Les coûts du logement de l'IPC restent élevés, les données de l'industrie ne concordent pas, voici pourquoi

Janvier Inflation de l'indice des prix à la consommation s'établissait à 6.4 % par an pour tous les articles et à 5.6 % une fois la nourriture et l'énergie supprimées. Il s'agit de la plus faible augmentation annuelle depuis 2021.

Cependant, la variation mensuelle des prix pour janvier 2023 par rapport à décembre 2022 était de 0.5 % et pourrait inquiéter la Fed. L'inflation diminue, mais pas aussi vite que le souhaiterait la Réserve fédérale américaine et pourrait persister à un taux supérieur à l'objectif de 2 % d'inflation annuelle de la Fed.

Le casse-tête du logement

L'une des composantes les plus importantes du rapport de l'IPC est le coût du logement, que l'IPC qualifie de « logement ». Ces coûts représentent 34 % de l'indice d'inflation. Pour janvier, les coûts de logement, selon les données de l'IPC, ont augmenté de 0.7 % d'un mois à l'autre et de 7.9 % d'une année sur l'autre.

En revanche Données Redfin a des coûts de logement en hausse de seulement 1.3 % pour l'année jusqu'en décembre 2022. Maintenant, le RedfinRDFN
les données concernent les prix des logements, mais Les données d'Apartment List sur le marché locatif américain montre un ralentissement similaire, avec des coûts de location en hausse de 3.3 % sur un an en janvier 2023 et en ralentissement. Les méthodes statistiques expliquent la majeure partie de cette déconnexion.

Méthodes statistiques

La raison en est méthodes statistiques utilisées par l'IPC. L'IPC adopte une approche moyenne pondérée pour calculer les coûts de logement, en combinant les données de panel des 6 derniers mois. En revanche, Redfin et Apartment List et la plupart des autres fournisseurs de données du secteur examinent les prix les plus récents. La méthodologie de l'IPC est censée créer une représentation plus robuste du marché du logement en incluant davantage de propriétés dans le calcul de l'inflation.

C'est peut-être vrai, mais cela introduit également un décalage statistique dans les estimations des coûts de logement de l'IPC. Cela peut être un problème aux tournants du marché du logement, comme nous le constatons actuellement. L'IPC tardera à refléter la baisse des coûts de logement, si tant est que les coûts de logement continuent de baisser, en raison de la méthode d'échantillonnage utilisée.

Inflation supercore

La Fed est consciente de ce problème, d'ailleurs Jerome Powell en a parlé. Cela suggère que l'inflation mesurée par l'IPC est probablement un peu élevée actuellement en raison de cet impact sur le logement. En conséquence, le dernier mot à la mode parmi les économistes est l'inflation supercore. C'est ce que vous obtenez si vous prenez l'inflation des services aux États-Unis et enlevez les coûts du logement et de l'énergie. C'est en cours d'exécution considérablement inférieur aux chiffres de l'inflation globale. Cependant, l'inflation supercore est un ensemble relativement restreint de services, représentant environ 20 % des achats des ménages, ce qui peut s'écarter considérablement des tendances générales des prix aux États-Unis. Pourtant, la Fed l'évalue actuellement comme une mesure de l'inflation persistante alors qu'elle tente d'évaluer le niveau auquel l'inflation pourrait revenir avec le temps.

Décisions tarifaires futures

Il est peu probable que les données de l'IPC de janvier réconfortent la Fed. Oui, l'inflation est en baisse, peut-être plus qu'estimée lorsque des ajustements sont apportés aux méthodes de calcul des prix des logements. Néanmoins, la Fed peut toujours s'inquiéter que l'inflation ne baisse pas assez vite et que l'inflation puisse rester au-dessus de l'objectif de 2 % de la Fed. C'est pourquoi le les marchés s'attendent à de nouvelles hausses de taux de la part de la Fed dans les mois à venir, jusqu'à ce qu'il y ait des preuves claires que l'inflation américaine tend clairement à revenir à un niveau plus gérable.