Citi modernise Wells Fargo et coupe la vue sur cinq autres banques alors que les problèmes d'inflation augmentent

Le développement clé à partir de janvier a été l'apparition rapide de l'inflation alors qu'un rallye des actions bancaires de l'année dernière s'est transformé en pertes d'actions jusqu'à présent en 2022. L'ETF Financial Select Sector SPDR
XLF,
-1.09%
est en baisse de 3.4 % cette année, contre une baisse de 7.4 % pour le S&P 500
SPX,
-0.34%.

"Ce qui a changé, ce sont les attentes d'une augmentation rapide des taux, ce qui peut être problématique pour certaines banques à court terme et nous avons ajusté nos notes pour intégrer une marge de sécurité plus élevée", a déclaré Horowitz. "Compte tenu de l'incertitude accrue, il devient relativement facile d'établir un cas baissier sur le risque de crédit et l'action négative du cours des actions semble renforcer le récit alors que les investisseurs se déplacent sur la touche en attendant plus de clarté."

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Citi modernise Wells Fargo & Co
WFC,
-1.84%
 d'acheter à partir de la flexibilité de son capital et de la sensibilité de ses actifs et a réduit l'objectif de cours de l'action à 56 $ contre 58 $ par action.

Horowitz a réitéré les notes d'achat sur Bank of America Corp.
BAC,
-1.06%,
Comédica Inc.
CMA,
-1.23%,
Goldman Sachs Group Inc.
GS,
-0.31%,
Morgan Stanley
MME,
-0.11%,
M&T Bank Corp
VTT,
-1.87%
et Régions Financial Corp.
RF,
-1.51%.
Il a réduit l'objectif de prix de Bank of America à 47 $ au lieu de 57 $, a réduit l'objectif de prix de Comerica à 110 $ au lieu de 115 $; Goldman Sachs à 400 $ au lieu de 455 $ ; Morgan Stanley à 100 $ au lieu de 125 $, M&T Bank à 190 $ au lieu de 220 $ et Regions Financial à 25 $ au lieu de 27 $ par action.

Citi a également lancé une paire surpondérée WFC/sous-pondérée US Bancorp
USB,
-1.74%.

"Nous pensons que l'environnement de hausse des taux plus rapide que prévu amplifiera le positionnement du bilan et, à notre avis, Wells Fargo est parmi les mieux positionnés avec un capital et des liquidités solides, tandis que l'USB est moins sensible aux actifs et a donc une hausse limitée du revenu net d'intérêt", a déclaré Horowitz. .

M&T Bank Corp reste le premier choix de Citi compte tenu de la sensibilité des actifs, de l'excès de poudre sèche et de la capacité de rachat d'actions, a-t-il déclaré.

Horowitz a abaissé ses notes à neutre après achat sur BNY Mellon Corp.
BK,
-0.87%
(objectif de prix abaissé à 50 $ au lieu de 70 $), Citizens Financial Group
CFG,
-2.20%
(objectif de prix abaissé à 45 $ contre 57 $), State Street Corp.
STT,
-0.57%
(93 $ au lieu de 120 $), Truist Financial Corp.
TFC,
-1.77%
(58 $ au lieu de 75 $) et US Bancorp
USB,
-1.74%
(53 $ à partir de 65 $).

"Bien que nous pensions que les valorisations de ces noms restent attrayantes, nous passons à l'écart car nous pensons que les estimations du bénéfice par action pour 2023 doivent être révisées à la baisse et nous voyons une capacité de rachat limitée", a-t-il déclaré.

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