David Rolfe freine Keysight Technologies et augmente la participation des méta-plateformes

Résumé

• L'investisseur a réduit sa participation dans Keysight Technologies
  CLÉS
  et alphabet
  GOOGL
  .
• Il a ajouté à PayPal
  PYPL
  , Métaplates-formes
  FB
  et des postes de fabrication de semi-conducteurs à Taiwan.

David Rolfe (Métiers, Portefeuille), le directeur des investissements de Wedgewood Partners, a dévoilé son portefeuille pour le premier trimestre 2022 à la fin de la semaine dernière.

L'entreprise du gourou basée à Saint-Louis aborde les investissements potentiels avec l'état d'esprit d'un propriétaire d'entreprise, s'efforçant de générer une richesse importante à long terme en analysant une poignée d'entreprises sous-évaluées qui ont un produit ou un service dominant, une croissance constante des bénéfices, des revenus et des dividendes, sont très rentables et disposent d'équipes de direction solides.

Dans son lettre d'actionnaire pour la période de trois mois terminée le 31 mars, Rolfe a discuté du changement de politique monétaire de la Réserve fédérale, en disant : « L'ère (l'erreur) de l'assouplissement quantitatif (QE) est révolue. L'ère (erreur) du resserrement quantitatif (QT) a commencé.

À la suite de ces développements, il a ajouté que l'entreprise était "bouclée pour continuer à chercher de bonnes affaires".

Les dépôts 13F de Rolfe montrent qu'il a pris six nouvelles positions, vendu trois actions et ajouté ou réduit une multitude d'autres investissements existants au cours du trimestre. Les échanges les plus importants comprenaient des réductions dans Keysight Technologies Inc. (CLÉS, Services) et Alphabet Inc. (GOOGL, Services) ainsi que des augmentations de PayPal Holdings Inc. (PYPL, Services), Meta Plateformes Inc. (FB, Services) et Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Ltd. (TSM, Services) postes.

Les investisseurs doivent être conscients que les documents 13F ne donnent pas une image complète des avoirs d'une entreprise car les rapports n'incluent que ses positions dans les actions américaines et les certificats de dépôt américains, mais les rapports peuvent toujours fournir des informations précieuses. De plus, les rapports ne reflètent que les transactions et les avoirs à la date de dépôt du portefeuille le plus récent, qui peuvent ou non être détenus par la société déclarante aujourd'hui ou même lorsque cet article a été publié.

Keysight Technologies

Le gourou a sabré les Keysight Technologies (CLÉS, Services) position de 86.99%, vendant 126,372 3.46 actions. L'opération a eu un impact de -166.80% sur le portefeuille actions. L'action s'est négociée à un prix moyen de XNUMX $ par action au cours du trimestre.

Rolfe détient désormais 18,900 0.42 actions de la société, qui représentent 64.60 % du portefeuille d'actions. GuruFocus estime qu'il a gagné 2020% sur l'investissement depuis le premier trimestre XNUMX.

La société basée à Santa Rosa, en Californie, qui fabrique des équipements et des logiciels de test et de mesure pour l'électronique, a une capitalisation boursière de 24.84 milliards de dollars; ses actions se négociaient autour de 135.62 dollars lundi avec un ratio cours/bénéfice de 26.72, un ratio cours/valeur comptable de 6.51 et un ratio cours/ventes de 5.07.

La ligne de valeur GF
VALEUR
suggère que l'action est actuellement évaluée à sa juste valeur sur la base des ratios historiques, des performances financières passées et des projections de bénéfices futurs.

GuruFocus a évalué la solidité financière de Keysight à 7 sur 10, grâce à une couverture adéquate des intérêts et à un Altman Z-Score élevé de 6.01, ce qui indique qu'elle est en règle, même si les actifs s'accumulent à un rythme plus rapide que les revenus. Le rendement du capital investi éclipse également le coût moyen pondéré du capital, ce qui signifie que la valeur est créée à mesure que l'entreprise se développe.

La rentabilité de l'entreprise a obtenu une note de 9 sur 10 grâce à une marge d'exploitation en expansion, à de solides rendements des capitaux propres, des actifs et du capital qui surpassent la majorité des concurrents et à un Piotroski F-Score élevé de 8 sur 9, indiquant que les conditions commerciales sont en bonne santé. Keysight a également un classement de prévisibilité d'une étoile sur cinq. Selon GuruFocus, les entreprises de ce classement rapportent en moyenne 1.1 % par an sur une période de 10 ans.

Parmi les gourous investis dans Keysight, Gestion de PRIMECAP (Métiers, Portefeuille) détient la plus grande participation avec 0.66 % de ses actions en circulation. John Rogers (Métiers, Portefeuille), Jim Simons (Métiers, Portefeuille) «Renaissance Technologies, Ray Dalio (Métiers, Portefeuille), Joël Greenblatt (Métiers, Portefeuille) et plusieurs autres gourous possèdent également le stock.

Alphabet

Avec un impact de -1.16% sur le portefeuille actions, Rolfe a réduit sa participation dans Alphabet (GOOGL, Services) de 15.37 %, vendant 3,018 2,715.99 actions. Au cours du trimestre, les actions se sont négociées à un prix moyen de XNUMX XNUMX $ chacune.

Le gourou détient désormais 16,612 6.52 actions, ce qui représente 83.40% du portefeuille d'actions et occupe désormais sa cinquième position. GuruFocus estime qu'il a gagné XNUMX% sur l'investissement jusqu'à présent.

Le conglomérat technologique dont le siège est à Mountain View, en Californie, qui est la société mère de Google
GOOG
et YouTube, a une capitalisation boursière de 1.51 billion de dollars ; ses actions de classe C se négociaient autour de 2,289.49 20.67 $ lundi avec un ratio cours/bénéfice de 5.92, un ratio cours/valeur comptable de 5.71 et un ratio cours/ventes de XNUMX.

Selon la GF Value Line, le titre est actuellement légèrement sous-évalué.

La solidité financière d'Alphabet a été notée 9 sur 10 par GuruFocus. En plus d'une couverture d'intérêts confortable, la société est soutenue par un score Z Altman robuste de 11.64. Le ROIC éclipse également le WACC, indiquant qu'une bonne création de valeur est en cours.

La rentabilité de l'entreprise s'est également bien comportée avec une note de 10 sur 10. En plus de l'expansion de la marge d'exploitation, Alphabet est soutenu par de solides rendements qui surpassent la majorité de ses pairs du secteur ainsi qu'un Piotroski F-Score élevé de 8. Stimulée par une croissance constante des bénéfices et des revenus, la société a également un classement de prévisibilité de 4.5 étoiles. . Les recherches de GuruFocus montrent que les entreprises de ce classement ont un rendement moyen de 10.6 % par an.

Ken Fisher (Métiers, Portefeuille) détient la plus grande participation dans Alphabet avec 0.28 % des actions en circulation. PRIME CAP, Spiros Ségalas (Métiers, Portefeuille), Franck Sands (Métiers, Portefeuille), Chris Davis (Métiers, Portefeuille), l'entreprise Simons et Bill Nygren (Métiers, Portefeuille) ont également des positions notables dans le stock.

PayPal

L'investisseur a augmenté le PayPal (PYPL, Services) détenant 79.28 %, achetant 119,820 1.95 actions. La transaction a eu un impact de 133.33% sur le portefeuille actions. Au cours du trimestre, l'action s'est négociée à un prix moyen par action de XNUMX $.

Il détient désormais 270,946 3.78 actions au total, ce qui représente 61.30 % du portefeuille d'actions. Selon GuruFocus, Rolfe a gagné environ 2015 % sur l'investissement, qui a été établi au troisième trimestre de XNUMX.

La société fintech basée à San Jose, en Californie, qui exploite un système de paiement en ligne, a une capitalisation boursière de 88.97 milliards de dollars; ses actions se négociaient autour de 78.12 dollars lundi avec un ratio cours/bénéfice de 25.36, un ratio cours/valeur comptable de 4.33 et un ratio cours/ventes de 3.52.

Sur la base de la ligne de valeur GF, le titre semble actuellement nettement sous-évalué.

Dans sa lettre trimestrielle, Rolfe a noté qu'il pensait que l'action "attirait une variété de nouveaux investisseurs" en raison de Covid, tant de gens la considèrent comme une "action pandémique".

"Nous pensons que de nombreux investisseurs n'ont acheté l'action que parce qu'elle fonctionnait, pendant une période où très peu l'était, et ils se sont précipités pour les sorties à divers moments au fur et à mesure que l'élan tournait. Soit dit en passant, nous étions bien conscients de ce risque et nous étions pleinement conscients que la croissance démesurée que nous avons constatée pendant la période Covid finirait par se modérer, et cela explique pourquoi nous avons réduit le stock en janvier 2021 », a-t-il écrit. "En raison de la confluence de tous ces facteurs au cours des derniers trimestres, le titre a perdu environ les deux tiers de sa valeur depuis l'été dernier. Cette raclée est trop extrême à notre avis, même en tenant compte de la compression générale des valorisations constatée sur l'ensemble du marché.

GuruFocus a évalué la solidité financière de PayPal à 6 sur 10. Bien que la société ait émis de nouvelles dettes à long terme au cours des dernières années, cela reste gérable en raison d'une couverture adéquate des intérêts. L'Altman Z-Score de 1.96 indique cependant que l'entreprise subit une certaine pression, bien que la création de valeur se produise puisque le ROIC dépasse le WACC.

La rentabilité de l'entreprise s'est encore améliorée, obtenant une note de 9 sur 10 en raison de l'expansion de la marge d'exploitation et de solides rendements qui dépassent la majorité de ses concurrents. PayPal a également un Piotroski F-Score modéré de 5, ce qui signifie que les conditions sont typiques d'une entreprise stable.

Avec une participation de 1.45 %, Fisher est le plus grand actionnaire gourou de la société. Les autres grands investisseurs gourous de PayPal sont Philippe Laffont (Métiers, Portefeuille), PRIMECAP, Ségalas et Chase Coleman (Métiers, Portefeuille).

Méta-plateformes

Impactant le portefeuille d'actions de 1.53 %, Rolfe a augmenté ses Meta Platforms (FB, Services) position de 28.71 %, achetant 48,869 250.52 actions. L'action s'est négociée à un prix moyen de XNUMX $ par action au cours du trimestre.

Le gourou détient désormais 219,070 6.87 actions au total, ce qui lui donne 5.26% d'espace dans le portefeuille d'actions. En tant que deuxième plus grande participation de Rolfe, les données de GuruFocus indiquent qu'il a gagné 2018 % sur l'investissement depuis sa création au premier trimestre de XNUMX.

La société de médias sociaux anciennement connue sous le nom de Facebook, dont le siège est à Menlo Park, en Californie, a une capitalisation boursière de 552.40 milliards de dollars ; ses actions se négociaient autour de 204.30 dollars lundi avec un ratio cours/bénéfice de 15.44, un ratio cours/valeur comptable de 4.49 et un ratio cours/ventes de 4.82.

La ligne de valeur GF suggère que le titre est actuellement considérablement sous-évalué.

Dans son commentaire pour le trimestre, Rolfe a noté que si l'action a nui à la performance de l'entreprise, "les revenus de l'entreprise ont presque doublé, tandis que les rendements sur le capital investi ont constamment atteint une fourchette moyenne à élevée de 20%" depuis 2018.

La solidité financière de Meta Platforms a été notée 8 sur 10 par GuruFocus en raison d'un niveau confortable de couverture des intérêts et d'un Altman Z-Score robuste de 10.35 qui indique qu'elle est en règle. Le ROIC dépasse également le WACC, ce qui suggère que l'entreprise crée de la valeur.

La rentabilité de l'entreprise s'est encore améliorée avec une note de 10 sur 10. Malgré l'enregistrement d'une baisse de ses marges, Meta est soutenu par de solides rendements qui dépassent la majorité de ses pairs du secteur. Il a également un Piotroski F-Score modéré de 5. La croissance régulière des bénéfices et des revenus a contribué à un classement de prévisibilité de 4.5 étoiles.

Fisher est le plus grand actionnaire gourou de Meta avec une participation de 0.41 %. Dodge & Cox, Baillie Gifford (Métiers, Portefeuille), Premier investissement Eagle (Métiers, Portefeuille), Coleman, Davis, la firme de Simons et Ruane Cunniff (Métiers, Portefeuille), entre autres, détiennent également des participations importantes dans l'entreprise.

Taiwan Semiconductor Manufacturing

Avec un impact de 1.49% sur le portefeuille actions, Rolfe a augmenté sa participation dans Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM, Services) de 41.28 %, ramassant 101,453 117.35 actions. Au cours du trimestre, les actions se sont négociées à un prix moyen de XNUMX $ chacune.

Le gourou détient désormais 347,234 5.11 actions, ce qui représente 23% du portefeuille d'actions et est le neuvième plus grand holding. GuruFocus estime qu'il a perdu 2021% sur l'investissement depuis sa création au deuxième trimestre XNUMX.

La société taïwanaise, qui fabrique des puces à semi-conducteurs, a une capitalisation boursière de 469.31 milliards de dollars ; ses actions se négociaient autour de 90.65 dollars lundi avec un ratio cours/bénéfice de 22.01, un ratio cours/valeur comptable de 6.15 et un ratio cours/ventes de 8.31.

Selon la GF Value Line, le titre est actuellement légèrement sous-évalué.

Dans sa lettre, Rolfe a noté que le titre "a reculé en raison des préoccupations géopolitiques et des craintes périodiques du marché concernant la fin du 'cycle' dans les semi-conducteurs". Cependant, le gourou a déclaré que son entreprise avait ajouté à sa participation compte tenu de son "positionnement concurrentiel et de ses opportunités de croissance" prometteurs.

GuruFocus a noté la solidité financière de Taiwan Semiconductor à 8 sur 10. Bien que la société ait émis de nouvelles dettes à long terme au cours des trois dernières années, elle est gérable en raison d'un niveau suffisant de couverture des intérêts. Le robuste Altman Z-Score de 7.05 indique que la société est en règle, même si les actifs s'accumulent à un rythme plus rapide que les revenus ne augmentent. Le ROIC est également supérieur au WACC, ce qui suggère une bonne création de valeur.

La rentabilité de la société a obtenu une note de 10 sur 10, grâce à une marge d'exploitation en expansion, à des rendements solides qui dépassent la majorité des concurrents et à un Piotroski F-Score modéré de 5. La croissance constante des revenus par action de Taiwan Semiconductor a contribué à une prévisibilité quatre étoiles. rang. Selon GuruFocus, les entreprises de ce classement rapportent en moyenne 9.8 % par an.

Avec une participation de 0.51 %, Fisher est le plus grand actionnaire gourou de la société. Parmi les autres grands investisseurs gourous figurent Sands, First Eagle, Baillie Gifford (Métiers, Portefeuille), Ruane Cunniff (Métiers, Portefeuille), Ron Baron (Métiers, Portefeuille), Ségalas, Sarah Keterer (Métiers, Portefeuille), Jeremy Grantham (Métiers, Portefeuille) et Steven Cohen (Métiers, Portefeuille).

Transactions supplémentaires et performances du portefeuille

Au cours du trimestre, Rolfe a également renforcé ses avoirs dans UnitedHealth Group
UNH
Inc. (UNH, Services), Microsoft
MSFT
Corp.MSFT, Services), Motorola Solutions Inc. (MSI, Services), Visa
V
Inc. (V, Services) et Booking Holdings Inc. (BKNG, Services).

Le portefeuille d'actions de 709.05 millions de dollars de Wedgewood, composé de 43 actions, est principalement investi dans les secteurs de la technologie et des services financiers.

La société a affiché un rendement de 32.1 % pour 2021, surperformant le rendement de 500 % de l'indice S&P 28.7.

Divulgations

Je n'ai/nous n'avons aucune position sur les actions mentionnées et je n'ai pas l'intention d'acheter de nouvelles positions sur les actions mentionnées dans les 72 prochaines heures.