value Line, le stock est actuellement évalué à sa juste valeur.

Dans sa lettre, Rolfe a noté que les volumes de paiement par carte de crédit ont continué à se remettre des effets de la pandémie de Covid-19 et que la société "maintient une franchise dominante qui fournit le réseau - ou" rails "- qui a conduit à un boom de la fintech volumes de paiement.

La solidité financière de Visa a été notée 6 sur 10 par GuruFocus grâce à une couverture adéquate des intérêts. De plus, le score Altman élevé de 7.88 indique qu'il est en règle. Le ROIC éclipse également le WACC, indiquant que la valeur est en cours de création.

La rentabilité de la société s'est mieux comportée, obtenant une note de 9 sur 10 en raison de marges et de rendements solides qui surpassent la majorité de ses pairs du secteur. Il a également un Piotroski F-Score élevé de 7, ce qui signifie que les opérations sont saines. Visa a enregistré une croissance constante de ses bénéfices et de ses revenus, contribuant à un classement de prévisibilité cinq étoiles. Selon GuruFocus, les entreprises de ce classement rapportent en moyenne 12.1 % par an.

Avec une participation de 0.74 %, Fisher est le plus grand actionnaire gourou de Visa. Parmi les autres grands investisseurs gourous, citons Franck Sands (Métiers, portefeuille), Warren Buffett (Métiers, portefeuille), Chuck Akré (Métiers, portefeuille), Steve Mandel (Métiers, portefeuille), Spiros Ségalas (Métiers, portefeuille), Andreas Halvorsen (Métiers, portefeuille), Gestion de PRIMECAP (Métiers, portefeuille), Al Gore (Métiers, portefeuille), Philippe Laffont (Métiers, portefeuille), Capitale de la Colline du Diamant (Métiers, portefeuille), Jeremy Grantham (Métiers, portefeuille), Lee Ainslie (Métiers, portefeuille) et Mairs et pouvoir (Métiers, portefeuille).

Edwards Lifesciences

L'investisseur a réduit la position d'Edwards Lifesciences (EW, Financial) de 25.28%, vendant 119,478 1.91 actions. La transaction a eu un impact de -116.86% sur le portefeuille actions. Au cours du trimestre, l'action s'est négociée à un prix moyen par action de XNUMX $.

Il détient désormais 353,149 6.07 actions au total, ce qui représente 211.49% du portefeuille d'actions et est sa cinquième plus grande participation. Selon GuruFocus, Rolfe a gagné environ 2017 % sur l'investissement, qui a été établi au premier trimestre de XNUMX.

Le fabricant de dispositifs médicaux basé à Irvine, en Californie, spécialisé dans les valves cardiaques artificielles et la surveillance hémodynamique, a une capitalisation boursière de 67.42 milliards de dollars ; ses actions se négociaient autour de 108.18 dollars jeudi avec un ratio cours/bénéfice de 45.27, un ratio cours/valeur comptable de 11.57 et un ratio cours/ventes de 13.05.

Sur la base de la ligne de valeur GF, le titre semble être évalué à la juste valeur actuellement.

GuruFocus a noté la solidité financière d'Edwards Lifesciences à 8 sur 10 en raison d'un niveau confortable de couverture des intérêts et d'un Altman Z-Score robuste de 18.1. Bien que les actifs s'accumulent à un rythme plus rapide que les revenus, la création de valeur se produit puisque le ROIC dépasse le WACC.

La rentabilité de l'entreprise a obtenu une note de 9 sur 10, grâce à une marge d'exploitation en expansion, à de solides rendements qui surpassent la majorité des concurrents et à un Piotroski F-Score élevé de 8. Stimulé par une croissance régulière des bénéfices et des revenus, Edwards Lifesciences a également un 4.5 -rang de prévisibilité des étoiles.

Sands est le plus grand actionnaire gourou d'Edwards Lifesciences avec une participation de 2.04 %. le Fonds de soins de santé Vanguard (Trades, Portfolio), Fisher et PRIMECAP ont également des positions importantes dans le titre.

Motorola Solutions

Impactant le portefeuille d'actions de -1.20%, Rolfe a réduit sa participation dans Motorola Solutions (MSI, Financial) de 19.05%, vendant 36,697 252.37 actions. L'action s'est négociée à un prix moyen de XNUMX $ par action au cours du trimestre.

Le gourou détient désormais 155,982 5.63 actions au total, soit 37.84 % du portefeuille d'actions. En tant que huitième plus grande participation de Rolfe, les données de GuruFocus estiment qu'il a gagné 2019 % sur l'investissement depuis sa création au deuxième trimestre de XNUMX.

La société d'équipements de communication de données et de télécommunications, dont le siège est à Chicago, a une capitalisation boursière de 36.68 milliards de dollars; ses actions se négociaient autour de 217.39 dollars jeudi avec un ratio cours/bénéfice de 30.31 et un ratio cours/ventes de 4.61.

La ligne de valeur GF suggère que l'action est actuellement légèrement surévaluée.

Rolfe a noté dans sa lettre trimestrielle que Motorola a bénéficié de ses partenariats avec des clients de la sécurité publique qui s'appuient sur des mises à jour logicielles et un support constant en matière de cybersécurité. En tant que tel, il s'attend à ce que "le marché principal de la sécurité publique de l'entreprise continue d'adopter ces solutions logicielles et de services qui augmentent la productivité face aux pénuries chroniques de main-d'œuvre".

La solidité financière de Motorola a été notée 4 sur 10 par GuruFocus. Bien que les actifs s'accumulent à un rythme plus rapide que les revenus augmentent, le Altman Z-Score de 3.12 indique que l'entreprise est en règle. Il a également une couverture d'intérêts adéquate. De la valeur est créée puisque le ROIC dépasse le WACC.

La rentabilité de l'entreprise s'est encore améliorée avec une note de 7 sur 10, grâce à l'expansion de la marge d'exploitation, à de solides rendements qui dépassent la majorité des pairs de l'industrie et à un Piotroski F-Score élevé de 7. Motorola a également un classement de prévisibilité d'une étoile. Les données de GuruFocus montrent que les entreprises avec ce classement ont un rendement moyen de 1.1 % par an.

Parmi les gourous investis dans Motorola Solutions, Mairs et pouvoir (Trades, Portfolio) détient la plus grande participation avec 0.46 % de ses actions en circulation. Steven Cohen (Métiers, portefeuille), Leon Cooperman (Métiers, portefeuille), Jim Simons (Métiers, portefeuille) 'Renaissance Technologies, Joël Greenblatt (Trades, Portfolio), Dodge & Cox et Fisher détiennent également le stock.

Electronic Arts

Le gourou a quitté l'investissement d'Electronic Arts (EA, Financial) en vendant 196,446 3.94 actions. L'opération a eu un impact de -134.21% sur le portefeuille actions. Au cours du trimestre, les actions se sont négociées à un prix moyen de XNUMX $ chacune.

Les données de GuruFocus indiquent qu'il a gagné environ 29.3% sur l'investissement, qui a été établi au deuxième trimestre de 2019.

L'éditeur de jeux vidéo basé à Redwood City, en Californie, a une capitalisation boursière de 36.86 milliards de dollars; ses actions se négociaient autour de 130.85 dollars jeudi avec un ratio cours/bénéfice de 59.05, un ratio cours/valeur comptable de 4.84 et un ratio cours/ventes de 5.78.

Selon la GF Value Line, le titre est actuellement légèrement sous-évalué.

Dans sa lettre, Rolfe a déclaré que l'action avait nui à la performance du portefeuille, de sorte que la société a vendu sa position pour utiliser le produit "pour ajouter aux avoirs existants qui sont mieux positionnés sur le plan concurrentiel".

GuruFocus a évalué la solidité financière d'Electronic Arts à 6 sur 10 grâce à une couverture d'intérêts suffisante et à un Altman Z-Score élevé de 5.08. Alors que le ROIC dépassant le WACC indique une création de valeur, l'entreprise peut devenir moins efficace car les actifs s'accumulent à un rythme plus rapide que les revenus ne augmentent.

La rentabilité de l'entreprise a obtenu une note de 8 sur 10 même si la marge opérationnelle est en baisse. Electronic Arts est soutenu par des rendements qui dépassent la moitié de ses concurrents et un Piotroski F-Score modéré de 5, mais le classement de prévisibilité d'une étoile est sous surveillance.

Avec 0.30% des actions en circulation, Gestion de PRIMECAP (Trades, Portfolio) est le plus grand actionnaire gourou d'Electronic Arts. Parmi les autres grands investisseurs gourous figurent Cohen, Ron Baron (Métiers, Portefeuille), cabinet Simons, Grantham et Greenblatt.

Transactions supplémentaires et performances du portefeuille

Au cours du trimestre, Rolfe a également renforcé ses avoirs dans Meta Platforms Inc. (FB, Financial), Booking Holdings Inc. (BKNG, Financial) et Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM, Financial) et a réduit l'ancien Dominion Freight Line Inc. (ODFL, Financier) et Keysight Technologies Inc. (KEYS, Financier).

Le portefeuille d'actions de 753 millions de dollars de Wedgewood, composé de 39 actions, est principalement investi dans les secteurs de la technologie, des services de communication et des services financiers.

La société a affiché un rendement de 32.1 % pour 2021, surperformant le rendement de 500 % de l'indice S&P 28.7.

Divulgations

Je n'ai / nous n'avons aucune position sur les actions mentionnées, et je n'ai pas l'intention de lancer des positions dans les 72 prochaines heures.

Les opinions de cet auteur sont uniquement leur propre opinion et ne sont ni approuvées ni garanties par GuruFocus.com.