Les marchés chinois s'effondrent rapidement alors que Xi ne parvient pas à renforcer la confiance

(Bloomberg) – La vente d'actifs chinois s'intensifie alors que le Congrès du Parti communiste de cette semaine déçoit les commerçants qui souhaitent un soulagement d'une politique stricte de Covid-Zero et une aide pour une économie embourbée dans une crise immobilière.

Les plus lus de Bloomberg

L'indice de référence CSI 300 a chuté de plus de 2% cette semaine, après avoir affiché les trois pires jours de bourse depuis le début d'un Congrès depuis la création de la jauge en 2005. Les obligations en dollars à haut rendement ont baissé pendant sept jours consécutifs pour atteindre un niveau record, tandis que le yuan offshore s'est effondré à son niveau le plus faible depuis qu'il a commencé à se négocier.

La faiblesse prolongée des marchés chinois est due à "un ralentissement de la croissance économique, à la fois cyclique et structurel", a déclaré Redmond Wong, stratège de marché chez Saxo Capital Markets. Alors que l'impulsion du crédit est au plus bas, la transition de la nation vers un nouveau modèle de développement et "la croissance va être plus lente que les décennies précédentes", a-t-il ajouté.

Les marchés du pays ont été parmi les moins performants au monde cette année, laissant les investisseurs se tourner vers le rassemblement des dirigeants pour trouver des signes politiques pour conduire une reprise. Alors que l'engagement renouvelé du président Xi Jinping en faveur de l'autonomie technologique offrait un certain sursis, sa défense de Covid Zero et le manque de mesures pour un secteur immobilier en crise ont été perçus comme une déception.

Une augmentation des cas de Covid à Pékin au plus haut en quatre mois et la décision du gouvernement de retarder la publication d'indicateurs économiques clés ont ajouté à la nervosité du marché. Les faibles projections des perspectives des entreprises de consommation chinoises ont également conduit à une vente massive des actions mercredi.

« Quelque chose d'autre que des aspects techniques fait baisser le marché », a déclaré Hao Hong, associé et économiste en chef chez Grow Investment Group à Hong Kong. "Le résultat du congrès peut être différent de ce à quoi le marché s'attendait, en termes de Covid-Zero, de propriété et de direction."

Peurs communes

Un indice d'entreprises chinoises continentales cotées à Hong Kong se dirige vers sa clôture la plus basse en 14 ans, tandis que l'indice de référence Hang Seng a chuté de 3 %, les actions technologiques menant à la baisse.

Les faiblesses des actions et du yuan sont une accumulation de craintes que la Chine ne parvienne pas à relancer la croissance, les analystes soulignant ses problèmes d'endettement, le ralentissement de la croissance démographique et la volonté continue de Xi d'atteindre un "objectif de prospérité commun". Il y a de plus en plus de spéculations selon lesquelles Pékin imposera des impôts sur la propriété et les successions aux riches, entraînant des sorties de capitaux et épuisant les talents à un moment où la course technologique stratégique avec les États-Unis s'aggrave.

Le yuan offshore a chuté de 0.7% mercredi à 7.2747 contre le dollar, le plus faible depuis qu'il a commencé à se négocier en août 2010. La devise a baissé de plus de 12% sur les marchés onshore et offshore, même si la banque centrale utilise une variété d'outils pour combattre un dollar en hausse.

Alors que la Banque populaire de Chine s'assouplit pour aider l'économie, tandis que la Réserve fédérale se lance dans des hausses de taux agressives pour lutter contre l'inflation, les analystes ne voient aucune répit dans la faiblesse du yuan.

"Tant que vous continuez à vous attendre à ce que le dollar ne relâche pas, l'USD / CNY a de la place pour pousser plus haut", a déclaré Galvin Chia, stratège des marchés émergents chez NatWest Markets dans une interview à Bloomberg Television. «Chaque fois que nous publions de nouvelles prévisions, elles ne cessent de se briser; Au départ, nous pensions à 7.25, mais cela doit probablement être révisé à la hausse compte tenu de l'évolution des prix.

–Avec l'aide de John Cheng.