La Chine lutte pour endiguer le glissement du Yuan avec des correctifs et des avertissements verbaux

(Bloomberg) – Le yuan a chuté, ce qui indique que les dernières tentatives de la Chine pour renforcer la devise avec un recul record du taux de référence et des avertissements verbaux retiennent à peine une vague de vente.

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La Banque populaire de Chine a fixé le yuan à 6.9396 pour un dollar, soit 647 pips de plus que l'estimation moyenne d'une enquête Bloomberg auprès d'analystes et de traders, la différence la plus importante jamais enregistrée depuis que Bloomberg a lancé l'enquête en 2018. Le yuan onshore a chuté de 0.6 % Lundi, même après que les médias d'État ont cité le régulateur comme disant la semaine dernière, les entreprises ne devraient pas parier sur la direction et l'étendue des mouvements de devises.

L'escalade dans la défense de la PBOC intervient au début d'une semaine remplie de réunions des banques centrales mondiales, au cours desquelles la Réserve fédérale et la Banque d'Angleterre devraient augmenter leurs taux pour lutter contre l'inflation. Cela éloignera davantage la politique monétaire accommodante de la Chine de ses principaux pairs, ce qui nuirait à l'attrait des actifs libellés en yuan.

Le yuan s'est affaibli au-delà du niveau 7 dans le commerce onshore et offshore la semaine dernière, défiant la tolérance des décideurs politiques à la volatilité avant un remaniement des partis de deux fois par décennie le mois prochain. Les baisses du yuan se sont accélérées au cours du mois dernier alors que le dollar a bondi et que l'économie chinoise a ralenti en raison des blocages de Covid et d'une crise du marché du logement.

La meilleure "réponse politique que la Chine puisse faire est de ralentir le rythme de la dépréciation du yuan, mais pas de l'inverser, car les macro-fondamentaux faibles de la Chine et la tendance du dollar sont submergés", a déclaré Christopher Wong, stratège en matière de change chez Oversea-Chinese Banking Corp. à Singapour. .

Fondamentalement stable

La Chine a fait son dernier effort pour étoffer le yuan vendredi.

La monnaie restera fondamentalement stable, car les pressions qui ont conduit à une dépréciation à court terme ont déjà été prises en compte, a rapporté la CCTV, citant un responsable proche de la PBOC. "Il n'y aura pas de marché unilatéral pour le taux de change", a déclaré le responsable, ajoutant que les fluctuations dans les deux sens seront normales et que la banque centrale freinera la spéculation.

Dans un autre rapport publié vendredi, le régulateur chinois des changes a exhorté les entreprises à ne pas parier sur la direction et l'ampleur des mouvements de devises. Les fluctuations à court terme du yuan sont difficiles à prévoir et les entreprises devraient "s'abstenir de tout commerce spéculatif", a déclaré Wang Chunying, administrateur adjoint de l'Administration d'État des changes, dans une interview à CCTV.

Le yuan n'est pas la seule victime de la flambée du dollar. La baisse de 2.7 % de la devise chinoise au cours du mois dernier est inférieure aux baisses de plus de 4 % du yen et du won sud-coréen.

La banque centrale n'a pas été en mesure d'arrêter la force généralisée du dollar, mais "ce qui est plus surprenant, c'est que la faiblesse du yuan a été en fait assez ordonnée", a déclaré Galvin Chia, stratège en devises chez NatWest Markets. "Pour la Chine, en fin de compte, le risque cette semaine semble être avec la Fed et l'USD" et moins les facteurs locaux.

Le yuan onshore a baissé de 0.5% à 7.0086 lundi, tandis que le taux offshore a chuté de 0.2%.

(Mises à jour avec le commentaire de NatWest dans l'avant-dernier paragraphe)