Les ADR chinois vont escalader la Grande Muraille de l'Inquiétude alors que le PCAOB réinitialise l'horloge HFCAA, revue de la semaine

Revue de la semaine

• Les marchés boursiers asiatiques ont connu une semaine de performances mitigées alors que le PCAOB a annoncé les dernières nouvelles, que le traitement COVID de Pfizer a été approuvé et que la Central Economic Work Conference (CEWC) s'est terminée aujourd'hui.
• Le PCAOB a annoncé avoir obtenu un accès complet pour inspecter et enquêter sur les entreprises chinoises, ce qui leur permettra de maintenir leur cotation aux États-Unis conformément à la loi HFCAA (Holding Foreign Companies Accountable Act).
• Le traitement Paxlovid COVID de Pfizer a été approuvé en Chine, ainsi que l'Azvudine de Genuine Biotech.
• Dans cette semaine vidéo, Xiabing se tient au courant des derniers développements de la journée Apollo de Baidu et décompose ce qui a changé depuis son premier trajet en Robo Taxi à Jiading Shanghai en 2021.

Nouvelles clés de vendredi

Hier, le PCAOB a publié une déclaration intitulée "Le PCAOB sécurise un accès complet pour inspecter et enquêter sur les entreprises chinoises pour la première fois de l'histoire". Selon le communiqué, la CSRC, l'organisme de réglementation financière de la Chine, et le ministère des Finances ont autorisé "un accès complet pour inspecter et enquêter sur les cabinets d'experts-comptables enregistrés dont le siège est en Chine continentale et à Hong Kong". Le PCAOB a inspecté huit entreprises de KPMG Huazhen LLP en Chine continentale et PricewaterhouseCoopers à Hong Kong Key.

Le PCAOB n'a eu aucun problème à accéder aux personnes, à obtenir des témoignages ou des documents sans aucune expurgation. Par conséquent, le PCAOB a déclaré que "le conseil a voté pour annuler les décisions antérieures contraires". Cela "réinitialise l'horloge de trois ans pour la conformité". Énorme expiration alors que les près de deux cents actions de la liste HFCAA seront supprimées. Le PCAOB a noté qu'il y avait des lacunes que les auditeurs devront corriger. La déclaration de la SEC s'est concentrée sur les travaux futurs et la conformité nécessaire. Nous avons toujours pensé que ce problème pouvait être résolu même si une erreur de politique était un risque. Grâce au travail acharné des plus de trente membres du PCAOB, qui ont passé neuf semaines loin de leur famille, les investisseurs américains et mondiaux sont mieux protégés. Les autorités chinoises doivent être félicitées pour avoir fait plusieurs concessions pour permettre à ces sociétés de rester cotées aux États-Unis. Les deux parties devraient profiter du week-end et des vacances !

Pourquoi les ADR des États-Unis et de la Chine n'ont-ils pas été déchirés hier ?

1) C'était un jour férié pour les actions après la conférence de presse baissière de Powell.

2) Les commerçants d'argent rapide qui avaient acheté la rumeur ont également vendu la nouvelle après un gain significatif au cours du dernier mois et demi.

3) Les gestionnaires d'actifs se concentrent sur les rééquilibrages d'indices d'aujourd'hui et sur la triple sorcellerie marquant le dernier grand jour de liquidité de l'année.

Longtemps, seuls les gestionnaires professionnels ont désormais le feu vert pour revenir dans les actions, car l'achat d'ADR chinois était un risque de carrière en raison du risque de radiation. Qui a acheté Alibaba l'année dernière ? Charlie Munger ! Pourquoi? Il a vu la valeur du titre mais surtout parce que c'est lui le patron ! Je pensais franchement que les actions asiatiques gagneraient 50% hier. Nous verrons probablement une hausse à mesure que le scepticisme des investisseurs et le sous-investissement envers la Chine s'estompent. La réévaluation se fera progressivement, car de nombreux investisseurs sont conscients du pivot de la politique post-congrès du parti. Nous constatons des changements dans les trois grands : relations politiques entre les États-Unis et la Chine, Zéro COVID et l'immobilier. Hier, l'ambassadeur de Chine aux États-Unis a rencontré Janet Yellen. Dans le même temps, l'administration Biden a ajouté trente-six entreprises à une liste d'interdiction d'exportation de technologie. En fin de compte, les économies américaine et chinoise sont étroitement liées tandis que les multinationales américaines font de grandes affaires en Chine.

Les actions asiatiques ont été largement inférieures, Hong Kong, la Malaisie et l'Indonésie affichant des rendements positifs. Aujourd'hui, c'est le rééquilibrage mondial des indices FTSE Russell et S&P qui oblige les gestionnaires de fonds indiciels et d'ETF à négocier leurs portefeuilles à la clôture du marché. Nous avons également Triple Witching car les options sur actions, les contrats à terme sur indices et les options sur indices expirent aujourd'hui. Les golfeurs professionnels appellent samedi le jour du déménagement alors qu'ils tentent de se positionner pour la ronde finale du dimanche. Pour les investisseurs professionnels, aujourd'hui est le dernier jour mobile de l'année, car les volumes augmenteront, permettant aux gestionnaires d'acheter et de vendre en taille. La conférence Central Economic Work, la conférence économique annuelle de la Chine, s'est conclue par « une contraction de la demande, des chocs d'offre et de faibles attentes » qui ont pesé sur l'économie. La clé pour les investisseurs est la nature favorable à la croissance de la déclaration alors que le gouvernement s'apprête à mettre en œuvre un soutien budgétaire et monétaire en mettant l'accent sur la CONSOMMATION INTÉRIEURE.

Les titres les plus échangés à Hong Kong étaient Tencent -0.25 %, Alibaba HK +0.64 % et Meituan -0.51 %, ce qui devrait entraîner un rebond des ADR d'aujourd'hui. Les vendeurs à découvert de Hong Kong ont été silencieux sur les actions Internet. L'immobilier a été le meilleur secteur à Hong Kong avec +3.32 % et en Chine +1.12 %, car le vice-Premier ministre Li a déclaré que les politiques continueraient de soutenir le secteur. Le WSJ a publié aujourd'hui un article sur le rebond des obligations des développeurs chinois que nous faisons depuis des mois. Nous n'avons pas d'acheteurs ! Le commerce de la douleur est plus élevé que je vais ajouter à ma position aujourd'hui. Les secteurs de valeur ont surperformé aujourd'hui sur les deux marchés. Les investisseurs étrangers ont acheté pour 625 millions de dollars d'actions continentales aujourd'hui, portant le total de la semaine à 812 millions de dollars. Le CNY et l'indice du dollar asiatique ont tous deux réussi un petit gain par rapport au dollar américain. Notre Mobility Tracker montre une baisse du trafic et du métro. Il est clair que les gens sont prudents malgré l'assouplissement des règles COVID avec des bavardages selon lesquels les règles de voyage de Hong Kong vers / depuis la Chine seront assouplies.

Le Hang Seng et le Hang Seng Tech ont gagné +0.42% et +0.31% en volume +28.79% par rapport à hier, soit 109% de la moyenne sur 1 an. 315 actions ont gagné tandis que 169 actions ont diminué. Le chiffre d'affaires du conseil principal a augmenté de + 42 % par rapport à hier, soit 91 % de la moyenne sur 1 an, 14 % du chiffre d'affaires étant un chiffre d'affaires court. Les facteurs de valeur ont surperformé les facteurs de croissance, les petites capitalisations ayant devancé les grandes capitalisations. Les principaux secteurs étaient l'immobilier +3.32 %, la santé +2.14 % et l'industrie +1.91 %, tandis que la technologie -0.46 %, la communication -0.4 % et les produits de base -0.02 %. Les principaux sous-secteurs étaient l'alimentation, les produits ménagers et les transports, tandis que les semi-finis, les logiciels et les télécommunications étaient parmi les pires. Southbound Stock Connect a été léger alors que les investisseurs du continent ont vendu -201 millions de dollars d'actions de Hong Kong avec Tencent un petit achat net, Meituan et Kuaishou de petites ventes nettes.

Shanghai, Shenzhen et STAR Board ont chuté de -0.02 %, -0.75 % et -1.1 % sur un volume de -0.77 % par rapport à hier, soit 81 % de la moyenne sur 1 an. 1,297 3,354 actions ont progressé tandis que 1.15 1.12 actions ont diminué. Les facteurs de valeur ont surperformé les facteurs de croissance, les grandes capitalisations ayant devancé les petites capitalisations. Les principaux secteurs étaient l'immobilier +0.86 %, les services publics +1.48 % et la finance +0.72 %, tandis que la technologie -0.56 %, les matériaux -625 % et l'industrie -0.02 %. Les principaux sous-secteurs étaient l'industrie pharmaceutique, l'industrie routière et l'immobilier, tandis que les pièces automobiles, les machines industrielles et les métaux de base étaient parmi les pires. Les volumes de Northbound Stock Connect ont été légers, les investisseurs étrangers ayant acheté pour 6.97 millions de dollars d'actions continentales, les actions de valeur de Shanghai dépassant les actions de croissance de Shenzhen. Le CNY a gagné 0.83 % par rapport au dollar américain clôturant à XNUMX, les bons du Trésor sont restés stables et le cuivre a chuté de -XNUMX %.

Suivi de la mobilité des grandes villes

Nous continuons de voir l'activité baisser alors que le covid se propage à travers la Chine.

Performance d'hier soir

Taux de change, prix et rendements de la nuit dernière

• CNY pour 6.97 USD contre 6.97 hier
• CNY pour 7.40 EUR contre 7.40 hier
• Rendement des obligations d'État à 10 ans 2.88% contre 2.88% hier
• Rendement des obligations à 10 ans de la Banque de développement de la Chine de 3.04% contre 3.03% hier
• Prix ​​du cuivre -0.83%