Charles Schwab se bat pour apaiser les craintes concernant les taux d'intérêt et les pertes non réalisées après que les actions de la société de courtage ont chuté de 40% à la suite de l'effondrement de la Silicon Valley Bank.
Schwab, qui est la plus grande société de courtage aux États-Unis, avec 7.4 milliards de dollars d'actifs clients, a vu ses actions chuter plus loin et plus rapidement que ses rivaux, tels qu'Interactive Brokers, à la suite de l'échec de SVB.
Les actions de Schwab ont bondi de 9.2% mardi après que le gestionnaire de fonds milliardaire Ron Baron a "légèrement augmenté" son investissement de moins de 1% dans l'entreprise et que les actions financières américaines ont bondi suite aux promesses des régulateurs de protéger les déposants.
Mais les investisseurs restent préoccupés par les pertes non réalisées du courtier sur des actifs tels que les bons du Trésor et les titres adossés à des créances hypothécaires – qui s'élevaient à près de 28 milliards de dollars fin 2022.
L'effondrement rapide de SVB a attiré l'attention sur les risques de devoir vendre des actifs à prix réduit dans un environnement de hausse des taux d'intérêt. Cela a également pris des entreprises telles que Schwab au dépourvu à un point où elles sont déjà sous la pression des clients réagissant à des taux plus élevés.
"Schwab n'a pas été touché par des gens qui craignaient que Schwab ne fasse faillite, mais ils ont été touchés par [des clients] qui ont des tarifs plus élevés", a déclaré Richard Repetto, analyste chez Piper Sandler.
Plutôt que de prêter les fonds des clients, Schwab « balaie » automatiquement les dépôts en espèces des clients sur des comptes bancaires et investit ces actifs dans des titres sûrs et à long terme.
L'argent a afflué à Schwab depuis le début de la pandémie de coronavirus. Fin février 2023, il détenait plus de 500 milliards de dollars de dépôts en espèces rémunérés sur sa plateforme, en baisse de 20% par rapport à la fin de 2021.
Mais la hausse des taux d'intérêt a poussé les investisseurs à déplacer des liquidités vers des comptes à meilleur rendement, tels que les fonds du marché monétaire. Selon Piper Sandler, ce changement, appelé "tri des espèces", a entraîné le retrait d'environ 43 milliards de dollars des comptes de trésorerie de Schwab au quatrième trimestre 2022.
Les entrées dans les fonds du marché monétaire à Schwab ont atteint en moyenne 1.4 milliard de dollars par jour au cours de la première semaine de mars, selon JPMorgan.
Le taux de tri des espèces dépassera probablement le taux des actifs arrivant à échéance détenus par la banque de Schwab – seuls 32 milliards de dollars environ devraient arriver à échéance cette année, selon JPMorgan.
Afin de financer les retraits sur des comptes du marché monétaire, Schwab a dû emprunter de l'argent à un coût plus élevé, comme auprès des banques fédérales de prêt immobilier, ce qui continuera probablement et touchera les résultats du courtier, ont déclaré les analystes. UBS s'attend à ce que les bénéfices de Schwab en 2023 chutent de 20% par rapport à 2022 en raison de l'augmentation du coût d'emprunt.
"C'est un vrai vent contraire", a déclaré Brennan Hawken, analyste chez UBS. Il a ajouté que parce que ces informations ont été rendues disponibles le mois dernier, la récente vente était probablement due à des investisseurs effrayés qui ont coupé les banques avec d'importantes pertes non réalisées de leurs portefeuilles.
Lundi, le courtier a publié une déclaration à la suite de la publication de données sur les flux de février, soulignant que 80% des dépôts bancaires de l'entreprise se situaient dans la limite assurable de la Federal Deposit Insurance Corporation.
"En examinant les pertes non réalisées sur les titres [détenus jusqu'à l'échéance], mais sans faire de même pour les portefeuilles de prêts des banques traditionnelles, l'analyse pénalise les entreprises comme Schwab qui ont en fait un bilan de meilleure qualité, plus liquide et plus transparent", Schwab dit dans un communiqué.
Les sorties des dépôts en espèces de Schwab se poursuivent depuis avril 2022, après que la Réserve fédérale a commencé à relever les taux d'intérêt, avant de s'intensifier la semaine dernière. Schwab a déclaré qu'il pensait que la majorité des clients approchaient de la fin du tri de leur argent dans des fonds du marché monétaire.
Fin janvier, Peter Crawford, directeur financier de Schwab, a déclaré qu'il "entrait dans les dernières manches" des flux des dépôts en espèces vers les comptes du marché monétaire, sur lesquels il facture des frais, et s'attendait à ce qu'ils diminuent d'ici la fin de l'année.
La plupart des maisons de courtage ont des comptes de balayage, mais Schwab est le plus grand courtier, avec une clientèle relativement aisée. Il a la plus grande taille de compte moyenne de toutes les maisons de courtage de sa taille, à plus de 200,000 XNUMX $, selon les données de BrokerChooser.
Mais la base d'investisseurs de Schwab était plus diversifiée et moins susceptible d'évoluer à l'échelle de SVB, a déclaré Repetto de Piper Sandler. "Ce ne sont pas des investisseurs ou des entreprises de la Silicon Valley, ce sont les petits gars qui mettent de l'argent."
Source: https://www.ft.com/cms/s/9623dde7-281b-4df7-9227-76c6d95a8685,s01=1.html?ftcamp=traffic/partner/feed_headline/us_yahoo/auddev&yptr=yahoo