(Bloomberg) – Les matières premières entrent dans une seconde moitié qui promet autant de troubles que la première, avec le monde confronté à une escalade de la crise énergétique, le cuivre plongeant en raison des craintes de récession alimentées par la Fed et le président russe Vladimir Poutine provoquant un choc pour Shell Plc.
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La décision russe de remanier la propriété de l'usine à gaz de Sakhaline-2 pose des problèmes au projet de Shell de se débarrasser de sa participation. Un analyste japonais a averti que cela « pourrait même déclencher une panique » sur les marchés du gaz naturel liquéfié – bien que Moscou ait déclaré que le décret de Poutine ne constituait pas une menace pour l'approvisionnement et ne constituait pas une nationalisation.
Les crises énergétiques et les mesures prises par les banques centrales pour écraser l'inflation présentent de puissants vents contraires sur les marchés, soulignés par l'effondrement du cuivre vendredi en dessous de 8,000 XNUMX dollars la tonne. Le compte rendu de la dernière réunion de la Réserve fédérale de la semaine prochaine devrait donner plus de détails sur la réflexion de la banque. Il y a aussi le rapport annuel des Nations Unies sur la sécurité alimentaire, qui précède un mois important pour le marché du blé déchiré par la guerre.
Le dernier pari de Poutine
Alors que les craintes de l'Europe concernant les approvisionnements en gaz russe atteignent leur paroxysme, l'homme du Kremlin a déclenché une autre surprise énergétique. Poutine a lancé une bombe aux investisseurs étrangers dans Sakhalin-2, notamment Shell ainsi que les sociétés japonaises Mitsubishi Corp. et Mitsui & Co. Les droits sur le projet seront conférés à une nouvelle société russe, sans aucune compensation pour ceux qui se retireront.
Ce que cela signifie exactement n’est pas encore clair. Mais cette décision menace de compliquer les efforts de Shell pour vendre sa participation de 27.5 % et jette un doute sur l'avenir de l'approvisionnement en gaz du Japon, qui dépend de la Russie pour environ 9 % de son GNL importé. Attendez-vous à en savoir plus sur la manière dont le Japon pourrait remplacer les importations de gaz russe – une tâche rendue plus difficile parce que l’Europe fait de même.
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Nothing But Trouble
Les marchés européens du gaz et de l’électricité sont en pleine tourmente et la crise énergétique vient à peine de commencer. Le plus grand risque dans les semaines à venir est que le gazoduc Nord Stream – le principal canal d'acheminement du gaz russe en Europe – ne soit pas redémarré après 10 jours de maintenance qui ont débuté le 11 juillet. Quelle que soit l'issue de cette opération, les politiciens européens subissent une pression intense pour agir immédiatement. pour éviter des ennuis encore plus profonds lorsque l'hiver arrivera.
L'accent reste mis sur l'Allemagne, gros consommateur, qui a déjà élevé son niveau de risque gazier au deuxième niveau d'alerte le plus élevé, resserré la surveillance du marché et redémarré certaines centrales électriques au charbon. La prochaine étape pourrait consister en des mesures plus strictes visant à stimuler la destruction de la demande. Permettre aux services publics de répercuter les coûts plus élevés sur les clients accélérerait le rationnement des approvisionnements, mais c'est une option à laquelle le ministre de l'Economie Robert Habeck a jusqu'à présent résisté.
Métaux maniaques
Si le cuivre est réellement un baromètre de l’économie mondiale, nous devrions nous inquiéter. Le métal utilisé dans les câbles électriques vient de tomber en dessous de 8,000 2021 dollars la tonne pour la première fois depuis début XNUMX. Les avertissements croissants concernant une récession mondiale pèsent sur tous les métaux, et la timide reprise de la Chine a jusqu'à présent suscité un haussement d'épaules collectif de la part des investisseurs.
Et ensuite ? Certaines données stables et non surprenantes provenant des principales économies devraient contribuer à calmer les nerfs. Les investisseurs examineront également les minutes de la Fed mercredi pour trouver des indices sur ce que pourrait apporter leur réunion de juillet. Mais à court terme, il n'y a pas grand chose de bon augure pour le cuivre, les principaux risques étant orientés à la baisse : une nouvelle escalade de la crise énergétique en Europe pourrait déclencher une vente plus importante dans les semaines à venir et mettre en perspective 7,500 XNUMX dollars la tonne.
Balancing Act
Le pétrole vient de plafonner sa première baisse mensuelle depuis novembre en raison des craintes d'un ralentissement mondial, mais malgré cela, la situation de l'offre reste tendue. Les deux grandes questions qui pèsent sur le marché sont de savoir si l’OPEP+ pourra encore augmenter sa production après avoir achevé le retour des approvisionnements interrompus pendant la pandémie, et si la destruction de la demande se déclenchera. Le président Joe Biden espère un oui retentissant à la première question. lors de sa visite au Moyen-Orient à la fin du mois, mais certains sont sceptiques quant à la capacité des Saoudiens à pomper à des taux plus élevés pendant une période prolongée.
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Saudi Aramco publiera probablement ses prix de vente officiels pour le mois d'août au début de la semaine prochaine, ce qui fournira une indication sur ses perspectives. Les raffineurs et les commerçants interrogés par Bloomberg s'attendent à une nouvelle hausse. Aux États-Unis, il sera intéressant de voir dans quelle mesure les Américains sautent dans leur voiture et prennent les autoroutes pendant le long week-end du Jour de l’Indépendance. La demande d’essence sur une moyenne mobile de quatre semaines est au plus bas depuis 2014, à l’exclusion de 2020 ravagée par le virus, alors surveillez si cette destruction de la demande persiste.
Où est le blé
« Nous, les producteurs de céréales, n'avons jamais négocié sur un marché de guerre auparavant, c'est donc tout nouveau », a déclaré un négociant alors que les récoltes de blé commencent dans l'hémisphère Nord. Ce mois-ci, nous testerons la quantité de blé pouvant être commercialisée alors que les approvisionnements ukrainiens sont encore très limités. Les prix à terme du blé et du maïs sont revenus à des niveaux observés pour la dernière fois avant l'invasion russe, ce qui pourrait contribuer à freiner la hausse des factures d'épicerie du Kenya au Royaume-Uni et aux États-Unis. L'aperçu mensuel des coûts alimentaires mondiaux de l'ONU est attendu jeudi.
Même avec le ralentissement, les prix restent à des niveaux élevés, mettant à rude épreuve les budgets des importateurs et des pays à faible revenu. Également de l'ONU, un rapport annuel sur la sécurité alimentaire arrive mercredi, détaillant les dernières évaluations de la faim dans le monde. La situation s'aggravait déjà avant la guerre, et des dizaines de millions d'autres pourraient manquer de nourriture cette année, a prévenu le Programme alimentaire mondial.
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