Le rallye boursier actuel "susceptible de marquer le point culminant" pour 2023: JPMorgan

JPMorgan dit que les investisseurs ne devraient pas être trop à l'aise avec le démarrage impressionnant de la bourse à 2023.

"Vue d'ensemble, nous pensons que le rallye des actions qui a commencé en octobre dernier, et que nous espérions être alimenté par le pic des rendements obligataires/IPC, la réouverture de la Chine et la chute des prix du gaz en Europe, ne devrait pas obtenir la confirmation fondamentale pour le prochain jambe plus haut au fur et à mesure que l'année avance », a écrit le stratège de JP Morgan, Mislav Matejka, dans une note lundi. "Une fois le positionnement récupéré, le premier trimestre devrait, à notre avis, marquer le point culminant du marché."

Matejka recommande aux investisseurs de réduire leur exposition aux actions – qui, selon lui, présentent des valorisations «discutablement» élevées – et de rechercher davantage de zones de défense du marché. Le stratège a adopté un ton prudent notable sur les actions technologiques au milieu de leur grand rallye hors de la porte cette année.

"Ces grands points positifs ne sont pas terminés, mais ne sont clairement plus frais", a ajouté Matejka, "et maintenant il y a une certaine complaisance qui s'installe sur plusieurs fronts."

La forte reprise des principaux indices jusqu'à présent cette année a surpris de nombreux observateurs du marché, d'autant plus que la Réserve fédérale est chaude sur une autre hausse des taux d'intérêt alors qu'il continue d'essayer de lutter contre l'inflation lancinante.

Plusieurs membres de la Fed, dont le président de la Fed d'Atlanta Raphael Bostic au président de la Fed de Minneapolis Neel Kashkari, sont sortis depuis la dernière réunion de la Fed avec des taux d'avertissement qui pourraient devoir augmenter plus que ne le prévoient actuellement les investisseurs.

Et alors que l'on s'attend à ce que la Fed suspende ses hausses de taux cette année, le moment est incertain. Cela laisse les investisseurs regarder vers le bas le baril d'éventuelles multiples augmentations de taux supplémentaires qui pourraient avoir pour effet de ralentir l'économie et de comprimer les multiples de valorisation des actions relativement élevés.

L'Amérique des entreprises, quant à elle, est traverser une saison de résultats décevante cela ne justifie sans doute pas l'avance du marché en 2023.

De grandes entreprises bien connues comme Apple (AAPL), Méta (BUT), Instantané (SNAP), Microsoft (MSFT) et Starbucks (SBUX) a affiché de faibles résultats au quatrième trimestre alors que offrant également des commentaires prospectifs prudents.

L'histoire continue

Hugh Johnston, directeur financier de PepsiCo a déclaré à Yahoo Finance Live la semaine dernière qu'il ne serait pas surpris s'il y avait une légère récession aux États-Unis cette année.

"Franchement, nous sortons de 2022 qui n'a été qu'une année exceptionnelle", a expliqué Johnston. «Je veux dire, une croissance des revenus de 14%, un BPA solide. De toute évidence, l'entreprise ne fait que tirer sur tous les cylindres. Nous avons une bonne dynamique à l'approche de l'année, mais nous sommes également conscients du fait que dans un environnement de taux d'intérêt élevés, cela pourrait commencer à traîner à un moment donné.

Matejka de JP Morgan pense finalement que le marché a besoin d'une confrontation avec la réalité.

"Le marché semble parier que le nouveau cycle a commencé, mais il n'y a pas eu de réinitialisation des variables clés, bénéfices, marché du travail, capex et autres", a écrit le stratège, ajoutant : "Nous ne pensons pas que les entreprises pourront pour maintenir les marges aux niveaux actuels. À mesure que les IPP se renouvellent, les marges devraient également s'affaiblir. Le consommateur a épuisé le coussin d'épargne excédentaire, ce qui lui a permis d'absorber les augmentations de prix relativement sans douleur. Les perspectives des consommateurs commencent à sembler plus difficiles à partir d'ici.

Brian Sozzi est un rédacteur en chef et ancre chez Yahoo Finance. Suivez Sozzi sur Twitter @BrianSozzi et sur LinkedIn.

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