La reprise économique chinoise démarre lentement

BEIJING – La reprise économique de la Chine a démarré modestement.

Les travailleurs migrants sont pour la plupart retournés au travail après les plus grandes vacances de l'année en Chine, et les enfants sont retournés à l'école cette semaine.

Mais les données préliminaires indiquent que la croissance globale ne revient pas encore sur tous les cylindres, bien que la Chine continentale ait mis fin à ses contrôles Covid début décembre.

Par exemple, les données officielles sur les prêts pour janvier ont montré une croissance en glissement annuel des prêts aux entreprises, mais une forte baisse de ceux aux ménages.

"Les données mitigées envoient un message clair que les marchés ne devraient pas être trop optimistes quant à la croissance cette année", a déclaré lundi l'économiste en chef de Nomura pour la Chine, Ting Lu.

"Ce modèle a de riches implications pour différentes classes d'actifs et types de matières premières, il est donc justifié de suivre de près ces données à haute fréquence", a-t-il déclaré.

Le trafic routier et de métro dans les villes est revenu au-dessus des niveaux d'avant la pandémie en 2019, selon le rapport Nomura, citant des données de la mi-février. Le chiffre d'affaires du transport de marchandises est toujours en baisse par rapport à il y a un an, selon le rapport.

Il a souligné que les ventes de maisons neuves sont restées inférieures aux niveaux de l'an dernier, principalement entraînées par la baisse des ventes dans les villes de taille moyenne et pesant sur l'activité de construction.

L'atonie de la demande de crédits immobiliers s'est traduite par une baisse un peu plus prononcée des crédits à moyen et long terme des ménages que des crédits à court terme.

Le "taux de chômage est toujours élevé, ce qui maintient la confiance des ménages à un niveau faible", a déclaré Zhiwei Zhang, président et économiste en chef de Pinpoint Asset Management, dans une note sur les données de janvier sur les prêts. "Je m'attends à ce que la confiance des ménages s'améliore également dans les mois à venir, mais ce sera probablement un processus graduel."

Le Bureau national chinois des statistiques n'a pas ventilé les données sur les ventes au détail, la production industrielle ou les investissements en immobilisations pour janvier en raison des distorsions du Nouvel An lunaire. Les dates des fêtes du calendrier grégorien varient chaque année.

Cependant, le bureau a publié des données sur l'inflation pour janvier, qui ont montré une demande tiède alors que les prix à la consommation ont augmenté de 2.1% par rapport à il y a un an – un peu moins que ce que les analystes interrogés par Reuters avaient prévu. Hors alimentation et énergie, l'indice dit sous-jacent des prix à la consommation a augmenté de 1 % en janvier, se redressant au même rythme qu'en juin 2022.

L'indice des prix à la production qui mesure les coûts des intrants pour les usines a chuté de 0.8 % en janvier par rapport à il y a un an, plus que la baisse de 0.5 % prévue par un sondage Reuters.

Autre signe de baisse de la demande mondiale, Le yuan chinois a atteint un creux de cinq semaines par rapport au dollar américain lundi après que les données aient montré les exportations quotidiennes moyennes de la Corée du Sud pour les 10 premiers jours de février a chuté de 14.5% après ajustement pour les vacances du Nouvel An lunaire, selon Reuters.

Les décideurs chinois devraient continuer à soutenir l'économie nationale. Il reste également à voir comment la demande de la croissance chinoise reprend à mesure que les entreprises reprennent le travail et voyagent après les vacances du Nouvel An lunaire.

Robin Xing, économiste en chef pour la Chine chez Morgan Stanley, a souligné que les réunions en personne sont particulièrement importantes pour faire des affaires en Chine, et que de telles interactions n'étaient pas facilement réalisables l'année dernière.

Il s'attend à ce que la politique globale soit relâchée cette année et que les régulateurs soient revenus à un "pragmatisme politique axé sur la croissance".

C'est "la toile de fond la plus favorable pour les 'esprits animaux' du secteur privé en quatre ans", a déclaré Xing dans un rapport. Il prévoit que le PIB de la Chine pourrait croître de 5.7 % cette année.

On s'attend à ce que Pékin fixe un objectif de PIB d'environ 5 % ou plus en mars.

Tout en mettant en garde contre un tableau mitigé, Lu de Nomura a également relevé ses prévisions de PIB à 5.3 % en raison de la fin plus précoce que prévu de la pandémie et des contrôles de Covid.

"Nous pensons toujours que l'inflation n'est pas une préoccupation majeure en Chine cette année", a-t-il déclaré, "et nous nous attendons à ce que la politique reste accommodante en 2023".