Le stock de Cleveland-Cliffs a été écrasé. Pourquoi ça vaut le coup d'oeil.

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Panique de la récession a claqué

Cleveland-Cliffs

Stock. Mais la demande à long terme d'acier, en particulier de la part de l'industrie automobile, combinée à l'indépendance de l'entreprise vis-à-vis du fer importé, pourrait aider son stock à monter en flèche à partir d'ici.

L'action Cleveland-Cliffs (ticker: CLF) a perdu plus d'un tiers de sa valeur cette année, les craintes d'une récession ayant provoqué les prix de l'acier tomberont en dessous de 900 $ la tonne, contre 1,500 XNUMX $ plus tôt cette année. Et avec des investisseurs de plus en plus préoccupés par la possibilité d'une récession et l'impact qu'elle aurait sur la demande à court terme, les prix de l'acier pourraient chuter encore plus.

Pourtant, il y a des raisons de penser que les actions de Cliff peuvent résister à la tempête. Le premier est la demande d'acier de l'industrie automobile. Les stocks de voitures des concessionnaires sont passés de moyennes historiques de 61 jours en 2017 et 2018 à seulement 22 jours actuellement, écrit Larry McDonald dans le rapport Bear Traps, citant les données d'IHS Markit. Cela implique une forte demande continue d'acier pour construire de nouveaux véhicules à mesure que l'inventaire se reconstitue, explique-t-il.

Le seul risque de cette thèse est que les prix élevés de l'essence pourraient amener les Américains à passer aux berlines des SUV, qui utilisent 20% d'acier en plus, écrit Lucas Pipes, analyste de B. Riley. Mais "nous pensons que la substitution des consommateurs par des véhicules électriques de taille similaire, par opposition au passage à un style de véhicule plus petit, pourrait atténuer ce risque", explique-t-il.

Le président Biden veut que la moitié de toutes les voitures soient des véhicules électriques ciblés d'ici 2030, et cela pourrait également donner un coup de pouce à Cliffs, qui fournit de l'acier pour les bornes de recharge à travers l'Amérique du Nord. Et toute mise à niveau du réseau électrique nécessitera également beaucoup d'acier, écrit McDonald. Il faut 30 tonnes d'acier par mégawatt d'énergie éolienne et 40 tonnes par mégawatt d'énergie solaire, explique McDonald. En fin de compte, McDonald pense que la demande d'acier atteindra des niveaux record au cours des 10 prochaines années, même si la baisse à court terme des prix de l'acier a abaissé les estimations de bénéfices de l'entreprise. Mais "nous regardons de l'autre côté de la vallée vers le prochain cycle ascendant", dit McDonald.

Si la demande n'est peut-être pas aussi mauvaise que le marché le pense, Cliff's a également réussi à éviter les problèmes d'approvisionnement rencontrés par d'autres sidérurgistes car il possède ses propres mines de fer. Cette intégration verticale permet à la société américaine Cleveland-Cliffs d'utiliser de la fonte briquetée à chaud fournie en interne, ce qui réduit la quantité de ferraille et de fonte brute utilisée par tonne d'acier produite. "Cela [même] libère de la ferraille pour les ventes à des tiers…", déclare Pipes.

L'intégration verticale de Cliffs signifie également qu'elle n'a pas à se soucier des sanctions contre la fonte russe, qui représente 30 % de la quantité consommée aux États-Unis. « Pour Cleveland-Cliffs, ce chiffre est nul », écrit McDonald.

L'action de Cleveland-Cliffs a chuté de 1.8 % à 14.90 $ juste avant midi mercredi. Il a chuté de 30 % au cours de la dernière année.

Écrivez à Karishma Vanjani à [email protected]