Cathie Wood prévient que la Fed a commis une "erreur grave" alors que l'inversion de la courbe de rendement s'accentue - voici pourquoi certains experts ne sont pas d'accord

Topline

La sélectionneuse de titres de haut niveau Cathie Wood, chef du gestionnaire d'actifs Ark Invest, a évoqué mercredi le plan agressif de la Réserve fédérale pour lutter contre l'inflation, se joignant à certains experts pour affirmer que les conséquences des hausses de taux d'intérêt de la banque centrale pourraient finalement l'emporter sur les avantages, mais d'autres mettent en garde contre le risque exactement opposé.

Faits marquants

Dans une série du mercredi matin tweets, Wood, qui a critiqué les hausses de taux d'intérêt de la Fed before, a déclaré que le marché obligataire "semble signaler que la Fed commet une grave erreur", alors que les rendements des bons du Trésor à 10 ans chutent de 80 points de base en dessous de ceux des bons du Trésor à 2 ans, marquant la plus forte inversion de la courbe des taux depuis les années 1980.

Les inversions de la courbe des taux ont longtemps été considérées comme un signe révélateur d'une récession imminente, suggérant que les investisseurs sont plus baissiers quant à l'avenir qu'à court terme, et mercredi, Wood a fait valoir que l'inversion actuelle "est beaucoup plus un drapeau rouge pour la Fed aujourd'hui que c'était au début des années 80 », lorsque l'économie faisait face à une inflation à deux chiffres (versus 7.7 % en octobre).

"La déflation est un risque beaucoup plus important que l'inflation", a déclaré Wood, affirmant que la guérison des chaînes d'approvisionnement et la chute des prix du pétrole suggèrent que la Fed a fait assez pour maîtriser la hausse des prix et soulignant l'inflation négative qui LED à la Grande Dépression comme preuve du risque potentiel.

Selon la Féd économistes, alors que l'inflation baisse au début d'une récession, les gens peuvent commencer à s'attendre à ce que l'inflation baisse davantage - des attentes qui peuvent s'intensifier à mesure qu'une récession s'approfondit et se prolonge, entraînant une baisse des prix et, en fin de compte, une aggravation de la crise économique, comme cela s'est produit pendant la Grande Dépression.

Contra

Certains économistes ont fait valoir que la Fed pourrait être risquer une récession inutile, mais beaucoup ne sont pas non plus si sûrs que l'inflation ait suffisamment ralenti. Michael Gapen, de Bank of America, a déclaré que toute amélioration retardée de la chaîne d'approvisionnement pourrait faire durer l'inflation plus longtemps que ne le prévoit la Fed et que la politique actuelle ne ferait probablement que déclencher une récession «légère». En outre, les économistes de Goldman ont déclaré dans une note récente qu'ils pensaient que la Fed agirait probablement plus agressivement que prévu alors que les pressions inflationnistes persistaient, mais que l'économie était plus susceptible qu'improbable d'éviter une récession grâce aux dépenses de consommation qui devraient rester fortes.

Fait surprenant

La courbe des rendements s'est inversée - lorsque les rendements à long terme tombent en dessous des rendements à long terme - depuis juin, mais l'inversion s'est accentuée ces derniers mois dans un contexte d'inflation prolongée et de craintes croissantes de récession. Une étude de la Fed en 2018 trouvé chaque récession des 60 dernières années a été précédée d'une inversion de la courbe des taux.

Fond clé

Les hausses de taux d'intérêt de la Fed - et le resserrement des banques centrales dans le monde - ont déclenché de fortes baisses des marchés immobilier et boursier, et un nombre croissant d'experts s'inquiéter la tourmente pourrait finalement déclencher une profonde récession mondiale. Néanmoins, les décideurs politiques sont restés largement fidèles à leur engagement à lutter contre l'inflation, qui reste près de quatre fois l'objectif historique de 2 % de la Fed. Dans leur dernier annonce, les responsables de la banque centrale ont laissé entendre qu'ils pourraient ralentir le rythme des hausses ce mois-ci, mais le président de la Fed, Jerome Powell, lors de la conférence de presse qui a suivi, a déclaré que les données économiques suggèrent que la Fed pourrait finalement déplacer les taux à des niveaux plus élevés qu'elle ne l'avait prévu en septembre et que le risque fait trop peu de hausse des tarifs, pas trop.

Ce qu'il faut surveiller

La prochaine annonce de taux d'intérêt de la Fed est prévue pour mercredi prochain. Les économistes de Goldman prévoient que la banque centrale autorisera une hausse d'un demi-point, suivie de trois hausses d'un quart de point l'année prochaine. Cela pousserait le taux d'emprunt le plus élevé à 5.25 %, le niveau le plus élevé depuis 2007. Les données d'inflation entrantes mardi pourraient cependant faire baisser ou augmenter ces prévisions.

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