(Bloomberg) -
Le Credit Suisse Group AG a été plongé dans de nouvelles turbulences sur les marchés après que les tentatives du directeur général Ulrich Koerner de rassurer les employés et les investisseurs se sont retournées contre lui, ajoutant à l'incertitude entourant la banque.
L'action, qui avait déjà diminué de plus de moitié cette année avant la vente de lundi, a chuté de 12% à Zurich, s'échangeant à un niveau record qui valorise l'entreprise à moins de 10 milliards de dollars. Cela s'est accompagné d'une flambée du coût d'assurance de la dette de la banque contre les défauts de paiement, qui a atteint son plus haut niveau jamais enregistré.
Koerner, pour la deuxième fois en autant de semaines, avait cherché à calmer les employés et les marchés avec une note vendredi soir soulignant la liquidité et la solidité du capital de la banque. Au lieu de cela, il a attiré l'attention sur les mouvements spectaculaires récents du cours des actions et des écarts de crédit de l'entreprise, et les investisseurs se sont précipités pour la sortie lors de la réouverture des échanges après le week-end.
Tout en reconnaissant que la banque se trouvait à un «moment critique», il s'est engagé à envoyer des mises à jour régulières aux employés jusqu'à ce que l'entreprise annonce son nouveau plan stratégique le 27 octobre. Dans le même temps, le Credit Suisse a de nouveau envoyé des points de discussion aux dirigeants traitant avec les clients. qui a évoqué le swap sur défaillance de crédit, selon des personnes connaissant le sujet.
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Bien que ceux-ci soient encore loin d'être en difficulté – et font également partie d'une large liquidation du marché – ils signifient une détérioration des perceptions de la solvabilité de la banque touchée par le scandale dans l'environnement actuel. Les swaps évaluent maintenant environ 23 % de chances que la banque fasse défaut sur ses obligations dans les 5 ans.
Certains clients ont profité de la hausse du CDS cette année pour poser des questions, négocier des prix ou faire appel à des concurrents, ont indiqué les personnes, demandant à rester anonymes en discutant de conversations confidentielles.
Le Credit Suisse a refusé de commenter via un porte-parole de la société.
Pourtant, certaines personnalités éminentes se sont rendues sur Twitter au cours du week-end pour rejeter certaines des rumeurs circulant sur les réseaux sociaux suscitées par la propagation élargie du CDS comme « alarmistes ». Boaz Weinstein de Saba Capital Management a tweeté "respirez profondément" et a comparé la situation à celle où le CDS de Morgan Stanley était deux fois plus large en 2011 et 2012.
Koerner, nommé PDG fin juillet, a dû faire face à la spéculation du marché, aux sorties de banquiers et aux doutes sur le capital alors qu'il cherche à ouvrir la voie au prêteur en difficulté, qui a été frappé par une série de coups financiers et de réputation. Le prêteur finalise actuellement des plans qui entraîneront probablement des changements radicaux dans sa banque d'investissement et pourraient inclure la suppression de milliers d'emplois sur plusieurs années, a rapporté Bloomberg.
Le Credit Suisse travaille sur la vente d'actifs dans le cadre de sa nouvelle stratégie (1)
Les analystes de KBW estiment également que l'entreprise pourrait avoir besoin de lever 4 milliards de francs suisses (4 milliards de dollars) de capital même après avoir vendu certains actifs pour financer toute restructuration, tout effort de croissance et toute inconnue.
La capitalisation boursière du Credit Suisse a chuté à environ 9.5 milliards de francs suisses, ce qui signifie que toute vente d'actions serait très dilutive pour les détenteurs de longue date. La valeur marchande dépassait les 30 milliards de francs pas plus tard qu'en mars 2021.
Les dirigeants de la banque ont noté que le ratio de fonds propres CET13.5 de 1 % de l'entreprise au 30 juin se situait au milieu de la fourchette prévue de 13 % à 14 % pour 2022. Le rapport annuel 2021 de l'entreprise indiquait que son ratio minimum réglementaire international était de 8 %, tandis que la Suisse les autorités ont exigé un niveau plus élevé d'environ 10 %.
Les régulateurs britanniques et suisses, qui surveillent de près le Credit Suisse depuis la perte de plusieurs milliards de dollars d'Archegos Capital en 2021, continuent de surveiller la stabilité de la banque, selon des personnes connaissant le sujet.
Les porte-parole de la Prudential Regulation Authority britannique et de la Finma suisse ont refusé de commenter.
Les analystes de KBW ont été les derniers à établir des comparaisons avec la crise de confiance qui a secoué Deutsche Bank AG il y a six ans. Ensuite, le prêteur allemand était confronté à de vastes questions sur sa stratégie ainsi qu'à des inquiétudes à court terme concernant le coût d'un règlement pour mettre fin à une enquête américaine sur les titres adossés à des créances hypothécaires. Deutsche Bank a vu ses swaps sur défaut de crédit grimper, sa note de dette dégradée et certains clients ont cessé de travailler avec elle.
Le stress s'est atténué sur plusieurs mois alors que la société allemande s'est contentée d'un chiffre inférieur à ce que beaucoup craignaient, a levé environ 8 milliards d'euros (7.8 milliards de dollars) de nouveaux capitaux et a annoncé une refonte de sa stratégie. Pourtant, ce que la banque a appelé un «cercle vicieux» de baisse des revenus et de hausse des coûts de financement a mis des années à s'inverser.
Il existe des différences entre les deux situations. Le Credit Suisse n'est confronté à aucun problème de l'ampleur du règlement de 7.2 milliards de dollars de la Deutsche Bank, et son ratio de capital clé de 13.5% est supérieur aux 10.8% que la société allemande avait il y a six ans.
Le stress auquel la Deutsche Bank a été confrontée en 2016 a entraîné une dynamique inhabituelle où le coût de l'assurance contre les pertes sur la dette du prêteur pendant un an a dépassé celui de la protection pendant cinq ans. Les swaps à un an du Credit Suisse sont toujours nettement moins chers que les swaps à cinq ans.
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La semaine dernière, le Credit Suisse a déclaré qu'il travaillait sur d'éventuelles ventes d'actifs et d'entreprises dans le cadre de son plan stratégique qui sera dévoilé fin octobre. La banque étudie des accords pour vendre son unité de négociation de produits titrisés, envisage la vente de ses opérations de gestion de patrimoine en Amérique latine à l'exclusion du Brésil et envisage de faire revivre la marque First Boston, a rapporté Bloomberg.
La banque a également décidé aujourd'hui de reporter son augmentation de capital pour un fonds immobilier dans un contexte de forte volatilité du marché. Le report fait écho à une période difficile il y a un an après les scandales Greensill et Archegos au cours desquels la banque a ralenti l'émission de nouveaux fonds alors qu'elle régnait sur l'appétit pour le risque.
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Source : https://finance.yahoo.com/news/credit-suisse-market-turmoil-deepens-110807765.html