L'économie chinoise est de plus en plus sollicitée par le tsunami de Covid

(Bloomberg) – L'économie chinoise a continué de ralentir en décembre alors que l'épidémie massive de Covid-19 s'est propagée à travers le pays, l'activité s'effondrant alors que de plus en plus de personnes restent à la maison pour essayer d'éviter de tomber malade ou de se rétablir.

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L'indice agrégé de Bloomberg de huit indicateurs précoces a montré une contraction de l'activité en décembre par rapport à un rythme déjà faible en novembre et les perspectives sont sombres pour la nouvelle année.

Bien qu'il n'y ait pas de données fiables sur l'étendue de la propagation du virus ou sur le nombre de malades et de morts maintenant, il avait atteint toutes les provinces avant la fin des tests approfondis et réguliers. L'annulation de presque toutes les restrictions nationales signifie désormais que le virus peut circuler librement.

Même avant la levée des restrictions, l'économie chinoise était en difficulté, avec une baisse des dépenses de consommation qui s'accentuait et une production industrielle qui augmentait le plus lentement depuis les blocages du printemps.

La situation était encore pire pour les magasins et les restaurants à Pékin que dans l'ensemble du pays, les ventes au détail dans la ville ayant chuté de près de 18 % en novembre alors que les cas et les restrictions dans la capitale augmentaient.

Cependant, même si les gens sont désormais libres de se déplacer, il y a eu peu de rebond des mouvements jusqu'à présent ce mois-ci, selon des données à haute fréquence sur l'utilisation du métro et de la route.

Les 3.6 millions de trajets effectués dans le métro de Pékin jeudi dernier étaient inférieurs de 70 % au niveau du même jour en 2019, et la congestion du trafic dans les rues de la ville n'était que de 30 % par rapport au niveau de janvier 2021, selon BloombergNEF. D'autres grandes villes telles que Chongqing, Guangzhou, Shanghai, Tianjin et Wuhan connaissent une baisse similaire.

Cela semble avoir un impact sur les ventes de maisons et de voitures, qui ont toutes deux chuté au cours des premières semaines de ce mois. Les ventes de voitures ont été soutenues par des subventions gouvernementales et ont été un point positif pour les dépenses de consommation cette année, mais ont commencé à baisser le mois dernier alors que les consommateurs se retiraient. Cela a à son tour affecté la production industrielle, la production de voitures ayant chuté pour la première fois depuis mai, lorsque de nombreuses usines ont été contraintes de fermer.

Cependant, contrairement au printemps où c'était la politique Covid Zero qui provoquait une pénurie de pièces automobiles et la fermeture de certaines usines, c'est maintenant le virus lui-même qui a un impact sur la production, les entreprises devant faire face à davantage de travailleurs malades.

La propagation du virus à travers la Chine a sapé l'euphorie initiale observée sur les marchés boursiers et des matières premières lors de la réouverture. L'indice composite de Shanghai est retombé près du niveau auquel il se trouvait juste avant que les autorités ne commencent à assouplir les restrictions le 11 novembre et a chuté au cours des deux dernières semaines.

Le prix du minerai de fer se dirigeait également vers une modeste baisse hebdomadaire alors qu'une augmentation des cas de Covid assombrissait les perspectives de la demande à court terme et sapait l'effet des récentes annonces de soutien au secteur immobilier. Les aciéries chinoises réduisent actuellement leur production, a déclaré Guangfa Futures dans une note, les données d'une association industrielle montrant une baisse de la production et une augmentation des stocks au milieu de ce mois.

La baisse des marchés reflète le manque de confiance des petites entreprises, qui était en territoire de contraction pour un troisième mois consécutif en décembre, selon Standard Chartered Plc. Bien qu'il y ait eu une légère amélioration par rapport à novembre, les principaux indices montraient toujours que les petites entreprises n'étaient pas optimistes quant à la situation actuelle ou à l'avenir.

Le secteur manufacturier a connu une certaine amélioration, avec une augmentation des nouvelles commandes, des ventes et de la production à partir de novembre "reflétant probablement l'impact positif de l'assouplissement du contrôle de Covid", ont écrit les économistes de l'entreprise Hunter Chan et Ding Shuang dans le rapport.

Cependant, "les PME de services ont continué de faire face aux vents contraires du faible sentiment des consommateurs au milieu de l'augmentation des cas de Covid", ont-ils écrit dans un rapport la semaine dernière.

Il n'y a pas de bonnes nouvelles pour les entreprises chinoises à l'étranger, la baisse du commerce mondial s'étendant jusqu'en décembre, selon les premières données coréennes. Cela signifie que les exportations chinoises pourraient chuter pour un troisième mois consécutif.

La baisse de près de 27 % des exportations coréennes vers la Chine au cours des 20 premiers jours de ce mois montre la faiblesse de la demande chinoise de semi-conducteurs, qui a chuté en raison d'un effondrement de la demande intérieure et étrangère de smartphones et autres appareils.

Indicateurs précoces

Bloomberg Economics génère la lecture globale de l'activité en agrégeant une moyenne pondérée sur trois mois des variations mensuelles de huit indicateurs, qui sont basés sur des enquêtes auprès des entreprises ou des prix du marché.

Principales actions onshore - Indice CSI 300 des actions A cotées à Shanghai ou à Shenzhen (jusqu'à la clôture du marché le 25 du mois).
Superficie totale des ventes de maisons dans les quatre villes chinoises de niveau 1 (Pékin, Shanghai, Guangzhou et Shenzhen).
Inventaire des barres d'armature en acier, utilisées pour le renforcement dans la construction (en 10,000 XNUMX tonnes métriques). La baisse des stocks est le signe d'une demande croissante.
Prix du cuivre – Prix au comptant du cuivre affiné sur le marché de Shanghai (yuan/tonne métrique).
Exportations sud-coréennes – Exportations sud-coréennes au cours des 20 premiers jours de chaque mois (variation d'une année sur l'autre).
Suivi de l'inflation en usine - Suivi créé par Bloomberg Economics pour les prix à la production chinois (variation d'une année sur l'autre).
Confiance des petites et moyennes entreprises – Enquête auprès des entreprises menée par Standard Chartered.
Ventes de voitures particulières – Résultat mensuel calculé à partir des données hebdomadaires moyennes sur les ventes publiées par la China Passenger Car Association.