Les actions chinoises surperforment en Asie grâce aux paris sur la cohérence des politiques

(Bloomberg) – Les actions chinoises ont augmenté lundi, surperformant le marché asiatique au sens large alors que les traders ont digéré la nouvelle surprise selon laquelle l'équipe de direction économique de la Chine conserverait plusieurs visages familiers.

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Les mesures visant à maintenir en place le gouverneur de la banque centrale Yi Gang, le ministre des Finances Liu Kun et le ministre du Commerce Wang Wentao étaient pragmatiques et pourraient renforcer la confiance des investisseurs en période d'incertitude, compte tenu de la suggestion de cohérence des politiques, ont déclaré les analystes.

Les actions de Hong Kong et du continent ont progressé, avec l'indice Hang Seng China Enterprises, un indicateur des actions chinoises cotées à Hong Kong, qui a bondi jusqu'à 2.6 % lors de la séance du matin. Une mesure plus large des actions asiatiques a augmenté de 0.3 %.

La hausse des actions chinoises a été un renversement par rapport à la semaine dernière, lorsqu'elles ont été vendues car le Congrès national du peuple manquait d'incitations politiques majeures.

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On ne sait toujours pas qui remplacera Liu He en tant que haut responsable économique du président Xi Jinping, bien que He Lifeng, qui a été nommé vice-Premier ministre dimanche, ait été largement pressenti pour le poste.

Voici un aperçu de ce que les experts disent de la révélation du leadership :

Hao Hong, associé chez Grow Investment Group

"Le marché aime la continuité et Yi Gang est considéré comme un technocrate réformiste et le marché lui donne de la crédibilité pour sa gestion de la politique monétaire pendant la pandémie", a-t-il déclaré. "Ainsi, il est favorable au marché."

Il a noté, cependant, que le rôle de gouverneur « peut aussi être un rôle de transition, compte tenu de son âge. Il peut donc ou non purger la totalité de son mandat.

Zhang Zhiwei, économiste en chef chez Pinpoint Asset Management Ltd.

"C'est une surprise pour le marché", a déclaré Zhang à propos de la reconduction de Yi. L'homme de 65 ans devait démissionner après avoir atteint l'âge de la retraite pour les ministres et avoir été exclu d'une liste des hauts responsables du parti au pouvoir l'année dernière.

"Je pense que c'est un choix pragmatique, car les nouveaux dirigeants ont besoin d'experts professionnels pour gérer les défis économiques et financiers complexes", a ajouté Zhang. « Les dirigeants comprennent que la priorité absolue est de renforcer la confiance. Cette décision est un pas dans cette direction. »

Ming Ming, économiste en chef de Citic Securities Co.

"La gamme suggère que la cohérence des politiques sera soulignée car cela est nécessaire pour la reprise économique et le soutien de certaines industries", a déclaré Ming. "Peu importe qui devient le gouverneur de la PBOC, l'orientation politique ne changera pas trop."

Hui Feng, maître de conférences à l'Université Griffith

Hui a suggéré que la reconduction de Yi pourrait être un "arrangement provisoire".

Selon la rumeur, un candidat au poste de gouverneur, le vétéran de la banque centrale Yin Yong, a récemment été nommé major de Pékin, et Hui a déclaré que Xi pourrait vouloir trouver un remplaçant afin que Yin puisse rejoindre la PBOC.

"Cela suggère également que la direction n'est pas confiante avec les autres candidats supposés à un moment où la stabilité est la priorité", a déclaré Hui, co-auteur de "The Rise of the People's Bank of China". Il a noté les "grands défis" auxquels la banque est confrontée à court terme, "à savoir le gonflement de la dette publique et les grandes incertitudes sur la scène économique et géopolitique mondiale".

Christopher Beddor, directeur de recherche adjoint sur la Chine, Gavekal Dragonomics

"C'est un choix tout à fait raisonnable", a déclaré Beddor à propos de Yi. "La direction débattait clairement entre plusieurs candidats dans la perspective de cette décision et a opté pour la continuité."

"Cela devrait quelque peu rassurer les marchés, étant donné la restructuration majeure du gouvernement et des partis à laquelle la PBOC sera confrontée au cours des prochains mois", a ajouté Beddor, décrivant Yi comme "plus un technocrate de la politique monétaire tête baissée qu'un entrepreneur politique influent".

Bruce Pang, économiste en chef pour la grande Chine chez Jones Lang LaSalle Inc.

Les renouvellements "indiquent la continuité des politiques budgétaires et monétaires, car la direction est entièrement concentrée sur l'amélioration de l'économie", a déclaré Pang.

La priorité que les autorités accordent au développement économique a "considérablement augmenté" depuis la tenue du Congrès du Parti communiste l'année dernière, a-t-il ajouté.

Qian Wang, économiste en chef de Vanguard Group Inc. pour l'Asie-Pacifique

Les hauts dirigeants du Conseil des affaires d'État, le cabinet chinois, sont de proches alliés de Xi qui partagent "une grande confiance", a déclaré Wang, suggérant que la mise en œuvre des politiques sera mieux coordonnée désormais.

Le séjour de "technocrates forts" comme Yi et Liu devrait compléter le manque d'expérience nationale de certains des nouveaux dirigeants, a-t-elle ajouté.

Un problème pour la Chine au cours des dernières années était que le cadre de décision politique « était hautement centralisé tandis que le cadre de mise en œuvre des politiques était hautement décentralisé », a-t-elle déclaré. "Cela a causé beaucoup d'incertitude et d'ambiguïté sur le terrain lorsque les politiques sont déployées et a laissé les marchés et les entreprises confus."

Fiona Lim, stratège senior en change chez Malayan Banking Bhd. à Singapour

"La reconduction de Yi Gang sera probablement bien accueillie par le marché" et en même temps "bénigne pour le yuan", a déclaré Lim, ajoutant que l'attention du marché se déplacera probablement vers les données d'activité de janvier et février attendues mercredi.

"De nouvelles preuves de reprise pourraient stimuler davantage de gains en yuans", a-t-elle ajouté.

Christopher Wong, stratège de change chez Oversea-Chinese Banking Corp à Singapour

La reconduction de Yi "signifie un désir d'avoir une paire de mains stable pour poursuivre la politique actuelle", a déclaré Wong, ajoutant que la PBOC pourrait encore réduire le ratio de réserves obligatoires, ou le montant des liquidités que les banques doivent garder en réserve, "pour fournir à long terme -la liquidité à terme et soutenir l'économie, selon les directives des responsables.

Il s'attend à ce que la politique monétaire de la banque centrale reste "prudente".

Khoon Goh, responsable de la recherche sur l'Asie chez Australia & New Zealand Banking Group

"L'Asie bénéficiera du rebond de la réouverture de la Chine, même si les exportations de biens restent faibles à court terme", a-t-il déclaré. « Les troubles du système financier américain ne sont pas considérés comme ayant beaucoup d'effets d'entraînement sur cette partie de la région. Par conséquent, nous pouvons nous attendre à ce que les devises asiatiques restent résilientes.

Galvin Chia, stratège des marchés émergents chez NatWest Group Plc

"La politique monétaire de cette année semble être neutre", a déclaré Chia, ajoutant qu'il semble que le secteur de la consommation "se porte encore assez bien jusqu'à présent pour qu'ils se contentent d'attendre et de voir".

"Je pense que la réouverture du commerce ressemble plus à une rotation sectorielle locale qu'à quoi que ce soit du côté macro", a déclaré Chia, ajoutant que "la macro ressemble toujours massivement aux États-Unis".

–Avec l'aide de Tania Chen, Wenjin Lv, Chester Yung, Shikhar Balwani et Charlotte Yang.

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