Les fabricants de puces lancent plus d'avertissements sur l'économie mondiale

(Bloomberg) — L'inquiétude croissante suscitée par la demande de semi-conducteurs fait frémir les exportateurs de haute technologie d'Asie du Nord, qui servent historiquement de baromètre pour l'économie internationale.

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Les mastodontes sud-coréens Samsung Electronics Co. et SK Hynix Inc. ont annoncé leur intention de réduire les dépenses d'investissement, tandis que de l'autre côté de la mer de Chine orientale, le plus grand fabricant de puces sous contrat au monde, Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., a indiqué une attente similaire.

La baisse de la demande technologique met en lumière une image qui s'assombrit alors que la guerre de la Russie contre l'Ukraine et la hausse des taux d'intérêt freinent l'activité. Les graphiques suivants examinent l'industrie des puces et ses implications pour l'économie mondiale.

Au cours des dernières semaines, les principaux fabricants de puces Micron Technology Inc. Nvidia Corp., Intel Corp. et Advanced Micro Devices Inc. ont mis en garde contre une baisse des commandes à l'exportation.

Gartner Inc. prédit la fin brutale de l'un des plus grands cycles de boom de l'industrie. La société de recherche a réduit ses perspectives de croissance des revenus à seulement 7.4 % en 2022, contre 14 % trois mois plus tôt. Gartner le voit ensuite chuter de 2.5 % en 2023.

Les puces de mémoire font partie des segments les plus vulnérables du marché des semi-conducteurs de 500 milliards de dollars aux performances économiques mondiales, et les ventes de mémoire dynamique à accès aléatoire de Samsung et SK Hyinx, ou DRAM, une puce qui contient des bits de données, sont au cœur du commerce coréen.

L'année prochaine, la demande de DRAM devrait augmenter de 8.3 %, la croissance la plus faible jamais enregistrée, selon le chercheur en technologie TrendForce Corp., qui voit l'offre grimper de 14.1 %. La croissance des bits fait référence à la quantité de mémoire produite et sert de baromètre clé pour la demande du marché mondial.

Les exportations de la Corée du Sud sont renforcées lorsque la demande dépasse l'offre en termes de croissance. Mais avec une offre susceptible d'augmenter à près de deux fois le rythme de la demande l'année prochaine, les exportations pourraient se diriger vers un ralentissement majeur.

Les signes se multiplient indiquant que le commerce commence déjà à se détériorer. Les exportations de technologies coréennes ont chuté en juillet pour la première fois en plus de deux ans, les puces mémoire étant en tête du peloton. Les stocks de semi-conducteurs se sont accumulés en juin au rythme le plus rapide en plus de six ans.

Parmi les victimes potentielles figurera Samsung, le plus grand producteur mondial de puces mémoire et un pilier de l'économie coréenne dépendante du commerce.

Samsung a enregistré une croissance rapide de ses ventes lorsque la demande était forte par rapport à l'offre. Alors que les perspectives des puces deviennent sombres, les actions de Samsung ont diminué cette année, avec des rebonds occasionnels sur des bénéfices meilleurs que prévu.

Samsung et SK Hynix contrôlent environ les deux tiers du marché mondial de la mémoire, ce qui signifie qu'ils ont le pouvoir de réduire l'écart entre l'offre et la demande.

La mémoire est vaguement liée à d'autres types de semi-conducteurs, construits par des entreprises telles que TSMC qui produit des puces dans les iPhones, et Nvidia, dont les cartes graphiques sont utilisées dans tout, des jeux à l'extraction de crypto et à l'intelligence artificielle.

L'indice des semi-conducteurs de Philadelphie, qui comprend ces entreprises, a connu des hauts et des bas avec la demande de mémoire ces dernières années.

Les exportations coréennes sont depuis longtemps en corrélation avec le commerce mondial, ce qui signifie que leur déclin s'ajoutera aux signes de difficultés pour une économie mondiale confrontée à des vents contraires allant des risques géopolitiques à des coûts d'emprunt plus élevés.

Micron Technology, le troisième fabricant mondial de mémoires, a lancé la semaine dernière un avertissement concernant la détérioration de la demande, déclenchant une vente massive des stocks mondiaux de puces.

Le marché boursier coréen a été l'un des principaux indicateurs de la performance commerciale du pays, les investisseurs se débarrassant des actions bien avant la chute des exportations.

"La tendance est importante pour l'Asie car son cycle économique est très dépendant des exportations de technologies", a déclaré Alicia Garcia Herrero, économiste en chef pour l'Asie-Pacifique chez Natixis SA. "Moins de nouvelles commandes et l'importante accumulation des stocks signifient que le secteur technologique asiatique connaîtra un long cycle de déstockage et une marge bénéficiaire en baisse."

Le mois dernier, le Fonds monétaire international a revu à la baisse ses prévisions de croissance mondiale et a déclaré que 2023 pourrait être plus difficile que cette année.

Deutsche Bank AG prévoit une récession aux États-Unis à partir de la mi-2023 et Wells Fargo & Co. en attend une au début de 2023. Un modèle de Bloomberg Economics prévoit une probabilité de 100 % d'une récession aux États-Unis au cours des 24 prochains mois.