Les banques chinoises pourraient subir des pertes de 350 milliards de dollars à cause de la crise immobilière

(Bloomberg) – Les banques chinoises font face à des pertes hypothécaires de 350 milliards de dollars dans le pire des cas, alors que la confiance plonge dans le marché immobilier du pays et que les autorités peinent à contenir les troubles qui s'approfondissent.

Les plus lus de Bloomberg

Une crise en spirale de projets bloqués a ébranlé la confiance de centaines de milliers d'acheteurs de maisons, déclenchant un boycott hypothécaire dans plus de 90 villes et des avertissements de risques systémiques plus larges. La grande question n'est plus de savoir si, mais dans quelle mesure cela affectera le système bancaire national de 56 XNUMX milliards de dollars.

Dans le pire des cas, S&P Global Ratings a estimé que 2.4 356 milliards de yuans (6.4 milliards de dollars), soit 7 % des prêts hypothécaires, sont à risque tandis que Deutsche Bank AG avertit qu'au moins 2.1 % des prêts immobiliers sont en danger. Jusqu'à présent, les banques cotées en bourse n'ont signalé que XNUMX milliards de yuans de prêts hypothécaires en souffrance directement touchés par les boycotts.

"Les banques sont prises au milieu", a déclaré Zhiwu Chen, professeur de finance à l'Université de Hong Kong Business School. « S'ils n'aident pas les développeurs à terminer les projets, ils finiront par perdre beaucoup plus. S'ils le font, cela rendrait bien sûr le gouvernement heureux, mais ils ajoutent davantage à leur exposition aux projets immobiliers retardés.

Déjà secoué par les vents contraires du ralentissement de la croissance économique, des perturbations de Covid et du chômage record des jeunes, Pékin place la stabilité financière et sociale au sommet de ses priorités. Les efforts qui ont été envisagés jusqu'à présent comprenaient une période de grâce sur les paiements hypothécaires et un fonds soutenu par la banque centrale pour apporter un soutien financier aux promoteurs. Quoi qu'il en soit, les banques devraient jouer un rôle actif dans un plan de sauvetage concerté de l'État.

Voici cinq graphiques pour montrer pourquoi la crise pourrait s'aggraver et saper la stabilité financière :

L'exposition des banques chinoises au secteur immobilier dépasse celle de toute autre industrie. Il y avait 39 13 milliards de yuans d'hypothèques en cours et XNUMX XNUMX milliards de yuans supplémentaires de prêts aux promoteurs fin mars, selon les données de la Banque populaire de Chine.

Le marché immobilier est "le fondement ultime" de la stabilité financière en Chine, a déclaré le directeur général de Teneo Holdings, Gabriel Wildau, dans une note ce mois-ci.

Alors que les autorités s'efforcent de contrôler les risques, les prêteurs très exposés pourraient faire l'objet d'un examen plus approfondi. Les prêts hypothécaires représentaient environ 34 % du total des prêts de la Postal Savings Bank of China Co. et de la China Construction Bank Corp. à la fin de 2021, au-dessus d'un plafond réglementaire de 32.5 % pour les plus grandes banques.

Environ 7% des encours de crédits immobiliers pourraient être impactés si les défauts de paiement se généralisent, selon Lucia Kwong, analyste chez Deutsche Bank. Cette estimation peut encore être prudente compte tenu de l'accès limité aux informations sur les projets inachevés, a-t-elle déclaré.

Pour limiter les retombées, la Chine pourrait puiser dans les provisions de capital excédentaire et de prêt excédentaire de ses 10 plus grands prêteurs, ce qui représente un total combiné de 4.8 XNUMX milliards de yuans, selon un rapport de Francis Chan et Kristy Hung, analystes chez Bloomberg Intelligence.

Les banques locales – les prêteurs commerciaux urbains et ruraux – pourraient assumer plus de responsabilités que leurs homologues étatiques, sur la base de renflouements antérieurs et également en raison de leurs liens plus étroits avec les gouvernements locaux, bien que leurs réserves de capital soient bien en deçà de la moyenne du secteur.

Les banques chinoises ont levé un montant record de capitaux au premier semestre grâce à la vente d'obligations alors qu'elles se préparent à une éventuelle flambée des prêts en difficulté.

Les créances douteuses auprès des prêteurs, qui s'élevaient à 2.9 XNUMX milliards de yuans fin mars, sont sur le point d'atteindre de nouveaux records et de mettre à rude épreuve une économie qui se développe au rythme le plus lent depuis le début de l'épidémie de Covid.

Alors que le ratio dette totale/PIB de la Chine devrait atteindre un nouveau record cette année, les consommateurs ont été réticents à s'endetter davantage. Cela a déclenché un débat sur le risque que la Chine ne tombe dans une "récession du bilan", les ménages et les entreprises réduisant leurs dépenses et leurs investissements.

La croissance du revenu disponible ralentit, ce qui nuit davantage à la capacité des acheteurs de maison à rembourser leurs dettes. La faiblesse des prix de l'immobilier en Chine s'est propagée à 48 des 70 grandes villes en juin, contre 20 en janvier.

S&P Global prévoit que les ventes de maisons pourraient chuter jusqu'à 33% cette année au milieu du boycott des prêts hypothécaires, ce qui comprime davantage la liquidité des promoteurs en difficulté et entraîne davantage de défauts de paiement. Selon Teneo, quelque 28 des 100 principaux développeurs en termes de ventes ont soit fait défaut sur des obligations, soit négocié des prolongations de dette avec leurs créanciers au cours de l'année écoulée.

Les investissements immobiliers, qui stimulent la demande de biens et de services qui représentent environ 20 % du produit intérieur brut du pays, ont chuté de 9.4 % en juin.

Les revenus de la banque sont en jeu. Après avoir enregistré l'expansion des bénéfices la plus rapide en près d'une décennie l'année dernière, les prêteurs du pays sont confrontés à une année 2022 difficile alors que le gouvernement les presse de soutenir l'économie au détriment des bénéfices.

Un ralentissement de 10 points de pourcentage de la croissance des investissements immobiliers se traduit par une augmentation de 28 points de base des créances douteuses globales, ce qui signifie une baisse de 17 % de leurs revenus en 2022, ont estimé les analystes de Citigroup dirigés par Judy Zhang dans un rapport du 19 juillet.

L'indice Hang Seng des banques continentales a plongé de 12 % ce mois-ci.