Coors et Miller Lite Gain aux frais de Bud Light. Cela pourrait durer.

L'action AB InBev (BUD) a chuté de quelque 15 % le mois dernier seulement, et elle a chuté de près de 10 % depuis le début de l'année. L'action a été affectée par une baisse importante des volumes de Bud Light, les commentateurs conservateurs et les clients ayant hésité devant sa décision d'inclure la personnalité transgenre des médias sociaux Dylan Mulvaney dans une campagne publicitaire en ligne en avril. Les investisseurs s'inquiètent du potentiel de la situation à nuire aux bénéfices, car le contrecoup s'est propagé à d'autres marques d'AB InBEV et pourrait être lié aux récentes baisses de prix.

L'un des principaux bénéficiaires a été Molson Coors, car les consommateurs en colère contre Bud Light se sont plutôt tournés vers des marques telles que Coors Light et Miller Lite, dont elle est propriétaire. Cependant, les distributeurs Molson Coors ont hésité à célébrer, de peur que la bosse ne disparaisse à mesure que la situation se normalise.

Néanmoins, l'analyste de TD Cowen, Vivien Azer, soutient que Molson Coors bénéficiera d'un "élan de part de marché durable". Les données de volume des cinq dernières semaines montrent que les réponses «violentes» à l'annonce Mulvaney de Bud Light correspondent aux ventes, note-t-elle, car Miller Lite et Coors Light ont gagné plus de 200 points de base (2%) de part de marché de Bud Light au cours de cette période. période.

Bien que certaines marques soient critiquées pour leurs politiques favorables aux LGBTQ+ cette année, c'est désormais la position par défaut de nombreuses entreprises : même Molson Coors met en avant son soutien sur son site Web.

Cependant, Azer note que ses données d'enquête exclusives montrent que cela peut être un problème plus important pour Bud Light que pour la plupart des autres marques, étant donné qu'il s'oriente vers des données démographiques qui ont tendance à être conservatrices.

«Par rapport à Miller Lite et Coors Light, la marque Bud Light semble biaiser les consommateurs blancs, les hommes, les jeunes consommateurs et les consommateurs à faible revenu. Nous pensons que le biais de revenu en faveur de Bud Light est un facteur clé pour générer des gains de parts de marché durables pour Molson Coors. »

Elle a conservé sa cote de surperformance et son objectif de cours de 75 $ sur les actions de Molson Coors, mais a relevé ses estimations de bénéfice par action pour l'année entière pour cette année et la prochaine, écrivant qu'elle s'attend à ce que l'entreprise «continue à consolider sa part de bière aux États-Unis, en particulier bière légère de qualité supérieure. Elle estime que ces gains se modéreront à 200 points de base pour le reste de l'année, contre 270 points de base la semaine la plus récente, mais même ce petit changement "se traduit toujours par une révision positive des revenus" la conduisant à augmenter ses ventes en devise locale. perspectives de croissance à 6%, contre 4%.

Cependant, d'autres analystes ne pensent pas que la bosse de Bud sera suffisante pour aider Molson Coors : seuls six des 21 analystes suivis par FactSet sont optimistes pour Molson Coors, avec un objectif de cours moyen à peu près égal à la situation actuelle de l'action. Près d'un cinquième sont baissiers.

En revanche, près de 60% des analystes couvrant AB InBev pensent que les actions sont un achat, y compris Citigroup, qui l'a soutenu en début de semaine. Barron a également noté que la vente semble exagérée.

Écrivez à Teresa Rivas au [email protected]