Les actions chinoises font irruption dans le marché haussier sur Covid et les changements de propriété

(Bloomberg) – Le rebond stellaire des actions chinoises en novembre a eu un autre coup de pouce lundi alors que les plans d'un plan de sauvetage de grande envergure pour renflouer les promoteurs ont fait remonter les actions immobilières.

Les plus lus de Bloomberg

Parallèlement à l'assouplissement vendredi de certains contrôles de Covid, les mesures immobilières ont donné aux commerçants l'assurance que Pékin prend enfin des mesures concrètes pour s'attaquer aux deux plus grands points sensibles de l'économie et des marchés – Covid Zero et la crise immobilière.

Le pessimisme a rapidement cédé la place à l'optimisme alors que les actions chinoises cherchent à sortir d'une déroute qui a réduit leur pondération dans les portefeuilles mondiaux et en a fait les pires performances du monde. Les achats frénétiques dans la crainte de rater le rallye ont propulsé une mesure de la volatilité de l'indice Hang Seng China Enterprises au plus haut niveau mondial.

La jauge Hang Seng Chine a ouvert lundi en hausse de 4.6% avant de terminer la séance en hausse de près de 2%. Il a maintenant augmenté de 21% par rapport au récent creux du 31 octobre, répondant à la définition commune d'un marché haussier technique. Cela dit, le jalon peut être moins pertinent que d'habitude étant donné la forte volatilité de cette année et le fait que la jauge est toujours en baisse de plus de 25 % cette année.

"Les changements sur deux politiques majeures – le contrôle de Covid et l'immobilier – stimuleront l'humeur des investisseurs à court terme, étant donné le pessimisme extrême des marchés", a déclaré Shen Meng, directeur de la banque d'investissement basée à Pékin Chanson & Co. "Pourtant, le marché la performance à plus long terme dépend de l'exécution des politiques et de leur stabilité.

Les investisseurs étrangers ont investi lundi 16.6 milliards de yuans (2.4 milliards de dollars) dans des actions chinoises via des liens commerciaux avec Hong Kong, le plus gros achat depuis décembre 2021. Cela s'ajoute aux 14.7 milliards de yuans nets qu'ils ont achetés vendredi.

Les régulateurs financiers ont publié un plan en 16 points pour stimuler le marché immobilier, avec des mesures allant de la résolution de la crise de liquidité des promoteurs à l'assouplissement des exigences d'acompte pour les acheteurs de maison, selon des personnes proches du dossier.

Les actions de Country Garden Holdings Co., la plus grande société immobilière de Chine, ont bondi de 55 % à Hong Kong avant de terminer en hausse de près de 46 %. Pourtant, c'était le meilleur gagnant de la jauge Hang Seng Chine. Un indice Bloomberg Intelligence des actions des constructeurs a bondi de près de 19% en intrajournalier, le plus jamais enregistré. Les obligations des développeurs ont également grimpé en flèche.

En outre, la Chine donnera aux promoteurs immobiliers qualifiés accès à jusqu'à 30 % des fonds de prévente, a rapporté Bloomberg News après la fermeture des marchés à Hong Kong, citant un communiqué publié sur le site Web du régulateur des banques et des assurances.

L'exécution est la clé

Les actions chinoises étaient sous pression depuis des mois alors que les autorités ont signalé leur détermination à maintenir une politique stricte de Covid Zero. La réduction du temps de quarantaine ainsi que d'autres mesures annoncées la semaine dernière ont donc été une surprise positive, même si le pays a signalé une accélération du rythme des infections virales au cours du week-end.

L'indice Hang Seng China Enterprises a progressé de 17 % au cours des deux dernières semaines, passant des indicateurs boursiers les moins performants au monde au classement des meilleurs. Le rebond a également effacé les pertes subies dans le sillage immédiat du congrès du Parti communiste où la prise de pouvoir de Xi a effrayé les investisseurs.

"Les nouvelles directives de contrôle de Covid sont de bon augure pour une intensification potentielle des efforts vers une réouverture finale, tandis que l'exécution au cours des trois à six prochains mois reste essentielle", ont écrit dimanche les stratèges de Morgan Stanley dirigés par Laura Wang à Hong Kong.

Morgan Stanley ferme sa préférence pour les actions dites A, ont écrit les stratèges. Les actions cotées à Hong Kong, qui ont davantage souffert pendant le long ralentissement, rebondissent désormais plus fortement.

L'indice de référence Hang Seng de la ville a augmenté de près de 20 % ce mois-ci. L'indice CSI 300, l'indice de référence de la Chine sur le continent, est en hausse de 8.1 %.

"Nous restons à pondération égale sur les actions chinoises dans le cadre mondial des marchés émergents", ont écrit les stratèges de Morgan Stanley. "Nous continuons d'apprécier une exposition sélective à l'informatique, aux matériaux et à l'industrie, compte tenu de leur meilleur alignement avec le vent arrière de la politique descendante."

–Avec l'aide de Charlotte Yang.