Coca-Cola et General Motors ont tous deux dépassé les estimations dans les résultats du troisième trimestre

Points clés

• General Motors a connu un gros troisième trimestre, dépassant les estimations de bénéfice par action de 3 %, malgré une légère baisse de revenus.
• Coca-Cola a également remporté une victoire, dépassant son objectif de 8.34 % en raison de l'accent mis sur les options économiques pour ses clients.
• Jusqu'à présent, le troisième trimestre s'annonce très positif, malgré les défis posés par un dollar américain fort.

Tous les jours, nous voyons les manchettes sur une inflation obstinément élevée, la hausse des taux d'intérêt, une récession imminente et la hausse probable du chômage. Et pourtant, il semble que les entreprises américaines n'aient pas reçu le mémo.

Les dernières entreprises à offrir une agréable surprise aux investisseurs sont Coca-Cola et General Motors, qui ont toutes deux annoncé ce matin des résultats en hausse lors de leurs appels sur les résultats du troisième trimestre.

Le dollar fort cause actuellement des problèmes à toutes les multinationales basées aux États-Unis (plus à ce sujet dans une minute), mais même ainsi, General Motors a annoncé des bénéfices supérieurs de 19.71 % aux estimations, et Coca-Cola a dépassé les leurs de 8.34 %.

C'est le dernier d'une série de résultats positifs tout au long de la saison des résultats et le marché boursier l'adore. Malgré les nuages ​​constants de données économiques négatives et d'inflation, le S&P 500 est en hausse de 5.98 % au cours des dix derniers jours et le NASDAQ Composite est en hausse de 6.12 % sur la même période.

La semaine dernière, le secteur bancaire en particulier a affiché de très bons résultats, avec Goldman Sachs, JPMorgan ChaseJPM
et Wells FargoWFC
tous montrant d'excellents résultats pour le troisième trimestre.

Cela renforce l'argument en faveur d'un 'récession bol de pâtes' qui est un terme qui a été inventé pour représenter une récession longue mais peu profonde. Cela a été considéré comme moins probable étant donné le discours dur de la Fed sur les taux d'intérêt, mais si les bénéfices des entreprises continuent de dépasser les attentes, l'économie pourrait sortir avec moins de douleur que prévu initialement.

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Les bénéfices de General Motors au troisième trimestre ont été très solides

À partir de GM, le titre a augmenté de 2.74 % dans les échanges avant commercialisation, car ils gains annoncés par action de 2.25 $, une amélioration majeure par rapport aux attentes de 1.88 $ par action. Les revenus étaient en fait légèrement inférieurs à l'objectif à 41.89 milliards de dollars contre une projection de 42.22 milliards de dollars.

Il n'est pas surprenant à bien des égards que les revenus aient légèrement diminué, étant donné que le secteur automobile continue de fonctionner au lendemain de la pandémie. Les pénuries mondiales de pièces automobiles critiques comme les puces électroniques ont entraîné des temps d'attente énormes pour les nouveaux véhicules et des nombres de livraison beaucoup plus faibles.

Un effet secondaire positif à cela s'est traduit par une augmentation des marges bénéficiaires grâce à une réduction des remises et à une forte demande.

Le bénéfice net ajusté a augmenté de manière significative par rapport à la même période l'an dernier, atteignant 4.3 milliards de dollars contre 29 dollars au troisième trimestre 3. La marge bénéficiaire ajustée a légèrement diminué par rapport à 2021 % à la même période l'an dernier, mais reste solide à 10.7 %.

GM a été moins touché par la hausse du dollar, avec 3.9 milliards de dollars de son bénéfice net ajusté provenant du marché intérieur américain.

Le directeur financier, Paul Jacobson, a déclaré lors de l'appel aux résultats qu'il s'attendait à ce que GM atterrisse en plein milieu de ses prévisions pour l'année et qu'il continue de voir une forte demande pour ses véhicules.

Jacobson a reconnu que ce serait un environnement difficile et qu'ils "continueraient à être agiles" pour naviguer dans les circonstances économiques actuelles.

L'un des principaux moteurs de GM ces dernières années a été la performance de sa branche de prêt, GM Financial. Les taux d'intérêt historiquement bas ont rendu le financement des véhicules neufs bon marché et accessible et on s'attend à ce que cela se modère à mesure que les taux d'intérêt augmentent.

La société de véhicules autonomes Cruise, dans laquelle GM détient une participation majoritaire, a perdu 500 millions de dollars au troisième trimestre pour porter ses pertes totales d'une année sur l'autre à 3 milliard de dollars.

Coca-Cola a annoncé des bénéfices et des revenus supérieurs pour le troisième trimestre

Comme GM, le bénéfice par action de Coca-Cola a dépassé les estimations des analystes de Wall Street aujourd'hui avec un bénéfice par action de 0.69 $ contre des projections de 0.64 $. Les revenus ont également été légèrement supérieurs aux attentes à 11.05 milliards de dollars contre 10.52 milliards de dollars.

Ceci en dépit de certains impacts significatifs du taux d'inflation et de la force du dollar américain.

La société a annoncé que sa part de marché globale avait augmenté au troisième trimestre, son volume unitaire moyen ayant augmenté de 3 %. Cela signifie que contrairement à de nombreux autres produits de consommation de base où les clients essaient de réduire leurs dépenses, ils achètent davantage de produits Coca-Cola.

Il vaut la peine de se rappeler que en plus de son homonyme Produits à base de coke, Coca-Cola possède également de nombreuses marques de boissons différentes, notamment l'eau Dasani, Fuze Tea, Minute Maid, Schweppes, Sprite, Vitaminwater, Smartwater, Innocent Smoothies, Fanta, Fresca, Powerade et bien d'autres.

Malgré la nécessité d'augmenter ses prix en raison de la hausse des prix de gros, l'entreprise a réussi à accroître sa part de marché en partie grâce à certains changements budgétaires. Cela inclut des produits tels que des emballages de plus petite taille qui ont un coût total inférieur tout en maintenant un prix unitaire similaire, ou des bouteilles plus petites qui peuvent également être vendues à des prix inférieurs.

Pour l'avenir, le PDG de Coke, James Quincy, a déclaré qu'il s'attend à ce que les conditions économiques difficiles se poursuivent au cours des six prochains mois à un an. L'accent mis sur des options plus abordables se poursuivra en 2023, avec des travaux en cours sur de nouvelles façons d'emballer leurs produits qui maintiennent les prix unitaires bas.

Il a également déclaré que la force continue du dollar américain devrait continuer à avoir un impact sur les revenus, estimant un impact d'environ 9% sur le bénéfice par action.

Comment la force du dollar américain cause des vents contraires aux entreprises américaines

Au cours de la saison des résultats du troisième trimestre, de nombreuses entreprises ont annoncé que la force du dollar américain avait un impact sur leur résultat net. Mais pourquoi est-ce le cas?

En fait, cela se résume au fait que les entreprises basées aux États-Unis déclarent en dollars américains (USD), mais gagnent leur argent partout dans le monde. Au fur et à mesure que l'USD se renforce par rapport aux devises étrangères, leurs bénéfices chutent en termes d'USD.

L'entreprise de Coke est un excellent exemple de la façon dont cela fonctionne. Si Coca-Cola vend une bouteille de Coca aux États-Unis pour 1 $, cela ajoute 1 $ de revenus à son résultat net. Simple.

Lorsqu'il vend du Coca dans un autre pays, le prix n'est pas en USD mais dans la devise du pays d'origine. Au Royaume-Uni, cette même bouteille de Coca peut se vendre 1 £. Il y a un an, 1 £ équivalait à 1.40 USD, ce qui signifie que la même bouteille de Coca rapporterait à Coca-Cola des revenus de 1.40 USD.

Au moment d'écrire ces lignes, la livre sterling a considérablement baissé par rapport au dollar américain, et 1 £ vaut désormais environ 1.15 $.

Ainsi, une bouteille de Coca vendue au Royaume-Uni il y a un an aurait pu représenter un revenu de 1.40 $ et maintenant, ce n'est que 1.15 $.

Toute entreprise basée aux États-Unis qui vend des biens ou des services à l'étranger est actuellement confrontée à ce défi. Il est possible de se prémunir contre l'impact de l'inflation, mais cela peut être coûteux et parfois sans valeur si la devise n'évolue pas comme l'entreprise l'avait prévu.

Pour cette raison, beaucoup choisissent de ne pas couvrir notre risque de change et d'encaisser simplement les hauts et les bas comme ils viennent. Alors que les devises bougent tout le temps, la croissance significative de l'USD par rapport à pratiquement toutes les principales devises a été inhabituelle.

Qu'est-ce que cela signifie pour les investisseurs?

Jusqu'à présent, nous constatons que de nombreuses grandes entreprises résistent remarquablement bien en ce moment. Les bénéfices ont généralement été solides et nous constatons jusqu'à présent beaucoup plus de battements que de ratés.

Cela met en évidence ce que nous attendions depuis un certain temps ici à Q.ai, à savoir qu'en période de faible croissance économique et de forte incertitude, les sociétés à grande capitalisation ont tendance à mieux performer que les petites et moyennes entreprises.

Nous avons même créé un Kit d'investissement pour profiter de cette situation. Nous l'appelons le Grand kit de casquette, et il s'agit essentiellement d'un commerce de paires qui est long sur les grandes entreprises et court sur les petites et moyennes entreprises.

Cela signifie que les investisseurs profitent de la variation relative de la valorisation, et non de la variation pure et simple. Ainsi, même si le marché boursier global vacille, voire baisse, les investisseurs peuvent générer des rendements si les grandes capitalisations résistent mieux que les plus petites.

Ce type de trading de paires sophistiqué n'est généralement pas disponible pour les investisseurs réguliers. Normalement, vous ne le trouvez dans les gratte-ciel brillants et silencieux de Wall Street que si vous avez quelques millions de dollars sur votre compte.

Plus maintenant. Nous l'avons rendu disponible pour tout le monde.

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