L'action Meritor était à 35.25 $ dans les échanges avant commercialisation mardi, ce qui la laisse 1.25 $, ou 3.4 %, en dessous du prix de la transaction. Négocier en dessous du prix de transaction peut signifier que les investisseurs ne s'attendent pas à ce qu'une guerre d'enchères éclate. À un peu plus de 3 %, la décote est suffisamment faible pour indiquer que les investisseurs ne s'attendent pas à l'apparition de problèmes antitrust. Cela équivaut au rendement dont les investisseurs ont besoin pour conserver leurs actions d'ici à la clôture de l'opération.
Cummins indique que la transaction devrait être conclue d'ici la fin de 2022.
L'action Cummins a baissé de 0.6 % dans les échanges avant commercialisation. Contrats à terme sur le
S & P 500
ainsi que
Dow Jones Industrial Average
étaient plats.
« L'acquisition de Meritor est une étape importante pour Cummins. Meritor est un leader de l'industrie, et l'ajout de leurs atouts complémentaires nous aidera à relever l'un des défis technologiques les plus critiques de notre époque : développer des solutions zéro carbone économiquement viables pour les applications commerciales et industrielles », a déclaré Tom Linebarger, PDG de Cummins, dans les actualités de l'entreprise. Libération.
L'achat d'un fabricant traditionnel de pièces de camions peut ne pas sembler motivé par la nécessité de lutter contre le changement climatique, mais Meritor fabrique également des pièces pour les camions électriques, tels que des essieux équipés de moteurs électriques intégrés.
Bien que Cummins fabrique de nombreux moteurs diesel, il investit également dans les groupes motopropulseurs électriques et la technologie de l'hydrogène. L'hydrogène gazeux peut être brûlé ou utilisé pour alimenter des piles à combustible qui produisent de l'électricité. Et aucun de ces processus n'implique d'émissions de dioxyde de carbone, le principal gaz responsable du changement climatique.
Barron a écrit positivement sur Meritor en octobre, estimant que les investisseurs sous-estimaient l'opportunité de l'entreprise d'augmenter la quantité de ses pièces utilisées dans les camions électriques. Les investisseurs traitaient Meritor comme un fournisseur traditionnel de pièces de camion qui risquait d'être perturbé par les nouvelles technologies.
À l'ouverture de la négociation de mardi, l'action Meritor s'échangeait à moins de 7 fois le bénéfice par action estimé pour 2022, tandis que l'accord Cummins le valorisait à environ 10 fois. Cela est plus proche des valorisations des fournisseurs de pièces automobiles plus diversifiés.
BorgWarner
(BWA), par exemple, se négocie pour environ 10 fois les bénéfices estimés de 2022.
L'accord pourrait avoir un impact positif sur d'autres fournisseurs de pièces automobiles et de camions à petite capitalisation avec de faibles ratios cours/bénéfice.
Essieu américain et fabrication
(AXL), par exemple, se négocie à environ 6 fois les bénéfices estimés pour 2022. Ses actions ont augmenté d'environ 1% dans les échanges avant commercialisation.
Tenneco
(TEN) se négocie pour environ 2 fois les bénéfices estimés de 2022, mais le volume des transactions sur l'action était léger avant l'ouverture de mardi. Le prix était inchangé.
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