(Bloomberg) – Alors que les marchés des changes se concentrent actuellement sur la manière dont la perspective d'un ralentissement des hausses de taux de la Réserve fédérale a contribué à alimenter la faiblesse du dollar, le facteur le plus important pourrait être la Chine à travers le monde.
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C'est selon les stratèges de Bank of America Corp., qui ont suivi une mesure des «actifs de relance» chinois par rapport à un indice du dollar. La corrélation entre les deux, qui s'est resserrée depuis novembre, suggère que le sentiment autour de l'émergence de la Chine des blocages de Covid-19 continuera de faire bouger le billet vert.
"La reprise du sentiment de reflation en Chine a probablement été un moteur important de la dépréciation du dollar, potentiellement plus que les taux américains qui n'ont pas beaucoup baissé", ont écrit les stratèges Adarsh Sinha et Janice Xue dans une note datée de mardi.
L'indice ICE du dollar américain, qui suit le billet vert par rapport à six de ses pairs mondiaux, a glissé d'environ 10 % depuis un sommet de deux décennies en septembre. Une jauge Bloomberg de la force de la monnaie a perdu à peu près le même montant au cours de cette période.
Les mouvements se sont accélérés en novembre, la reprise plus rapide que prévu de la mobilité à travers la Chine ayant stimulé la demande d'actifs sensibles au risque. L'assouplissement des attentes d'inflation aux États-Unis a également accéléré la dépréciation du dollar cette année, les fonds ayant vendu l'actif refuge préféré de l'année dernière.
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Certaines devises ont dépassé leurs mouvements attendus par rapport au dollar, selon l'analyse de régression de Bank of America basée sur la seule réouverture de la Chine. L'euro et le yen se démarquent, en partie à cause des récentes surprises bellicistes de leurs banques centrales.
D'un autre côté, le dollar canadien et la couronne norvégienne se sont moins raffermis que ne le suggère l'analyse centrée sur la Chine, ont constaté les stratèges.
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Source : https://finance.yahoo.com/news/china-driving-dollar-more-fed-044629179.html