Coinbase (ticker: COIN) a ouvert à 60.96 $ par action lundi et s'est échangé au-dessus de 116 $ à des points tôt jeudi, un rallye stupéfiant de 90%. Le mouvement à la hausse est en grande partie dû à l'évolution des prix mercredi, lorsque le titre a bondi de 20%, et jeudi, les actions ayant encore augmenté de 18%.
Tout comme d'autres entreprises exposées aux actifs numériques, l'action Coinbase s'est avérée largement corrélé aux fluctuations de Bitcoin – et les gains observés ces dernières semaines correspondent à une hausse du prix de
Bitcoin,
qui a grimpé de près de 20 % en juillet pour son meilleur mois de l'année.
Mais les avancées récentes de Coinbase sont désormais complètement dissociées des fondamentaux, a déclaré Dan Dolev, analyste chez Mizuho Securities.
Le rassemblement de mercredi s'est produit "sans raison valable", a déclaré Dolev.
L'analyse du volume quotidien moyen sur le réseau de Coinbase - environ 1.8 milliard de dollars - a révélé peu de changement substantiel par rapport aux niveaux de juillet, a ajouté Dolev. Il n'y a pas eu de changement substantiel ou brutal à contester le récit de "l'hiver crypto" que l'espace des actifs numériques est dans un marasme prolongé.
Les volumes quotidiens sont clé des fondamentaux de Coinbase parce que la société gagne en grande partie de l'argent pour les frais de négociation qu'elle facture aux clients, et un ralentissement du volume des transactions cette année a exacerbé les pressions sur le titre.
La poursuite de la montée de jeudi est logique, mais juste un peu plus. Il y avait quelques nouvelles pour stimuler une flambée des actions.
Géant de la gestion d'actifs
BlackRock
(BLK) et Coinbase s'associent pour mettre les services de cryptographie à la disposition des clients investisseurs institutionnels mutualistes, couvrant les solutions de trading, de prime brokerage et de garde, initialement pour Bitcoin.
C'est une bonne nouvelle, mais pas énorme. Bien que le partenariat soit une approbation de l'échange par l'un des acteurs les plus influents de Wall Street, il ne représente pas de revenus supplémentaires, car les services ne seront disponibles que pour les clients Coinbase existants.
"Fondamentalement, rien n'a vraiment changé", a déclaré Dolev.
Cela laisse des facteurs techniques sur le marché qui feraient grimper les actions. Entrez dans la courte pression.
Les positions courtes sont des paris sur la chute d'une action et impliquent que les investisseurs empruntent des actions et les revendent avec l'intention de racheter l'action à un prix inférieur. Mais cette stratégie peut se retourner contre vous de façon spectaculaire si le titre monte, et non baisse. Les traders ayant des positions courtes peuvent devoir "couvrir leurs positions courtes", ce qui implique de racheter l'action à un prix défavorablement élevé, de perdre leurs paris et d'ajouter une pression d'achat sur un marché déjà à la hausse.
En masse, ce phénomène peut créer ce que l'on appelle un «short squeeze», c'est-à-dire lorsqu'un volume important de couverture à découvert fait grimper sans relâche le cours de l'action. Pressions courtes joué un rôle influent dans la frénésie des «actions meme» du début de 2021, lorsque des actions comme
GameStop
(GME) et
AMC
(
AMC
) a fait des mouvements intrajournaliers sauvages et a enregistré des gains à trois chiffres en quelques jours.
L'action Coinbase reste en baisse de plus de 60 % jusqu'à présent cette année, même après le récent rallye, et pourrait avoir été une cible attrayante pour les vendeurs à découvert. En effet, 24 % des actions de Coinbase ont été vendues à découvert, ce qui est beaucoup, beaucoup plus élevé que d'habitude, selon Mizuho, qui a cité les dernières données de Bloomberg.
"Je pense que ce qui s'est passé, c'est qu'il y a eu beaucoup de gens du côté des acheteurs qui parient contre l'action – sont à découvert", a déclaré Dolev. "Quand il y a un titre brillant comme celui-ci, cela crée une compression très importante, en particulier dans ce type d'environnement. Cela explique donc le déménagement d'aujourd'hui.
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