Damn The Torpedoes, les investisseurs milliardaires américains foncent à toute vitesse sur la Chine

Ble millionnaire Ray Dalio gère l'argent de clients chinois depuis 30 ans. Il n'est pas près de s'arrêter maintenant. Milliardaire Howard Marks suggère d'être prudent quant à l'endroit où investir en Chine. Mais il ne va nulle part. Le milliardaire Larry Fink, PDG de BlackRock, le plus grand gestionnaire d'actifs au monde, a lancé l'année dernière une série de fonds communs de placement destinés aux consommateurs chinois. Il n'a pas l'intention de faire demi-tour.

À quelques exceptions près, d'éminents investisseurs milliardaires américains ne changent rien à leur foi en la Chine. Rien, semble-t-il, ne peut l'ébranler - pas les verrouillages de Covid-19, pas protestations contre les blocages de Covid-19, pas la réaction du gouvernement chinois aux manifestations, pas la génocide des Ouïghours musulmans, non travail d'esclave au Xinjiang, pas de fraude liée aux actions chinoises, pas le répression contre la démocratie à Hong Kong, pas la baisse de 30% du Hang Seng depuis 2019, pas la persistance de la propriété intellectuelle vol par des entreprises chinoises, pas des entreprises américaines sortir la fabrication de la Chine, pas des États-Unis Cela peut créer sociétés de semi-conducteurs quittant la Chine, et non une campagne soutenue de certains politiciens américains pour présenter la Chine non seulement comme la source de la pandémie mondiale de coronavirus, mais comme un avenir inévitable ennemi militaire.

"La Chine sera toujours le pays le plus prospère du 21e siècle", a déclaré Jim Rogers, l'investisseur international de renom qui a littéralement écrit le livre sur l'investissement en Chine. Forbes. "L'Amérique a été le pays le plus prospère du XXe siècle, mais nous avons connu de nombreux moments horribles. Mais nous avons quand même réussi. Si vous abandonniez l'Amérique, vous auriez perdu beaucoup d'argent.

Oubliez que la Chine est un système totalitaire dirigé par une seule personne puissante, le président Xi Jinping, alors que les États-Unis organisent toujours des élections significatives et dont le gouvernement a des freins et contrepoids qui, espérons-le, atténuent toute influence démesurée exercée par une faction. Étant donné que la Chine offre une main-d'œuvre moins chère, une classe dirigeante assoiffée d'expansion économique et le rêve de 1.4 milliard de citoyens chinois devenant une armée de consommateurs, de nombreux investisseurs milliardaires ne sont pas disposés à se retirer du processus.

En novembre 2021, Dalio's Bridgewater a levé 1.25 milliard de dollars pour son troisième fonds chinois. Bridgewater gère des fonds privés en Chine depuis 2018, son premier revendiquant un rendement annualisé de 19 % jusqu'en 2021, selon le Wall Street Journal. Avec cette levée de fonds, Bridgewater est devenu l'un des plus grands gestionnaires étrangers de fonds privés en Chine. L'augmentation n'était que la dernière dans l'histoire de Bridgewater en matière de relations avec la Chine. L'année dernière, Bloomberg a rapporté que le gouvernement chinois est parmi les plus gros clients de Bridgewater. L'entreprise de Dalio compte la Chine parmi ses clients depuis 1993, selon le rapport. Depuis l'année dernière, le fonds spéculatif gérait environ 5 milliards de dollars d'actifs de l'État. Dalio et Bridgewater ont refusé de commenter davantage.

Marks, fondateur d'Oaktree Capital Management, est un investisseur qui a signalé sa volonté de maintenir le statu quo en grande partie intact.

Prenant la parole à Forbes 2022 Wealth Summit, le milliardaire a évoqué le «miracle chinois» de la croissance du PIB plus de 100 fois au cours des 40 dernières années.

"Et je dois croire qu'ils ne vont pas abandonner ça", a déclaré Marks Forbes. "Ils veulent que l'économie continue de croître, ils veulent garder les gens heureux, entre autres choses."

Cela aide à expliquer pourquoi Oaktree a été disposé à continuer à faire des affaires en Chine alors que d'autres sont devenus méfiants.

"Les gens décrivent la Chine et l'ont été l'année dernière comme ininvestissable", a déclaré Marks Forbes. « Je ne le considère pas comme ininvestissable. Je pense que nous allons continuer à investir en Chine, mais avec prudence, car nous ne le faisons pas. Nous ne sommes pas sûrs de savoir ce que l'avenir nous réserve.

L'incursion d'Oaktree en Chine ne s'est pas déroulée sans incident. Evergrande, qui était le plus grand promoteur immobilier de Chine, a fait défaut sur un prêt garanti par Oaktree. La société de Marks a pu récupérer son investissement plus les intérêts en vendant des garanties d'Evergrande en novembre, selon le Financial Times.

BlackRock de Fink n'a pas laissé la réponse sévère de la Chine à la pandémie l'empêcher de lancer des fonds communs de placement qui s'adressent aux investisseurs chinois l'année dernière. L'annonce a incité George Soros, un autre investisseur milliardaire, à qualifier cette décision d '"erreur tragique" dans un éditorial du Wall Street Journal intitulé "La gaffe chinoise de BlackRock." BlackRock n'a pas répondu aux demandes de commentaires supplémentaires.

Bles millionnaires ne sont pas les seuls à s'en tenir à leurs investissements en Chine. En août, l'énorme système de retraite des enseignants de l'État de Californie a commencé à rechercher des gestionnaires d'actions axés sur la Chine. Dans un courriel à Forbes, le fonds de pension a déclaré qu'il détient actuellement environ 3.7 milliards de dollars d'actions chinoises et que la recherche visait à voir s'il existait une meilleure façon de gérer son exposition.

"Tout gestionnaire d'investissement que nous sélectionnons devra suivre nos facteurs de risque ESG en ce qui concerne ses décisions d'investissement", a déclaré CalSTRS. Forbes. "Avoir un gestionnaire dédié à la Chine pourrait nous fournir une expertise plus spécialisée sur les aspects ESG du marché chinois par rapport à une approche globale des marchés émergents mondiaux."

Le fonds de pension a toutefois noté que la demande n'établirait qu'un pool potentiel de gestionnaires qui pourraient recevoir des fonds et qu'il n'y avait aucune garantie que l'un d'entre eux recevrait une allocation.

Au moins un fonds de pension d'État américain, SBA de Floride, a temporairement stoppé ses investissements chinois. Et les dotations à Harvard ainsi que Yale, deux des plus grands fonds de ce type au monde, font partie de ceux qui ont indiqué l'année dernière qu'ils examineraient les avoirs chinois en raison de préoccupations concernant les violations des droits de l'homme dans le pays.

Kyle Bass, fondateur du fonds spéculatif Hayman Capital Management et critique de longue date de la Chine et de ceux qui y investissent, a déclaré Forbes que rien de moins que l'action du gouvernement américain n'empêchera les dollars américains d'affluer dans le pays.

"Je pense que la seule chose qui incitera les investisseurs à cesser d'investir en Chine sera les décrets du président ou de nos organismes de réglementation", a déclaré Bass. Forbes. "Si la sécurité nationale des États-Unis était laissée au secteur privé, nous parlerions tous chinois demain."

La poursuite des investissements milliardaires en Chine évoque le William Faulkner en ligne sur la façon dont nous aimons pas nécessairement à cause des vertus de nos bien-aimés, mais malgré leurs défauts.

"Je suis conscient des aspects négatifs qui entourent la Chine en ce moment", a déclaré Rogers Forbes. "Mais je n'ai vendu aucune de mes actions chinoises et j'espère être assez intelligent pour en acheter davantage si la bonne opportunité se présente."

Reportage supplémentaire de Maneet Ahuja.