L'inflation de l'IPC atteint son plus haut niveau depuis 40 ans, mais même ce chiffre est peut-être trop bas

L'inflation en décembre aux États-Unis a atteint une augmentation annuelle de 7 %, le taux le plus élevé remontant à juin 1982, lorsque Reagan était président des États-Unis. Cependant, il peut y avoir un problème avec l'estimation de l'inflation de l'indice des prix à la consommation (IPC). Cela pourrait sous-estimer la hausse des coûts du logement.

Malheureusement, il existe un risque que la flambée des coûts du logement et de la location suggérée par plusieurs sources et indices de l'industrie puisse rendre l'inflation encore plus élevée que l'augmentation annuelle de 7.0% signalée pour décembre 2021. C'est parce que l'indice IPC a des coûts de logement en hausse de seulement 4% alors que les sources de l'industrie voient les prix jusqu'à 20 %. Une différence majeure.

Frais de logement

Comme vous pouvez vous y attendre, les coûts de logement (appelés « abri » dans le rapport de l'IPC) représentent une grande partie de l'estimation de l'inflation. C'est parce que les gens consacrent généralement une grande partie de leur budget à un logement, qu'il s'agisse d'acheter une maison ou d'en louer une.

Les coûts du logement représentent près d'un tiers de l'indice des prix d'inflation parce que tant d'argent est dépensé pour le logement. Par conséquent, les fluctuations des prix des logements peuvent modifier considérablement le taux d'inflation. Examinons donc quelques estimations de l'évolution des prix des logements.

Estimations des coûts du logement – ​​En hausse de +17% à +20%

Une estimation des prix des logements provient des indices de prix des logements Case-Shiller. Ceux-ci ont des prix de l'immobilier augmentant d'environ 17% à 20% au cours des 12 derniers mois selon l'indice précis utilisé, légèrement inférieur pour les 10 ou 20 premiers marchés, plus élevé pour une évaluation américaine plus large. Ce n'est pas tout à fait des pommes contre des pommes. Étant donné que les séries Case-Shiller sont mises à jour pour octobre 2021, au moment de la rédaction, donc 2 mois de retard sur la série CPI. Cependant, cela ne devrait pas fondamentalement changer l'image. Par exemple, les données de Zillow indiquent que les prix des logements ont augmenté de 19 % en glissement annuel jusqu'en novembre 2021.

Coûts de location – Jusqu'à +13% à +21%

Désormais, les coûts de location ne devraient pas s'écarter autant de l'évolution des prix des logements à long terme, mais Zillow
Z
a des coûts de location en hausse de 13% pour les 12 mois jusqu'en novembre 2021. Apartmentguide a des coûts de location en hausse de 17% à 21% pour l'année jusqu'en décembre 2021 pour les appartements 2 chambres et 1 chambre respectivement. Encore une fois, cependant, une image similaire de toutes ces sources de l'industrie, les coûts d'hébergement jusqu'à deux chiffres.

Différentes estimations de l'industrie, mais loin de +4%

De toute évidence, vous pouvez suivre les coûts d'hébergement de différentes manières et toutes les séries ne s'aligneront pas parfaitement. Pourtant, nous avons des séries indiquant que les prix des logements et des loyers augmenteraient d'environ 13 % à 21 % pour 2021 avec quelques variations dans ce qui est mesuré et la date du rapport, qu'il soit mesuré jusqu'en octobre, novembre ou décembre 2021.

Pourtant, le plus récent rapport sur l'inflation de l'IPC montrait que le coût du logement n'augmentait que de 4.1 %. C'est une différence marquée par rapport à d'autres estimations selon lesquelles les coûts du logement augmentent de 13 % à 21 %.

Pondérations élevées de l'IPC

De plus, cette composante de l'inflation est vraiment importante. Il représente le tiers de l'indice d'inflation IPC. Ainsi, si, par exemple, les coûts du logement augmentent de 17 %, comme moyenne des données dont nous venons de parler, plutôt que de 4 % comme dans les chiffres de l'IPC, alors en appliquant la pondération de l'indice de 33 % et en maintenant les coûts non liés au logement à le même taux que dans le rapport de l'IPC, cela placerait l'inflation globale d'environ +4% plus élevée à 11%, au lieu de 7%.

Oui, 7 % d'inflation est une préoccupation (et l'une des raisons pour lesquelles la Fed prévoit de relever les taux en 2022), mais 11 % poussent les niveaux record historiques. Ce genre de chiffres est proche de rivaliser avec le pic de l'inflation américaine d'après-guerre au plus fort des poussées d'inflation des années 1970 et 1980.

Quelques bonnes nouvelles

Même si cela est préoccupant, car une inflation élevée n'est presque jamais bonne pour les économies et les marchés financiers, une bonne nouvelle est que de nombreux économistes s'attendent à ce que l'inflation de l'IPC commence à se modérer à partir d'ici à mesure que 2022 progresse.

En effet, le taux mensuel d'augmentation des prix pour décembre 2021 a été un peu plus lent que de nombreuses augmentations mensuelles des prix pour 2021. Ainsi, même si l'inflation devrait augmenter, la hausse des prix des logements pourrait se frayer un chemin au fil du temps dans le IPC, d'autres composantes pourraient modérer par rapport aux niveaux actuels, compensant certaines des augmentations potentielles les plus extrêmes.

Même à 7% d'inflation, ce qui est historiquement extrêmement élevé dans un contexte américain, il semble qu'il existe un risque potentiel que l'inflation soit sous-estimée aujourd'hui, car les prix des logements augmentent beaucoup plus que les chiffres de l'IPC ne semblent le suggérer.