Les banques centrales vont mettre les taux dans la zone sensible pour lutter contre l'inflation

LONDRES – Pour surmonter une inflation obstinément élevée, il faut que les taux d'intérêt soient poussés dans la « zone douloureuse ». Mais la question est de savoir si une banque centrale a le culot de le faire, selon le gestionnaire d'investissement Man Group.

"Pour lutter réellement contre l'inflation, il faudra qu'une banque centrale montre qu'elle est disposée à mettre les taux dans la zone douloureuse", a déclaré lundi le PDG Luke Ellis à Geoff Cutmore de CNBC.

Pour la Réserve fédérale, cette tâche devrait être «relativement facile», compte tenu de la forte croissance réelle et nominale aux États-Unis. Pour la Banque centrale européenne, aux prises avec un environnement de croissance morose, la tâche est un peu plus difficile, a-t-il reconnu.

Pourtant, Ellis a déclaré qu'il doutait que même la Fed ait la conviction d'agir de manière suffisamment agressive cette année, d'autant plus que les chiffres de l'inflation globale montrent des signes de diminution et que les élections américaines de mi-mandat approchent en novembre.

"La probabilité que la Fed agisse de manière très agressive au cours de cette année pour faire monter les taux suffisamment haut pour causer la douleur cette année, personnellement, j'en doute vraiment", a-t-il déclaré.

prix à la consommation aux États-Unis a augmenté de 8.5% en mars pour atteindre leur plus haut niveau en trois décennies, mais un léger reflux de l'inflation sous-jacente a laissé espérer que l'inflation pourrait approcher de son pic. Ellis a suggéré qu'il pourrait tomber à 5-6% d'ici la fin de l'année.

"Ce que cela signifie, c'est que l'inflation dure plus longtemps, ce qui signifie que la douleur finale est plus grande", a-t-il poursuivi. "Mais c'est une question de volonté, ils ont le courage de vraiment faire monter les taux pour arrêter l'inflation."

En tant que tel, le gestionnaire de fonds a conseillé aux investisseurs de positionner leurs portefeuilles pour un "processus prolongé de resserrement".

Jusqu'à présent, les bénéfices des entreprises sont restés globalement solides, les entreprises ayant bénéficié d'une croissance nominale robuste, a déclaré Ellis.

Cependant, il existe un risque que les marchés deviennent complaisants.

"Si vous avez une entreprise qui a un certain pouvoir sur les prix et un certain effet de levier, c'est en fait un assez bon environnement - jusqu'à ce que les banques centrales fassent quelque chose à ce sujet", a déclaré Ellis.

Les actions discrétionnaires comme Netflix, en particulier, qui a subi la pression de la réduction des coûts de consommation post-pandémique, pourrait connaître une évolution particulièrement cahoteuse, a-t-il noté.

"Si vous avez une entreprise comme Netflix sans pouvoir de tarification, je veux dire, désolé, mais bonne nuit."