Gâchis « zéro Covid » de la Chine + crise ukrainienne = récession mondiale

L'économie mondiale n'a sans doute pas de meilleur système d'alerte précoce que Singapour.

Son économie très ouverte est en première ligne des zigs et zags des secteurs d'exportation de haute technologie qui sont sensibles aux changements soudains de la demande. Et pour le moment, ce microcosme de modèles de croissance mondiale signale des problèmes à venir.

Mercredi, des responsables gouvernementaux ont averti que la production de Singapour augmenterait à l'extrémité inférieure de sa Plage de 3 % à 5 %. Le ministère du Commerce et de l'Industrie n'a pas précisé de pays en particulier en affirmant que les perspectives de la demande extérieure "se sont affaiblies par rapport à il y a trois mois".

Mais la Chine est écrite entre les lignes. Il en va de même pour les retombées inflationnistes de l'invasion de l'Ukraine par Vladimir Poutine. Ces deux vents contraires géants poussent l'Institut international des finances à avertir les investisseurs de ne pas minimiser le « risque élevé de récession mondiale » qui s'intensifie de jour en jour.

L'absolutisme «zéro Covid» de Pékin frappe la plus grande économie d'Asie. La Chine n'a jamais raté un objectif de croissance annuel. Pourtant, les espoirs du président Xi Jinping de en croissance de 5.5 % cette année s'amenuisent. Capital Economics prédit que la Chine pourrait croître de 2 %.

Même si le gouvernement de Xi essaie d'embellir les données sur le produit intérieur brut, les effets de rétroaction se feront sentir partout en Asie. À commencer par Singapour, qui subit également les conséquences des perturbations résultant de la guerre en Ukraine et des troubles de la chaîne d'approvisionnement dus au Covid-19.

"Les risques de baisse de l'économie mondiale restent importants", déclare Gabriel Lim, secrétaire permanent au ministère du Commerce et de l'Industrie de Singapour. Les vents contraires mondiaux, note-t-il, sont susceptibles de "freiner la croissance du PIB dans certaines économies extérieures plus que ce que nous avions prévu auparavant".

Le dirigeant russe Poutine, quant à lui, fait face à des accusations de prise en otage de pays en développement qui dépendent des céréales de la zone de guerre qu'il a créée. La présidente de la Commission européenne, Ursula von der Leyen, affirme que la Russie accumule ses propres exportations alimentaires comme une forme de « chantage ». Le Kremlin, dit-elle, "utilise la faim et le grain pour exercer son pouvoir".

D'où le chaos du marché alors que les prix de l'énergie et des denrées alimentaires montent en flèche. Les Nations Unies n'exagèrent pas lorsqu'elles préviennent qu'une « parfaite tempête » de risques fait reculer le développement en Asie. L'ONU sous-estime peut-être la menace quand on regarde à quelle vitesse Le Sri Lanka implose.

Le vrai souci est que les économistes ne savent pas ce qu'ils ne savent pas sur la stratégie de Poutine, son état d'esprit, ou les deux. "Les risques pour la croissance et les flux sont à la baisse si la guerre en Ukraine s'intensifie", prévient l'économiste de l'IIF, Sergi Lanau.

La Chine présente ses propres énigme économique. Il y a des discussions sur le cercle restreint de Xi qui se demandent ce que, oh quoi, Xi pense en élargissant les blocages de Covid qui tuent la croissance. Cette approche a largement fonctionné en 2020. Mais les faibles offres de vaccins de la Chine et les souches de Covid extrêmement transmissibles la rendent obsolète.

Mélangez les récentes mesures de resserrement de la Réserve fédérale et le spectre de plus à venir, et cette tempête devient plus parfaite et plus virulente.

En tant que tel, dit Lanau, "nous réduisons la croissance de la Chine en 2022 de 5.1% à 3.5%, compte tenu des blocages stricts d'Omicron qui sont susceptibles de faire chuter le PIB au deuxième trimestre". Et « étant donné le resserrement brutal des conditions financières aux États-Unis », ajoute-t-il, « nous réduisons également la croissance des États-Unis et des marchés émergents, ce qui signifie que, dans l'ensemble, nous nous attendons à ce que le PIB mondial stagne essentiellement cette année une fois ajusté pour le report statistique ».

Alors qu'« une grande partie de la traînée négative provient évidemment de Russie et l'Ukraine», la « faiblesse est généralisée et laisse peu de marge d'erreur. Le risque de récession mondiale est élevé. Dans ce contexte, nous prévoyons un ralentissement significatif des flux de non-résidents vers les marchés émergents.

C'est ainsi que les économies perdent une décennie, voire plus, de progrès dans la réduction de la pauvreté. C'est ainsi que les visions du statut de revenu intermédiaire pivotent pour éviter l'instabilité sociale. C'est ainsi que des puissances développées comme le Japon perdent soudainement le contrôle d'une devise en baisse et des risques d'inflation importée.

Et c'est ainsi que 2022 est devenue l'année de l'enfer pour Xi. C'était censé être le meilleur moment du dirigeant chinois, lorsqu'il obtient un troisième mandat révolutionnaire à la tête du Parti communiste. Mais Xi a réussi à déclencher sa propre tempête parfaite chez lui.

La répression de Xi à Hong Kong a été suivie d'une autre ciblant les grandes technologies sur le continent, à commencer par le fondateur du groupe Alibaba, Jack Ma, fin 2020. Shanghai les actions ont chuté par conséquent. Pire encore, la chute des ventes au détail en Chine et les nouveaux trébuchements de la chaîne d'approvisionnement grâce au "zéro Covid" assombrissent encore plus les perspectives de bénéfices des entreprises.

Maintenant, même le Premier ministre Li Keqiang admet que la Chine est, selon certains indicateurs, dans une situation pire que lors de la première vague de Covid. "Les indicateurs économiques en Chine ont considérablement chuté, et les difficultés à certains égards et dans une certaine mesure sont plus importantes que lorsque l'épidémie nous a durement frappés en 2020", a déclaré mercredi Li Li aux dirigeants des gouvernements locaux.

Les économistes de Goldman Sachs soutiennent que le commentaire de Li pourrait être une "reconnaissance implicite" que la Chine perd de l'altitude. En 2020, la croissance annuelle de la Chine était de 2.2 %. Si la plus grande puissance commerciale d'Asie croît encore moins, cela nuira vraiment aux économies, de l'Indonésie à la Corée du Sud. Il en sera de même de la manière dont l'attaque de Poutine en Ukraine bouleversera les tendances des prix et les marchés partout.

Quiconque se demande comment ces gros risques se déroulent pourrait faire pire que de surveiller les événements à Singapour, qui clignote déjà quelque chose qui approche du rouge.