Compte tenu du contexte macroéconomique actuel, le S & P 500 a peu de place pour de nouveaux gains. C'est l'avis des analystes de Citi, qui, dans une note récente, ont affirmé que l'indice phare atteignait un niveau de valorisation qui ralentirait encore la hausse.
En se basant sur les taux actuels et diverses « macro-intrants » comme la croissance et l'inflation, le haut de gamme du cadre de la juste valeur de Citi suggère un multiple cours/bénéfice du S&P 500 de 18.5x. Avec le ratio cours/bénéfices du S&P 500 qui oscille actuellement autour de la barre des 18.2x, les experts de la société voient peu de place pour des gains à partir d'ici.
"Pour l'instant", ont écrit les analystes, "nous soupçonnons que la valorisation pourrait limiter à court terme la dynamique haussière. Sur la base de notre cadre de juste valeur, des valorisations bien supérieures aux niveaux actuels ne sont pas viables à moins qu'il n'y ait un changement significatif dans le contexte macroéconomique.
Ce n'est pas une bonne nouvelle pour les investisseurs qui espèrent un véritable changement de sentiment. Cependant, cela ne signifie pas que la hausse de toutes les actions est plafonnée. En fait, les experts en actions du géant bancaire ont identifié une opportunité dans deux noms qui, selon eux, pourraient surperformer dans le climat actuel. Regardons de plus près.
Mobileye Global Inc. (MBLY)
Nous allons commencer par l'une des introductions en bourse les plus chaudes de l'année dernière. Mobileye est un leader des ADAS (systèmes avancés d'assistance à la conduite) et a été séparé de la société mère Intel en octobre dans le cadre d'une introduction en bourse qui a dépassé sa fourchette cible ; les actions ont fait sensation le premier jour de négociation, clôturant la séance en hausse de 38% par rapport à son prix d'inscription.
Fondée en 1999, la technologie d'assistance à la conduite de la société israélienne a déjà été utilisée dans plus de 125 millions de véhicules. D'ici 2030, la société prévoit que 270 millions de véhicules supplémentaires utiliseront ses produits. Alors que Mobileye revendique déjà une position dominante dans ADAS, il a également pour objectif d'être le leader sur le marché des véhicules autonomes pour les voitures autonomes, même s'il faudra peut-être un certain temps avant que de telles offres ne se généralisent.
Sur le plan financier, la société a publié son rapport financier du troisième trimestre bénéfices en décembre (pour le trimestre se terminant le 1er octobre). Mobileye a généré un chiffre d'affaires de 450 millions de dollars, soit une augmentation de 38 % d'une année sur l'autre tout en générant un BPA de -0.06 $. Les deux mesures ont dépassé les attentes de Street. De manière prometteuse, pour FQ4, la société prévoit des revenus compris entre 527 et 545 millions de dollars, dépassant les 483 millions de dollars prévus par Wall Street. Pour l'année complète, la société prévoit des revenus au nord de 1.83 milliard de dollars, supérieurs aux prévisions de 1.78 milliard de dollars, et un bénéfice d'exploitation d'au moins 637 millions de dollars.
Pour l'analyste de Citi Itai Michaeli, le cas haussier du leader de l'ADAS est clair. "Mobileye est au centre de ce que nous avons longtemps considéré comme le cycle de contenu incrémental le plus vertueux jamais produit dans l'industrie", a déclaré l'analyste. « Nous pensons que les avantages concurrentiels de l'entreprise n'ont augmenté qu'au cours des dernières années, grâce à une boucle de données d'innovation et à une suite de produits ADAS-AV hautement évolutive. Nous prévoyons un chiffre d'affaires 2030E supérieur à 50 milliards de dollars (contre ~ 2 milliards de dollars actuellement) et nous nous attendons à un effet domino de l'adoption d'ADAS/AV pour créer un environnement riche en catalyseurs pour le titre.
Les perspectives à long terme de Michaeli sont brillantes pour l'action MBLY, et il la soutient avec une note d'achat et un objectif de cours de 77 $ qui implique un potentiel de hausse sur un an d'environ 123 % pour l'action. (Pour voir le palmarès de Michaeli, cliquez ici )
Michaeli est le taureau MBLY le plus en vue de la rue, mais de nombreux autres soutiennent son cas. L'action revendique une note consensuelle d'achat fort, basée sur 14 achats contre 3 prises. L'objectif moyen s'élève à 43 $, ce qui implique que les actions ont une marge de croissance de 12 % sur 25 mois. (Voir Prévisions des stocks MBLY)
Boston scientifique (BSX)
Le suivant sur notre liste soutenue par Citi est Boston Scientific, une société mondiale de dispositifs médicaux axée sur le développement, la fabrication et la mise sur le marché de produits conçus pour améliorer la santé des patients. Les produits couvrent toute la gamme des indications, du cardiovasculaire à l'endoscopie, de la gynécologie à la neurologie, en passant par l'urologie et autres. Le résultat de ses efforts de recherche et développement continus est un large portefeuille de produits qui sont vendus à des entreprises du monde entier. Il s'agit d'une grande opération avec 40,000 65 employés et une capitalisation boursière au nord de XNUMX milliards de dollars.
Dans son dernier rapport trimestriel, pour le 3T22, BSX a annoncé un chiffre d'affaires de 3.17 milliards de dollars, soit un gain de 8.2 % d'une année sur l'autre, tout en dépassant les prévisions de Street de 30 millions de dollars. La société a raté de peu le résultat net, livrant un BPA de 0.43 $, en dessous des attentes des analystes de 0.44 $.
Les prévisions ont également été un peu décevantes, la société ayant révisé à la baisse les prévisions de haut et de bas. Néanmoins, l'action a quand même réussi à battre de manière significative le marché l'année dernière, générant des rendements de 9 % au cours de 2022.
La société a également été un acquéreur en série et a récemment annoncé qu'elle achèterait la société MedTech Apollo Endosurgery pour près de 615 millions de dollars, soit 10 dollars par action. L'accord en numéraire devrait être conclu au cours du premier semestre de cette année.
Outre le dépassement des objectifs au cours de l'année écoulée, le potentiel de nouvelles acquisitions est l'une des raisons pour lesquelles Joanna Wuensch de Citi pense que les investisseurs devraient en prendre note.
L'analyste 5 étoiles écrit : « La stratégie de la direction a profité à BSX en 2022, générant une croissance organique des revenus de 9.2 % depuis le début de l'année et de 11.5 % au 3T22, par rapport à ses prévisions de 2022 à 8 % pour 10 et à son LRP de 6 à 8 %. Une partie de cela peut simplement être attribuée à ses marchés finaux, qui se sont largement remis de la pandémie, ou au fait qu'environ 70 % de ses produits sont vendus dans des ASC qui ont moins de problèmes de personnel que les hôpitaux, mais il s'agit également probablement d'une exécution réussie de la gestion.
"En regardant vers 2023", a ajouté Wuensch, "le graphique du pipeline pour BSX est parmi les plus robustes de notre couverture et ce n'est probablement pas une coïncidence. Ainsi, nous prévoyons que pendant que nous passerons du temps à réfléchir à la macro pour BSX, nous penserons également au pipeline (encore) en particulier en ce qui concerne Structural Heart, CRM, son Watchman de nouvelle génération et la poursuite de tuck -dans les acquisitions.
À cette fin, Wuensch évalue les actions BSX à l'achat tandis que son objectif de cours de 54 $ implique une appréciation de l'action de 18 % sur un an. (Pour voir le palmarès de Wuensch, cliquez ici )
La thèse de Wuensch obtient un soutien presque total à Wall Street ; un sceptique mis à part, les 13 autres critiques récentes sont positives, ce qui fait du consensus ici un achat fort. En se basant sur l'objectif moyen de 51 $, les actions généreront des rendements de 11 % au cours de l'année à venir. (Voir Prévisions des actions BSX)
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Avertissement: Les opinions exprimées dans cet article sont uniquement celles de l'analyste présenté. Le contenu est destiné à être utilisé à des fins d'information uniquement. Il est très important de faire votre propre analyse avant de faire tout investissement.
Source : https://finance.yahoo.com/news/citi-says-market-upside-limited-162919496.html